东方证券：芯片+模型助力国产算力需求跃升 XPO带动液冷需求

智通财经04-07

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，同时以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。Arista近期联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO标准，XPO的液冷冷板可支撑超400W模块功耗。随着光模块速率持续...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2625980408?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-04-07 15:12","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2625980408","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"东方证券：芯片+模型助力国产算力需求跃升 XPO带动液冷需求","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，同时以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。Arista近期联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO标准，XPO的液冷冷板可支撑超400W模块功耗。随着光模块速率持续...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425422.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>东方证券：芯片+模型助力国产算力需求跃升 XPO带动液冷需求</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n东方证券：芯片+模型助力国产算力需求跃升 XPO带动液冷需求\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-04-07 15:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425422.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，同时以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。Arista近期联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO标准，XPO的液冷冷板可支撑超400W模块功耗。随着光模块速率持续...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425422.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4585","symbol_name":"ETF&股票定投概念","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425422.html","article_id":"2625980408","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2625980408","pubTimestamp":1775545977,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，同时以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。Arista近期联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO标准，XPO的液冷冷板可支撑超400W模块功耗。随着光模块速率持续提升带动功耗增长，光模块液冷市场需求有望持续增长。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600958":"东方证券","BK4585":"ETF&股票定投概念","03958":"东方证券","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK4588":"碎股","BK4535":"淡马锡持仓","BK0276":"资本市场","BK0012":"证金概念","BK1564":"中资券商股","BK0028":"国家队","BK4232":"货物陆运","BK0183":"MSCI概念","BK4022":"陆运","BK0188":"融资融券"},"translate_title":"Orient Securities: Chip + Model Helps Domestic Computing Power Demand Jump XPO Drives Liquid Cooling Demand","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600958":1.9,"03958":1.9},"content_text":"智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，同时以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。Arista近期联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO标准，XPO的液冷冷板可支撑超400W模块功耗。随着光模块速率持续提升带动功耗增长，光模块液冷市场需求有望持续增长。东方证券主要观点如下：字节豆包日均调用量突破120万亿，国产大模型Tokens调用量正在“由虚向实”4月2日，火山引擎举办2026 Force Link AI创新巡展-武汉站，会上披露，截至今年3月底，豆包大模型日均调用量突破120 万亿Tokens，较2025年底近乎翻倍增长，相较2024年5月底的调用量实现了1000倍的高速增长，公司成为继OpenAI、Google后第三家迈入日均Tokens消耗超100万亿的玩家。Tokens大幅增长的背后，主要源于AI视频创作为代表的Seedance以及OpenClaw“龙虾”为代表的AI agent的迅速普及。以Seedance 2.0为例，生成一个1分钟720P的视频Tokens消耗在百万以上；一个复杂的Agent任务中，从理解用户模糊指令、拆解步骤，到调用工具、多轮修正，带动动辄达到数万或数十万Tokens的消耗量。此外，豆包C端用户量持续增长，豆包App已拥有近7800万日活跃用户，总下载量超过8500万次。东方证券认为，当前大模型Tokens调用量正在“由虚向实”，从早期的广告、红包等措施引流，国产大模型历经数次迭代，逐步达到行业领先水平，从国产Seedance 2.0的亮眼表现，到海外Sora App的关停下线，印证了国内模型从成本和性能端两个维度的“可用”到真正的“好用”，同时带动底层算力需求从单一文本向高消耗的视频需求的跃升，此外，以大模型为底座的“龙虾类”工具迅速铺开，也进一步放大了国内Tokens需求的加速增长，大模型商业化路径日渐清晰，国产算力产业链需求有望加速释放。国产芯片竞争力持续提升，2025年国产芯片占比达41%据云头条，IDC公布2025年中国市场AI加速卡销量达到约400万块，相较2024年AI加速卡销量超270万张，同比增长约48%。从结构上看，英伟达出货约为220万张，占比下降至55%，国产芯片厂商份额提升至41%，国产化替代进程加速。伴随AI agent等应用加速落地，有望不断完善国产算力链生态。光模块速率持续提升带动功耗增长，逐步迈入液冷时代3月11日，Arista联合超过45家行业企业发布全新的可插拔光模块XPO(超高密度可插拔光学)标准，XPO拥有64条200Gbps PAM4高速电气通道，单模块带宽达到12.8Tbps，采用Bellyto-Belly架构，两块独立的32通道PCB板中间由一块液冷冷板散热，PCB上的高功率发热元件，例如发射线路、激光驱动器、DSP数字信号处理器，安装在面向冷板的内侧，冷板通过直接接触的方式，为上下两块PCB提供散热，XPO的液冷冷板可支撑超400W的模块功耗。随着光模块速率持续提升带动功耗增长，光模块液冷市场需求有望持续增长。标的方面国产算力相关厂商寒武纪(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、芯原股份(688521.SH)、灿芯股份(688691.SH)、中芯国际(688981.SH)、华虹公司(688347.SH)、华勤技术(603296.SH)、盛科通信-U(688702.SH)等。OCS相关厂商腾景科技(688195.SH)、炬光科技(688167.SH)、德科立(688205.SH)、光库科技(300620.SZ)、海泰新光(688677.SH)、长芯博创(300548.SZ)、福晶科技(002222.SZ)、水晶光电(002273.SZ)等。液冷相关厂商英维克(002837.SZ)、领益智造(002600.SZ)、申菱环境(301018.SZ)、奕东电子(301123.SZ)、鼎通科技(688668.SH)等。风险提示AI发展不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2625980408","isCrawlerRequest":true}