新大正9.17亿元收购嘉信立恒遭深交所多维问询：战略协同存疑、财务逻辑矛盾、整合实效成谜

蓝鲸财经04-03

蓝鲸新闻4月3日讯，4月2日，新大正物业集团股份有限公司针对深圳证券交易所出具的《关于新大正物业集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2026〕130005号）发布正式回复，重点就交易协同性及整合管控、交易对方、交易方案、标的资产核心竞争力与可持续性、同业竞争、增收不增利原因、历次收购整合成效及本次交易必要性等十大问题进行了逐项说明与披露。2026年3...

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14.26倍，2026年预计归母净利润仅增27.27%，主业营收同比下降11.8%背景下并购必要性遭质疑财通证券研报显示，此次收购对价为9.17亿元，对应嘉信立恒2024年净利润PE为14.26倍，剔除股份支付后为10.42倍。若交易于2026年中期落地，预计当年归母净利润达1.4亿元，较2025年预测值1.1亿元仅增长27.27%。而新大正自身2025年前三季度归母净利润为1.0亿元，同比下降3.0%，毛利率虽升至14.3%，但营收同比下降11.8%。在主业持续承压背景下，斥资逾9亿元收购一家市占率不足0.5%、增速趋缓、与自身存在实质竞争关系的标的，其必要性与审慎性存疑。交易所所提示的“重大资产重组被暂停、中止、调整或取消的风险”“标的资产发展不及预期”“商誉减值的风险”，并非程序性套话，而是对这场缺乏坚实逻辑支撑的并购最真实的预警。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"corporation,merge","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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