风电项目跨越式增长，丰富项目储备夯实发展动能

格隆汇04-08

年度业绩符合预期。FY25山高新能源总收入/归母净利润达到人民币44亿元/人民币2.3亿元，整体符合预期。本年度公司利润端主要受到其他收入、其他经营开支和合营公司亏损的拖累。毛利为人民币20亿元，毛利率为45%，毛利率与去年同期基本持平。财务核心亮点：1.财务费用下降约1.8亿元人民币，主要在于提前偿还高成本境外借款及低成本融资置换，发行25亿元“绿色+乡村振兴”债券。2.现金储备较上年年同期增加...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2625242990?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img7.gelonghui.com/column/2/136.png?guru_height=540&guru_width=375","is_english":false,"pubTime":"2026-04-08 14:30","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","id":"2625242990","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"风电项目跨越式增长，丰富项目储备夯实发展动能","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>年度业绩符合预期。FY25山高新能源总收入/归母净利润达到人民币44亿元/人民币2.3亿元，整体符合预期。本年度公司利润端主要受到其他收入、其他经营开支和合营公司亏损的拖累。毛利为人民币20亿元，毛利率为45%，毛利率与去年同期基本持平。财务核心亮点：1.财务费用下降约1.8亿元人民币，主要在于提前偿还高成本境外借款及低成本融资置换，发行25亿元“绿色+乡村振兴”债券。2.现金储备较上年年同期增加...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/4336564\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"gelonghui_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>风电项目跨越式增长，丰富项目储备夯实发展动能</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n风电项目跨越式增长，丰富项目储备夯实发展动能\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-04-08 14:30 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/4336564><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>年度业绩符合预期。FY25山高新能源总收入/归母净利润达到人民币44亿元/人民币2.3亿元，整体符合预期。本年度公司利润端主要受到其他收入、其他经营开支和合营公司亏损的拖累。毛利为人民币20亿元，毛利率为45%，毛利率与去年同期基本持平。财务核心亮点：1.财务费用下降约1.8亿元人民币，主要在于提前偿还高成本境外借款及低成本融资置换，发行25亿元“绿色+乡村振兴”债券。2.现金储备较上年年同期增加...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/4336564\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"FT_SY_MCNH","symbol_name":"小型HK人民币","start_time":0,"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/4336564","article_id":"2625242990","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img7.gelonghui.com/column/2/136.png?guru_height=540&guru_width=375"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2625242990","pubTimestamp":1775629809,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"山高新能源 2025 更新报告","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1554":"光伏太阳能股","CYB":"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus","01250":"山高新能源","BK1154":"新能源发电业者","BK1594":"碳中和概念股"},"translate_title":"Leap-forward growth of wind power projects, enriching project reserves and consolidating development momentum","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"CNHmain":0.87,"MCNHmain":0.7,"01250":0.9,"MUCmain":0.7,"CYB":0.6,"UCmain":0.87},"content_text":"年度业绩符合预期。FY25山高新能源总收入/归母净利润达到人民币44亿元/人民币2.3亿元，整体符合预期。本年度公司利润端主要受到其他收入、其他经营开支和合营公司亏损的拖累。毛利为人民币20亿元，毛利率为45%，毛利率与去年同期基本持平。财务核心亮点：1.财务费用下降约1.8亿元人民币，主要在于提前偿还高成本境外借款及低成本融资置换，发行25亿元“绿色+乡村振兴”债券。2.现金储备较上年年同期增加9.7亿元人民币，达到46.2亿元人民币。3.资产负债率下降至59%，公司偿还了部分贷款。2025财年发行了25亿元中票短融，综合融资成本下降约50个基点，持续下降至约3.6%。公司在手项目充裕，未来发展可期。从新增项目看，风电和集中式光伏成为增长的核心动力。（1）风电新增项目1098MW，包括山东潍坊驭风行动60MW、山东潍坊安丘125MW、山西吕梁交城40MW、江西彭泽40MW、内蒙古呼伦贝尔阿荣旗20MW、云南宜县梅子凹63MW、云南曲靖20MW、云南嵩明50MW、云南寻甸30MW、黑龙江绥化300MW、甘肃临泽100MW、甘肃甘州100MW、甘肃高台100MW等。（2）集中式光伏新增项目717MW，其中河北万庄170MW、安徽肥东150MW、广东开平27MW、云南嵩阳一期100MW及二期50MW、云南昆明舍块乡100MW、辽宁庄河120MW。并网容量稳步提升，风电业务呈现跨越式成长，在新能源运维实现能力外溢。从现在的项目并网情况看，2025年容量达到4,961MW（2024：4,698MW），其中风电装机1,270MW，集中式光伏2,603MW，分布式光伏1,088MW。从项目储备角度看，山东/广西/吉林/黑龙江，风力发电储备项目分别为1073/400/370/300 MW，在全国各省中领跑。风电重点项目包括（1）山东菏泽牡丹区212.5兆瓦集中式陆上风电项目，（2）山东郓城175兆瓦分散式风电项目（3）菏泽定陶区287.5MW风电项目。此外，委托经营服务方面，依托成熟的新能源运维体系，运维能力实现外溢与市场化输出。比如，在山西中标国家电投、中电投4座新能源场站(合计412MW)运维服务，以及在江苏华电新能源集团股份有限公司江苏分公司6个风电场共计470.2兆瓦的委托运维服务。估值具备上行空间，投资价值持续释放。从装机量看，公司2026年储备项目的质量优化，将超1GW不具备投资价值的项目放弃后，全年储备项目仍取得303MW净增长。我们预计2026年在建项目中有300-400MW并网，2027年700-800MW并网。尽管山高新能源基本面稳健、扩张势头强劲，但相对于同行，山高新能源的价值仍然被低估。该公司股票目前交易价格为1.60港元，相当于市值35.95亿港元。预计2026财年每股收益0.14港元，这意味着远期市盈率为12倍，低于同行平均水平18倍。这种估值折价为投资者提供了一个有吸引力的切入点，尤其是考虑到公司交能融合、电算协同以及持续扩大可再生能源项目储备的背景下。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2625242990","isCrawlerRequest":true}