截至2026年4月3日收盘，永兴股份(601033)报收于14.38元，下跌2.11%，换手率2.37%，成交量5.68万手，成交额8215.93万元。
当日关注点
- 来自【交易信息汇总】：4月3日主力资金净流出431.52万元，游资资金净流入515.19万元。
- 来自【机构调研要点】：2026年公司将重点推进部分供热项目建成并投入使用，供热业务有望成为重要业绩增长点。
- 来自【机构调研要点】：李坑一厂因发电机组达设计寿命且运行经济性低拟停产，但对公司整体生产经营影响甚微。
- 来自【公司公告汇总】：中信证券出具持续督导报告，确认公司治理结构完善，未发现需向监管部门报告的重大事项。
交易信息汇总
资金流向
4月3日主力资金净流出431.52万元，占总成交额5.25%；游资资金净流入515.19万元，占总成交额6.27%；散户资金净流出83.68万元，占总成交额1.02%。
机构调研要点
- 公司位于广州的六个循环经济产业园所在区域产业基础扎实、供热市场需求旺盛，依托垃圾焚烧发电项目具备绿色低碳、供应稳定、成本优势显著等特点。已在增城、从化、南沙、花都等项目规划多条供热管线，2026年将重点推进部分供热项目建成并投入使用。
- 2025年公司垃圾焚烧项目综合产能利用率约90%，2026年将持续优化运营管理以进一步提升利用率。垃圾处理量增长来源包括城市原生生活垃圾自然增长、存量垃圾处理推进、一般工业固废协同处置拓展以及广州市外项目收运范围扩大。
- 2025年应收账款增加主要因业务规模扩大导致营收增长、年末垃圾处理费结算支付节奏调整及洁晋公司纳入合并报表范围所致。应收账款构成中垃圾处理费占比约67%，国补约占22%，其余为电网及其他客户应收款项。
- 2025年公司位于广州市外的部分项目获得一定数额国补款，同时正持续跟进广州市项目国补核查进展情况。
- 李坑一厂计提资产减值系因发电机组已达设计使用寿命，在完成安全整治和功能修复后仍不具备稳定运行条件，运行经济性显著降低，公司拟对其实施停产。该厂处理规模为1040吨/日，在公司总处理规模中占比较小，且广州市生活垃圾可在公司内部项目间调度处理，因此停产对公司整体生产经营影响甚微。其他项目运营年限较短，经年度资产价值评估，暂未发现存在减值迹象。
- 截至2025年末，公司应付项目建设工程款及设备款项余额约为14亿元，将依据合同约定和项目结算进度逐步支付，预计支付周期还需三至四年。
- 除兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目外，公司在广东雷州、山西忻州项目也开展存量垃圾处理业务。广州市内存量垃圾规模较大，“无废城市”建设推进下相关处理需求预计持续存在。
- 2025年公司垃圾焚烧项目协同处置的一般工业固废（含高热值垃圾）总量较2024年基本持平，处置费用根据热值水平和市场供需综合定价。2026年将结合项目运行情况和产能利用率水平继续拓展该类业务。
- 公司机组炉渣主要采用直接对外销售和委托第三方在配套炉渣厂处理两种模式。广州一期项目以直接销售为主，现有合同价格偏低，待合同到期后调整方式与定价有望提升收益；广州二期项目炉渣处理价格与公开市场金属价格挂钩并定期调整，金属价格上涨有助于提升炉渣处理业务收益。
公司公告汇总
- 中信证券作为保荐人对永兴股份2025年度规范运作情况进行了现场检查，涵盖公司治理、内部控制、信息披露、关联交易、对外担保、重大对外投资及经营状况等方面。通过资料查阅、访谈和现场查看等方式核查，认为公司治理结构完善，信息披露制度健全，未发现控股股东及其他关联方违规资金占用，关联交易、对外担保及重大对外投资无违规情形，经营正常，未发现需向监管部门报告的重大事项。
- 中信证券就永兴股份2025年度持续督导工作出具报告，公司于2024年1月18日上市，首发人民币普通股15,000万股，募集资金净额233,100.30万元。持续督导期间，保荐人通过查阅治理文件、内控制度、资金往来情况及访谈相关人员等方式开展工作，未发现公司存在需按规定向中国证监会和上交所报告的重要事项。2025年8月25日，公司股东大会审议通过取消监事会，并由审计委员会履行其职责。
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