智谱年报后大涨32%：市值4079亿港元张鹏称不惧大厂竞争

雷递网04-01

雷递网雷建平 4月1日在公布了上市后首次年报后，智谱（股票代码：02513.HK）今日大涨31.94%；收盘价为915港元，市值为4079亿港元。智谱昨日发布财报。财报显示，智谱2025年营收7.24亿，较上年同期的3.12亿增131.9%。张鹏昨日在智谱2025年年报的媒体沟通会上表示，智谱曾经历过质疑，经历过挫折，但无数事实反复验证了一个判断——智能上界的提升，是大模型AGI时代唯一的"...

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占比50%智谱2025年开发平台收入为1.9亿元，占营收的比例为26.3%；企业级智能体的收入为1.66亿元，占比为22.9%；企业级通用大模型收入为3.65亿元，占比为50.4%。从云端部署收入和本地化部署收入两部分划分，智谱2025年云端部署收入为1.9亿元，较上年同期的4850万元增长292.6%；此项增长主要归因于集团通过持续迭代提升模型智能上界。提升后的模型智能表现推动模型调用量的增加。智谱2025年本地化部署收入为5.34亿元，较上同期的2.64亿元增长102.3%，此项增长主要得益于集团通过持续迭代提升模型智能上界，模型通用性的增强和市场的需求维持强劲。2025年，智谱完成从氛围编程（Vibe Coding）到智能体工程（Agentic Engineering）迁移。GLM-4.5、4.6、4.7到GLM-5、5-Turbo高频发布，在全球模型中仅次于GPT、Claude和Gemini。此外，智谱推出的Slime框架实现异步强化学习效率革命，配合自研算法让模型从超1万个真实软件工程环境高效学习，支撑起全球首款OpenClaw基座模型GLM-5-Turbo的诞生。同时，GLM-5完成国产芯片软硬协同设计，通过创新量化策略将显存占用压缩至极限，单台国产服务器即可稳定部署，成本降低50%，构建起“智能上界+自主计算底座”的技术闭环。智谱称，凭借超强模型效果，在2026年一季度API涨价83%后，调用量不降反升，市场依然供不应求。这一“量价齐升”的态势，显示出客户为更确定的生产力付费的高度意愿。这种定价权是因为GLM模型能力领先，还是因为算力供给短缺造成的阶段性卖方市场？如果算力缺口缓解，智谱是否还能维持这样的定价？对此，张鹏表示，智谱实现“量价齐升”的背后，再次印证了高质量token是当下的稀缺资源，谁掌握了智能上界，谁就掌握了定价权。张鹏也承认最近存在算力供给的约束和瓶颈。但他表示，在整个市场环境中，基于算力提供API服务的厂商非常多，客户接受智谱涨价并持续选择智谱的服务，说明智谱的模型能力确实领先。“长期价格的本质是由价值决定的。能有效替代人力、提高转化效率和智能水平的资源是稀缺且宝贵的。我们更关注单位Token创造的价值以及给客户带来的价值，只有客户认可这种价值，才会愿意付出更高的成本来使用。”不惧大厂竞争2025年，智谱凭借GLM系列在“智能上界”侧的代际领先与推理侧的极致成本优化，实现了从开发者生态到全球化的全面爆发。智谱旗舰基座模型GLM-5发布后24小时内，即获得字节跳动TRAE、阿里巴巴Qoder、腾讯CodeBuddy、美团CatPaw、快手万擎、百度智能云及WPS Office等头部平台产品的官方接入。智谱称，目前中国前十大互联网公司中，有9家深度调用GLM模型。当前，大厂也在布局大模型赛道，智谱是否有核心壁垒？字节、阿里、腾讯都有自研模型，一旦自家模型追平，这块收入会不会有缩水的风险？对此，张鹏说，大厂一定会自研，但不一定在所有场景中都能做到有足够的竞争力，这是资源限制所决定的。而且大厂本身也是复杂的生态，不会在所有节点上都完全依赖自己，也会接入优秀的技术供应商，保证生态的新鲜血液，避免在任何时间点上失去先机。张鹏指出，在技术快速迭代、模型能力仍占主导地位的阶段，独立大模型厂商具备先天优势，这也是智谱能够立足的核心所在。——————————————雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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