截至2026年4月3日收盘，泽璟制药（688266）报收于99.5元，较上周的100.69元下跌1.18%。本周，泽璟制药4月1日盘中最高价报106.28元。3月30日盘中最低价报93.01元。泽璟制药当前最新总市值263.38亿元，在化学制药板块市值排名16/150，在两市A股市值排名763/5193。
本周关注点
- 来自股本股东变化：股东宁波泽奥创业投资合伙企业减持95.45万股，占总股本0.3606%。
- 来自机构调研要点：多纳非尼片已覆盖医院2,350余家，2026年将继续扩大市场覆盖。
- 来自机构调研要点：公司与艾伯维就ZG006达成合作，已获1亿美元首付款。
- 来自机构调研要点：ZGGS34为三特异性抗体，已在I期临床试验中启动研究。
- 来自公司公告汇总：本次权益变动后，宁波泽奥及其一致行动人持股比例降至5.89%。
股本股东变化
股东增减持
4月2日公告，宁波泽奥创业投资合伙企业（有限合伙）于2026年3月30日至4月1日通过集中竞价减持95.45万股，占公司总股本的0.3606%。期间股价上涨3.39%，截至4月1日收盘价为104.1元。
机构调研要点
公司已有甲苯磺酸多纳非尼片、盐酸吉卡昔替尼片、重组人凝血酶、注射用人促甲状腺素β4个药品获批上市。多纳非尼片适用于晚期肝细胞癌和分化型甲状腺癌，截至2025年底已进入医院1,300余家、覆盖医院2,350余家、覆盖药房1,000余家。2026年公司将持续推进其市场推广与入院工作，保持销售额稳步增长。
重组人凝血酶自2025年1月纳入国家医保目录后，准入医院数量和销量快速提升，截至2025年底已进入医院750余家，销售额同比增长显著。2026年将依托与远大生命科学的合作，进一步提升市场渗透。
吉卡昔替尼片于2025年5月获批，2026年1月起纳入国家医保目录。2026年公司将把握医保契机，扩大市场覆盖率，提升销售收入。
注射用人促甲状腺素β于2026年1月获批，为中国首个用于分化型甲状腺癌术后精准评估的创新药。公司将与默克合作，推动其在甲状腺癌个体化诊疗中的应用。
公司与艾伯维于2025年12月就ZG006达成全球开发及商业化战略合作。公司已于2026年1月收到1亿美元首付款，后续可获最高6,000万美元近期里程碑及许可选择相关付款；若艾伯维行使许可权，还可获最高10.75亿美元里程碑付款，并享受大中华区以外净销售额的阶梯式特许权使用费。双方正密切推进后续开发策略讨论。
公司现有28项主要临床项目，涉及11款候选药物，其中3款候选药物的6项适应症处于BLA/NDA或关键/III期注册临床阶段。重点研发项目包括ZG006和ZG005。公司在肿瘤领域推进创新联合疗法，构建涵盖T细胞衔接器、双/多特异性抗体及靶向“不可成药”靶点小分子的早期项目组合，包括ZGGS18、ZGGS34、ZGGS15、ZG2001、ZG0895、ZG016及ZG2273。
近两年研发费用约为4亿元，2025年较2024年有所增长。鉴于当前多个项目处于后期临床及早期竞争力项目持续推进，预计2026年研发费用将保持平稳投入或合理增长。
ZGGS34是一款针对MUC17/CD3/CD28的三特异性抗体（TriTE），通过结合肿瘤细胞MUC17与T细胞CD3、CD28，激活T细胞免疫突触，增强杀伤能力。引入CD28共刺激信号可降低T细胞激活阈值，提升增殖与存活能力。临床前研究显示其具显著肿瘤抑制效果，毒理研究显示良好安全性。该药已获中国国家药监局和FDA批准，进入I期临床试验。
公司将在2026年ASCO年会公布ZG005与ZG006的多项最新临床数据，展示抗体管线在更广泛人群中的有效性与安全性。
公司公告汇总
4月2日，公司收到宁波泽奥出具的《股份减持进展告知函》。其于2026年3月30日至4月1日通过集中竞价减持954,550股，占总股本0.36%。权益变动后，宁波泽奥及其一致行动人持股比例由6.25%降至5.89%，触及1%刻度。本次减持系履行前期披露计划，未违反承诺，不触及要约收购，不影响公司治理与持续经营。
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