对话中国平安付欣：居民资产负债结构正在经历重构，寿险行业进入黄金发展期

澎湃新闻04-01

在低利率环境延续、资本市场波动加大的背景下，投资端与负债端的联动能力，正成为观察保险公司业绩韧性与估值修复空间的重要维度。　　近日，中国平安副总经理兼首席财务官付欣在接受澎湃新闻采访时表示，2025年平安投资端当期和长期表现均较好，既有效支撑了集团利润和净资产的稳健增长，也体现出公司在长期投资、资产负债匹配和动态调整投资组合方面的能力。　　中国平安年报显示，2025年，该公司保险资金投资组合综合...

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；集团归母营运利润较年初增长10.3%至1344亿元，归母净资产同比增长7.7%至10004亿元，达到万亿。　　在付欣看来，平安接下来要做的，是通过“综合金融+医疗养老”持续提升渠道、产品和服务能力，把“保险+服务”从概念层面进一步转化为客户可感知、可复用的经营能力。　　投资端阶段性改善背后：既有市场因素，也有配置能力支撑　　在当前保险行业语境下，投资端表现的重要性，不只体现在利润表上，也体现在净资产稳定性和估值修复预期上。　　付欣在接受澎湃新闻采访时表示，从2025年表现看，平安投资端对集团收入、利润和净资产都形成了较好支撑。但她同时强调，不能简单把这一轮表现完全归结为市场回暖，更重要的是公司穿越周期的战略资产配置能力和有纪律的战术资产配置能力。　　拉长周期看，2016年至2025年，中国平安的平均净投资收益率为4.8%，平均综合投资收益率为4.9%，均超内含价值长期投资回报假设。　　付欣向澎湃新闻表示，阶段性因素当然存在，2025年权益市场表现较好，对投资收益形成了一定拉动；但从能力层面看，平安坚持长期投资和资产负债匹配原则，前期积累了相对高收益的长久期债券，同时在权益端前瞻增配，较好把握了市场结构性机会。她提到，固收端的长久期资产是稳定收益的“压舱石”，权益端则兼顾高股息价值股与成长板块，公司还积极增配优质另类资产，拓展项目来源，助力资产配置多元化。　　从业绩表现看，投资端改善也确实成为净资产增长的重要支撑。2025年，中国平安归母净资产较年初增长7.7%至10004亿元，达到万亿；其中OCI类股票浮盈对净资产增厚作用较为明显。付欣直言，较高比例的FVOCI股票配置，虽然浮盈不直接进入利润表，但会直接增厚净资产，有助于增强报表稳定性。　　对于后续可持续性，付欣向澎湃新闻表示，平安将继续坚持稳健的投资策略，统筹好战略资产配置、战术资产配置和品种投资的有效执行，追求中长期穿越周期的稳健回报。　　居民资产配置多元化，寿险增长更深层动力来自需求修复　　相较于投资端，市场对平安寿险业务更关心的是，这一轮需求上升究竟是低利率环境下的阶段性替代，还是更长期的配置逻辑变化。　　付欣对澎湃新闻表示，随着存款和理财收益率持续下行，部分具备稳健收益特征、且能够锁定长期回报的寿险产品，对居民资金吸引力增强，本质上是在低利率环境下进行的资产再配置。　　但她同时指出，如果从中长期视角观察，这一变化不应简单理解为阶段性现象。更重要的是，居民资产负债结构正在经历重构。一方面，传统以“房产+存款”为主的配置模式正在调整；另一方面，随着人口老龄化、养老和医疗支出预期上升，居民对于长期保障和稳健储蓄的需求在逐步增强。也正因此，平安对寿险行业的判断并不止于短期利率环境变化，而是看到了更长期的需求修复。　　“在此背景下，我们认为寿险行业正进入黄金发展期。”付欣说道。从经营数据看，平安寿险业务的修复已不仅停留在市场情绪层面。2025年平安寿险及健康险业务首年保费1579亿元，同比增长2.5%；一年新业务价值369亿元，同比增长29.3%。这意味着，需求回升不仅体现在规模端，也体现在价值端。　　此前，付欣在接受澎湃新闻采访时曾表示，平安寿险的渠道转型整体符合预期，银保、社区金融等非代理人渠道增长较快，同时“保险+服务”布局会继续深化。到2026年，这一逻辑进一步延伸为对“服务年”的强调，即把过去相对点状的陪诊、就医绿通、找医生等服务，进一步打磨为更完整、更可交易、可感知的服务闭环。　　付欣指出，平安承接这一轮寿险需求增长，核心仍在渠道经营和产品服务两端。一方面，持续深化“4+3”改革，打造多渠道专业化销售能力；另一方面，将依托集团医疗养老生态圈，继续推进“保险+服务”产品体系建设，以更丰富的产品和更具体的服务承接客户需求。　　据她透露，2026年开年以来，平安个险新单保费同比增长约50%，银保渠道新单保费同比增长超100%，为全年发展奠定了较好基础。　　医养生态进一步嵌入金融主业　　除了投资端和寿险需求变化，医疗养老生态对金融主业的带动，也正成为平安近年经营逻辑中的另一条主线。　　付欣表示，从客户需求变化看，财富管理与健康养老并不是彼此独立的两类需求，而是在全生命周期中互为补充。基于此，平安持续推进“综合金融+医疗养老”战略，不只是拓展服务边界，更是希望通过医养服务能力建设，增强金融主业的客户经营能力和产品承接能力。　　这一作用首先体现在客户价值上。付欣指出，医疗健康、居家养老、高品质养老等服务能够提升客户体验和服务满意度，也有助于增强客户对保险产品和综合金融服务的认同度。对于寿险业务而言，这类服务已不只是附加权益，而是在一定程度上影响客户的投保意愿、加保意愿以及保障配置深度。　　年报显示，2025年，平安的医疗健康权益客户、居家养老权益客户、高品质养老权益客户的寿险新单件均分别提升1.5倍、5.2倍和23.4倍；与此同时，北大医疗营业收入为57.2亿元，平安健康营业收入为54.7亿元。整体看，医养生态对寿险主业的带动，已不只是战略层面的协同，而是开始转化为客户价值提升和业务质量改善。　　从集团经营逻辑看，这部分业务的意义也不只在于单独贡献了多少收入，更在于其正在成为连接保险保障、健康管理和养老安排的重要载体，并持续反哺金融主业发展。　　付欣表示，未来平安仍将围绕客户全生命周期需求，持续推进渠道、产品和服务能力建设。（文章来源：澎湃新闻）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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