透视名创优品2025年财报：原创IP进入“收获期”，核心经营韧性凸显

21世纪经济报道04-03

北京时间2026年3月31日，名创优品集团公布的2025年度财务业绩，勾勒出一幅“规模与质量双升”的增长图景。　　在消费复苏不均、线下竞争激烈的行业背景下，这份财报的核心亮点不仅在于亮眼的营收利润数据，更在于其以原创IP为核心、大店场景为载体、全球化为羽翼的战略生态已进入价值兑现期，为更多企业突破增长瓶颈提供了可借鉴的转型样本。　　从业绩基本面来看，集团全年总营收达 214.4 亿元，同比增长 ...

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“国际IP+自有IP”双轮驱动的完整生态，而2025年也迎来自有IP的收获期。　　这一转变并非偶然。此前，名创优品通过与迪士尼、三丽鸥等超180个全球顶级IP的深度合作，积累了从产品开发、供应链协同到场景落地的全链路运营经验，为自有IP孵化奠定了坚实基础。近年来，公司通过“IP天才少年计划”，以百万至千万年薪全球招募创作人才、签约18个潮玩艺术家IP、成立专属IP业务团队等举措，系统性搭建IP孵化体系，形成了覆盖创意研发、产品落地、全域运营的闭环能力。　　如今，这份投入已迎来丰厚回报。2025年6月推出的自有IP“YOYO”，半年即实现全球销售额破亿，成为国内市场最快达成这一成就的IP产品；2026年一季度更创下1.65 亿元销售额，月均销售5000万，按此趋势，全年国内销售额有望破6亿，叠加海外市场后跻身“10亿俱乐部”。　　更具战略价值的是，名创优品已找到自有IP的长期增长路径：不仅通过30-40个全管线储备IP规避单一爆款依赖，还计划推动YOYO与国际IP联名，成为最快实现跨IP合作的自有IP，持续放大IP生命周期价值。这种“孵化-爆发-沉淀-迭代”的IP运营能力，让名创优品从“IP 使用者”升级为“IP 创造者”，构筑起IP运营的核心壁垒　　门店从“卖产品”到“卖体验”，大店飞轮效应显效　　如果说IP是吸引消费者的核心内容，那么以MINISO LAND为代表的乐园系大店战略，就是激活IP价值、沉淀用户资产的关键载体。名创优品的“开好店、开大店”绝非简单的门店扩容，而是通过场景重构，完成了从“卖产品”到“卖体验”、从“流量生意”到“粉丝生意”的根本性跨越。　　财报数据显示，截至2025年末，集团全球门店达8485 家，其中乐园系店态国内已落地26家，海外首店相继进驻澳大利亚、马来西亚等市场，1700平方米的沉浸式空间成为当地潮流地标。这些大店的核心价值，在于构建了“IP 授权-产品开发-场景体验-用户沉淀” 的商业闭环：店内8000-10000个SKU中近九成带有IP元素，通过三层沉浸式空间设计，将消费者停留时间从15分钟延长至45分钟以上，进店率达常规小店的1.5倍。广州正佳广场MINISO LAND首店开业首日近万人次排队、销售额45万元，南宁店带动商场客流同比增长超80%，印证了场景赋能的商业价值。　　更深层的逻辑在于，大店战略已形成自我强化的增长飞轮：其一，大店的高流量密度成为顶级IP授权方的首选渠道，倒逼IP授权方在合作条款上让步，降低合作成本；其二，国际顶级 IP 为门店引流，让消费者在体验中自然接触自有IP，完成用户积累；其三，自有IP粉丝的高复购、高毛利特性反哺门店盈利，支撑开出更多大店。这一飞轮的运转，需要同时具备大店运营、IP谈判、原创开发三种核心能力，而名创优品通过十余年积累已全部掌握，正如叶国富所说：“这就是为什么我对大店战略的长期前景如此笃定。我们不只是在开大店，我们在构建一个别人很难进入、进来了也很难追上的战略生态。”　　值得注意的是，大店战略还推动了增长模式的质变。2025年集团净开店数量虽较上年减少，但业绩增长主要由同店销售拉动，国内四季度同店增长达中双位数，单店日均销售超 2023 年消费复苏峰值，标志着增长从 “规模驱动” 转向 “效率驱动”，结构性改善显著。　　海外从“补充”到 “引擎”，打开长期增长天花板　　在国内市场夯实基础的同时，名创优品的全球化布局正从 “增量补充” 升级为 “核心引擎”，成为对冲单一市场风险、放大IP价值的关键。2025年，MINISO品牌海外收入达86.3 亿元，同比增长29.3%，占品牌总收入比重升至44.2%，海外门店净增465家至3583家，直营店占比持续提升至700家，运营质量同步优化。　　北美市场的突破尤为亮眼，全年收入同比增长57%，四季度同店增长超20%，会员销售占比首破50%，通过Plaza门店模型跑通，实现了客单价与连带率的双重提升，正式迈入高质量增长期。更重要的是，名创优品已形成可复制的海外扩张模式：将中国的IP运营经验与美国的精细化运营能力相结合，2026年计划向东南亚市场输出成功经验，通过渠道、货盘、组织的全面升级，挖掘新的增长空间。　　此外，随着MINISO LAND全球拓张，名创优品正成为中国IP走向世界的主通道。2026年央视总台春晚潮玩合作伙伴的身份，更印证了名创优品原创IP的破圈能力与品牌影响力。这种“国内孵化-全球输出”的模式，让IP价值在全球化布局中持续放大，进一步打开增长天花板。　　2025年的名创优品，用业绩证明了转型的成功，2023-2025年集团收入复合增速达24%，超额完成 “复合增速不低于20%”的五年承诺；经调整净利润稳步增长，现金流健康，全年向股东返还19.1亿元，彰显经营底气。短期利润波动并未影响核心基本面，反而通过 MiniMax 投资收益等非经常性收益进一步优化财务结构。　　站在新的时间节点，名创优品的战略愿景愈发清晰，成为全球领先的IP运营平台。其核心竞争力已不再是单纯的供应链效率或性价比优势，而是“IP 孵化能力+场景运营能力+全球化能力”的生态协同。随着原创IP持续爆发、大店模式全球复制、海外市场深度渗透，这家从“平价好物”起家的零售企业，正在构建一个跨越周期、难以复制的商业生态。　　本文仅供参考，不作为任何投资建议。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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