截至2026年4月3日收盘，江瀚新材（603281）报收于32.91元，较上周的32.67元上涨0.73%。本周，江瀚新材4月1日盘中最高价报34.0元。3月30日盘中最低价报31.9元。江瀚新材当前最新总市值122.86亿元，在化学制品板块市值排名27/171，在两市A股市值排名1572/5193。
本周关注点
- 来自机构调研要点：硅基新材料功能前驱体项目预期能如期甚至可能提前建成。
- 来自公司公告汇总：公司累计回购股份803.46万股，已支付金额2.00亿元。
- 来自机构调研要点：2026年第一季度订单量同比进一步增长，市场需求较上年明显好转。
- 来自机构调研要点：项目建成后预计每年可新增营业收入4-5亿元，利润率高于常规产品。
- 来自公司公告汇总：募集资金现金管理到期赎回，收回本金3.30亿元，获得实际收益43.04万元。
机构调研要点
功能性硅烷需求持续上升，2026年第一季度订单量同比进一步增长，行业已处于回升阶段。自去年四季度以来，产品价格触底反弹，规模与价格双双上涨。
中东冲突影响下，原材料价格上涨，但停产的小产能重启难度大，因精细化工装置停用后重启不亚于新建。
公司2026年销售方针为最大限度提高产销量，现有产能已满负荷运行，新建产线将缓解市场需求缺口。
公司含硫硅烷八成以上供应国外客户，全球前十大轮胎企业均为公司客户。
欧洲客户仍受限于政策对中国采购的比例限制，但海外产能无扩产计划，中国仍为其重要货源；大型企业在欧洲以外工厂不受限。
过去欧洲为最大出口市场，现受战乱及“去风险化”影响，占比已降至与美洲相当或略低；美洲市场稳定，新兴市场如印度、东南亚增长较快。
公司对印度年均销量增长约20%，印度发展潜力大，需求集中于沿海地区。
公司产品出口量占总销量约四成，但利润贡献过半；境外客户订单稳定、诚信好、单位利润高。
短期内履行涨价前订单有成本压力，但长期看产品涨价可覆盖成本增幅并增厚利润。
公司三氯氢硅自给率达100%，未对外销售，实现氯元素全循环，部分含氯原料补充损耗。
三氯氢硅自给是利润贡献因素之一，此外还包括技术引领开发高端产品、工艺升级提升收率、精细管理带来高人效。
公司有扩产长远打算，将基于市场研判决策；沙市化工园扩园已获省级部门认定，明确未来扩建空间。
公司将围绕高端电子领域推进电子级功能性硅烷产业化，通过9N级产线积累经验，进入下游供应商体系，推动国产替代。
硅基新材料功能前驱体项目土建已开工，设备已订货，聘请外国专家团队驻场支持。
项目预期能如期建成，甚至可能提前，但仍存关键进口仪器延期等不确定性。
光纤级四氯化硅（6N级）以工业级副产品为原料，成本具竞争力，就近供应下游客户需求近万吨。
电子级正硅酸乙酯（9N级）采用化学与物理结合提纯方式，纯度更高、质量更可控、成本优势明显。
项目建成后预计每年新增营收4-5亿元，利润率高于常规产品，为未来主要利润增长点。
该项目为后续9N级氨基硅烷、环氧硅烷、丙烯酸硅烷进入电子行业提供样板和保障。
公司无降低分红打算，上市三年累计现金分红10亿元，股息率排名靠前。
股权激励或员工持股计划已在规划中，2025年股份回购部分将用于此目的，需经董事会和股东会决策。
公司公告汇总
湖北江瀚新材料股份有限公司于2026年3月3日办理的3.30亿元结构性存款已于2026年3月31日到期赎回，年化收益率1.70%，收回本金3.30亿元，获得实际收益43.04万元。该事项经第二届董事会第十七次会议审议通过。
公司自2025年5月29日启动股份回购，期限至2026年5月28日，拟回购资金总额2亿至4亿元，用于减资或员工持股计划、股权激励，回购价不超29.01元/股。截至2026年3月底，累计回购803.46万股，占总股本2.15%，已支付金额2.00亿元，回购价格区间为23.22元/股至27.00元/股。2026年3月未实施回购，进展符合既定方案。
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