对话复宏汉霖CEO朱俊：海外收入占比3%只是开始，将在欧美市场挖掘新增量

每日经济新闻04-02

""　　近日，复宏汉霖发布了2025年年报，公司实现营业收入66.67亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润8.27亿元，同比增长0.80%。　　作为业内少有的跑通研发、临床、生产、商业化的盈利Biopharma（生物制药公司），复宏汉霖面临着创新转型的课题：2022年3月，公司首款创新药获批，却已是国内第7款上市的国产PD-1单抗，该赛道被贴上“内卷”标签；“中国生物类似药之王”的称号曾为其...

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2025年主要产品收入构成（单位：亿元）图片来源：公司公告　　每经记者注意到，最近两年，海外市场生物类似药的价格战同样凶猛。以曲妥珠单抗为例，辉瑞的Trazimera作为第三款获批的生物类似药，其价格降幅达到了79%，是过去一年里降幅最大的生物类似药单品。这无疑给汉曲优的价格预期带来不小压力。　　面对这种变化，复宏汉霖又有什么新的解法？朱俊给出的答案是扩展欧美市场、进一步挖掘成熟产品的开发价值。　　在3月下旬的业绩交流会上，朱俊将2025年定义为“复宏汉霖海外收入增长的元年”，将去年一年海外收入增长主要归因于汉曲优在美国的收入增长。记者注意到，复宏汉霖的海外市场布局始于2023年，具有“广撒网”特点，其产品先进入中东、东南亚、拉美等地区的发展中国家市场，随后扩展至欧美日等发达国家市场。　　目前，公司共有7款产品在中国获批，4款产品在美国FDA（食品药品监督管理局）获批，4款产品在欧盟EC（欧盟委员会）获批，在欧美获批的产品中，各有3款是于去年获批。　　从全球生物药版图来看，欧美仍是最大也是最成熟的生物医药市场。因此，朱俊认为出海产品的放量将从2026年开始，公司海外产品收入还有巨大的持续增长空间。　　此外，朱俊还提出了成熟产品考虑海外自主商业化的可能。他告诉记者，对于新获批的生物类似药，公司在选择合作对象时会保持高度谨慎，新合作仅会选择一家合作方，最多不超过两家。实际上，随着市场竞争日趋激烈，越来越多的生物制药企业开始自主布局海外市场，比如Celltrion和三星，均从去年起开启了生物类似药的海外自主商业化之路。　　自建团队是否会担心“水土不服”？朱俊回应道，不少国家的生物类似药市场存在高效运作的可能性，以北欧国家为例，仅需配置一两名工作人员，负责对接当地的国家招标、报价流程，这类市场就像“低垂的果实”，具备明显的开发价值，尚未被充分挖掘。　　加大“同类最优/首个”早期布局差异化创新何时兑现？　　目前，中国创新药行业进入高质量发展阶段，BD交易成为全球市场核心驱动力。据国盛证券统计，2025年中国相关交易总金额提升至1388亿美元，同比增加135%，占全球交易总金额约50%。随着“创新药+国际化”双轮驱动商业模式跑通，多家创新药企业在2025年实现扭亏为盈，行业已从“烧钱研发”进入“盈利兑现”新阶段。　　在此背景下，朱俊觉得复宏汉霖还有很多事情要做。“靠一个个小资产搭起来的收入，哪怕年收入1000亿美元，这个公司也不伟大，你是靠量堆出来的；如果说这个公司就做了一个产品，每个人都知道这个产品的名字，这才是伟大，我们希望做后者。”　　过去几年，复宏汉霖着手搭建创新管线。从最新公布的临床前管线的数量和创新性看，公司明显加大了对BIC（同类最优）和FIC（同类首个）资产的布局。与此同时，公司去年确认研发开支约24.92亿元，同比增长35.39%，是4年前的2倍。 临床前产品管线图片来源：公司公告　　这样“大手笔”的投入占营收的比例近40%，但并不是所有管线都能开花结果。朱俊曾是临床医生，也曾担任CRO（医药外包研发公司）创始人兼首席执行官、药企高管，如今他最大的感触是“创新更值钱了”，“Idea（点子）更值钱了”。　　他也非常明确地告诉记者，复宏汉霖做药物研发有“三心”原则——早期临床前，要“花心”，可以大胆立项；进入临床后，看数据、评估数据要“专心”；临床三期阶段，要“狠心”，果断砍掉前景不明的项目。　　因此，未来几年最快对公司产生影响的，是4款将于今年迎来临床里程碑的创新药，其中除了有望获批新适应证的汉斯状，还包括新型抗HER2单抗HLX22、PD-L1 ADC药物HLX43、EGFR单抗HLX07。值得注意的是，与公司此前布局生物类似药的思路一致，公司在热门赛道里寻觅差异化靶点或者适应证。　　在朱俊的构想里，今年有望拿下“胃癌围手术期治疗”适应证的PD-1抑制剂，是最有可能实现年收入跃升的创新药，甚至有可能在国产创新药的年销售额排名中拿个好名次。　　但该品种的商业化仍面临现实挑战。此前，PD-1赛道经历估值跳水，叠加后续医保谈判的降价压力，汉斯状新适应证的商业化前景仍有变数，投资者普遍持谨慎态度，对BD行情火爆的ADC赛道兴趣更高——今年1月，公司在美国临床肿瘤学会胃肠道肿瘤研讨会（ASCO GI）上首次公布HLX43治疗复发/转移性食管鳞癌（ESCC）的II期概念验证（POC）数据后，公司股价大涨。　　目前，HLX43已布局非小细胞肺癌、宫颈癌、食管鳞癌、胸腺癌等多个实体瘤适应证，其中，肺癌领域研发进展最快，公司计划于今年第四季度启动该药物针对二线EGFR野生型非鳞状非小细胞肺癌、三线及以上鳞状非小细胞肺癌的注册性临床。不过，即便研发进展顺利，按照理想预期，这款药物距离在国内获批上市仍有约3年时间。（文章来源：每日经济新闻）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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