中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级目标价293港元

智通财经04-03

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持明略科技-W(02718)2026年/2027年收入预测基本不变，鉴于公司计划加大端侧模型的研发与算力部署投资，将2026年/2027年经调整净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.10亿元。该行看好公司Agentic Services业务长期发展空间，维持跑赢行业评级和目标价293港元(对应21x 2026e P/S)，公司目前交易于...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2624631323?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-04-03 10:12","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2624631323","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级 目标价293港元","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持明略科技-W(02718)2026年/2027年收入预测基本不变，鉴于公司计划加大端侧模型的研发与算力部署投资，将2026年/2027年经调整净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.10亿元。该行看好公司Agentic Services业务长期发展空间，维持跑赢行业评级和目标价293港元(对应21x 2026e P/S)，公司目前交易于...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1424985.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级 目标价293港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级 目标价293港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-04-03 10:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1424985.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持明略科技-W(02718)2026年/2027年收入预测基本不变，鉴于公司计划加大端侧模型的研发与算力部署投资，将2026年/2027年经调整净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.10亿元。该行看好公司Agentic Services业务长期发展空间，维持跑赢行业评级和目标价293港元(对应21x 2026e P/S)，公司目前交易于...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1424985.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"EWH","symbol_name":"香港ETF-iShares MSCI","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1424985.html","article_id":"2624631323","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2624631323","pubTimestamp":1775182321,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持明略科技-W2026年/2027年收入预测基本不变，鉴于公司计划加大端侧模型的研发与算力部署投资，将2026年/2027年经调整净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.10亿元。中金主要观点如下：2025年度收入基本符合该行预期，经调整净利润超出该行预期明略科技公布2025年度业绩：收入14.26亿元，同比+3.2%，基本符合该行预期;经调整净利润4,204.3万元，实现扭亏为盈，超出该行预期，得益于AI赋能带来的经营杠杆效应。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"EWH":"香港ETF-iShares MSCI","02718":"明略科技-W"},"translate_title":"CICC: Maintains Mininglamp Technology-W (02718) Outperform Rating with a Price Target of HK$293","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"EWH":1.5,"02718":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持明略科技-W(02718)2026年/2027年收入预测基本不变，鉴于公司计划加大端侧模型的研发与算力部署投资，将2026年/2027年经调整净利润从1.67亿元/2.99亿元下调至-1.92亿元/1.10亿元。该行看好公司Agentic Services业务长期发展空间，维持跑赢行业评级和目标价293港元(对应21x 2026e P/S)，公司目前交易于15x/11x 2026e/2027e P/S。对应44%上行空间。中金主要观点如下：2025年度收入基本符合该行预期，经调整净利润超出该行预期明略科技公布2025年度业绩：收入14.26亿元，同比+3.2%，基本符合该行预期;经调整净利润4,204.3万元，实现扭亏为盈，超出该行预期，得益于AI赋能带来的经营杠杆效应。公司业务结构优化2025年公司核心战略收入(刨除行业解决方案)同比+8.5%至13.6亿元。1)数据智能业务收入达同比+0.5%至12.60亿元，其中营销智能业务收入同比-1.7%至7.18亿元;营运智能业务收入同比+3.7%至5.42亿元。2)Agentic Services业务作为新增战略板块，实现收入1.00亿元。聚焦端侧模型，推出Agentic Services业务商业模式从传统“卖软件”升级为按效果收费，算力驱动替代人力堆叠，深度绑定客户交付成果。目前的应用场景包括效果广告闭环、品牌广告闭环、内容电商闭环、短剧制作与投放。公司认为端侧模型在数据安全性、边际成本上具备优势。展望2026年，管理层表示，预计Agentic Services将延伸至营销以外的板块，并推进全球化，将成为重要的收入贡献来源。AI工具助力经营效率、盈利能力显著提升2025年毛利率为55.4%，同比+3.8ppt，主要得益于AI工具应用带来的效率提升，公司表示内部全员接入DeepMiner。经调整经营利润率为1.8%，同比+1.7ppt，同比经调整净利润率录得2.9%，同比+6.2ppt，实现扭亏为盈，得益于AI赋能带来的经营杠杆效应。风险提示：技术更迭风险、竞争加剧、市场接受度与需求波动风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2624631323","isCrawlerRequest":true}

中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级 目标价293港元

精彩评论

中金：维持明略科技-W(02718)跑赢行业评级目标价293港元