当医药重回舞台中央

市场资讯04-02

来源：龙谈价值2023 　　大家好，我是龙哥。　　最近财报密集披露期，有好多话题想分享，由于需要大量的阅读财报和听电话会议，耽搁了一些，但市场行情不等人，医药行业出现连续的大涨，行业短期关注度快速提升，医药又回到舞台中央。　　作为医药投资人，也作为医药自媒体，面对这种“大反攻”的行情理论上应该是很激动，但我们现在的心态反而是比较平淡的——当行业基本面足够强的时候，我们并不担心全年来看行业不会涨...

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国内经营状况极差，这两年国内的腔镜手术机器人招标也是差的一塌糊涂，根本不足以支撑微创机器人的运营，公司员工人数从2022年的1200人砍到2024年只有450人。\n　　但是2024年海外的突破使得微创机器人峰回路转，从下图所示的订单量可见，图迈在2024年海外订单就反超了国内，2025年海外订单更是爆发到100多台，已经远超过国内十几台的订单量，2025年微创机器人收入增长114%，其中海外收入占比增长287%，海外收入占比达到73%。\n\n　　海外取得卓越表现的公司不止以上两家，越来越多器械公司在海外取得较好的表现：\n　　南微医学，过去5年国内收入几乎没怎么增长， 海外收入规模从7亿左右大幅增长到20亿，海外收入占比从40%左右提升到60%+，今年南微医学国内集采影响可能会逐渐出清，也将进入新的发展阶段。\n\n　　其他还有：\n\n骨科中出海做的比较领先的春立医疗，25年海外收入同比增长38%、海外收入占比已经提升到47%。\n做CGM的微泰医疗没有局限在国内的高度内卷，25年海外收入同比增长227%，海外收入占比提升都52%。\n\n　　相信后续器械出海也会有越来越多的资产给大家选择。\n　　不仅是出海，国内部分细分领域也有积极变化，神经介入领域的优秀小公司归创通桥在25年实现2.44亿归母净利润、同比增长144%，公司选择在2025年每股派息0.22元，创新器械小公司也开始大幅放利润和给股东分红，可喜可贺。\n　　．．．．．．\n　　三大方向，几十个公司，简单汇总起来就是两个方向：港股创新药、港股医疗。\n　　去年核心主线就是创新药，CXO作为辅助，我们大部分的文章都在讲港股创新药ETF（如520880港股通创新药ETF）：\n\n　　包括我们此前的文章讨论头部pharma的拐点《医药龙头全面突破》，PD-1四小龙（biopharma）的拐点《PD-1四小龙都长大了》，最终都是港股创新药ETF的权重股。\n　　今年我们可能同时强调159137港股通医疗ETF，其中CXO、互联网医疗（互联网医疗巨头表现亮眼）、创新器械在今年同样是值得关注的重点赛道。\n\n　　风险提示：本文仅讨论行业/公司经营情况，投资需综合考虑公司经营、估值、管理层等多方面因素，建议读者审慎参考，本文不作为投资依据，不建议大家根据本文做出投资计划。\n\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨赐","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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