汇金通（603577）2025年年报简析：净利润同比下降33.39%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期汇金通（603577）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入41.82亿元，同比下降9.44%，归母净利润1.03亿元，同比下降33.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.8亿元，同比下降7.42%，第四季度归母净利润2076.54万元，同比下降58.32%。本报告期汇金通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1775.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.35%，同比减5.25%，净利率2.58%，同比减26.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.4亿元，三费占营收比5.74%，同比增0.75%，每股净资产5.78元，同比增3.87%，每股经营性现金流0.64元，同比增18.87%，每股收益0.3元，同比减33.41%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为66.78%,原因:报告期末货款回收。
2. 交易性金融资产的变动原因:暂时闲置的自有资金购买理财产品。
3. 应收票据变动幅度为96.53%,原因:本期收到承兑汇票未到期。
4. 应收款项融资变动幅度为64.57%,原因:本期客户采用数字化应收账款债权凭证结算增加。
5. 预付款项变动幅度为-35.91%,原因:本期加强资金统筹安排，优化采购支付方式。
6. 其他流动资产变动幅度为174.73%,原因:期末待抵扣进项税增加。
7. 其他权益工具投资的变动原因:公司持有山东钢刚好智能制造有限公司5%股权。
8. 在建工程变动幅度为-91.59%,原因:本期软件工程转为无形资产。
9. 使用权资产变动幅度为-36.25%,原因:本期使用权资产折旧增加。
10. 应付票据变动幅度为-39.41%,原因:本期公司优化支付结算方式。
11. 预收款项变动幅度为-40.77%,原因:本期预收租金减少。
12. 合同负债变动幅度为71.01%,原因:本期根据客户订单需求安排生产计划。
13. 其他流动负债变动幅度为295.64%,原因:本期未终止确认应收票据增加。
14. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:本期末租赁负债将于一年内到期支付，调整计入一年内到期的非流动负债。
15. 营业收入变动幅度为-9.44%,原因:报告期主营业务产品销售价格比上年同期下降6.96%，同时销售数量较上期下降6.09%。
16. 营业成本变动幅度为-8.66%,原因:主营业务产品的营业成本单价较上期下降6.69%，同时销售数量较上期下降6.09%。
17. 销售费用变动幅度为15.0%,原因:投标费、宣传推广费等较上年同期增加。
18. 管理费用变动幅度为-1.48%,原因:公司业务招待费较上年同期减少。
19. 财务费用变动幅度为-24.42%,原因:公司优化融资结构，综合融资利率水平下降。
20. 研发费用变动幅度为-8.31%,原因:公司优化研发项目结构，项目成熟度提升，精益化管理见效。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为18.87%,原因:公司持续加强应收账款催收与资金统筹管理。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为193.05%,原因:处置闲置资产。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为71.37%,原因:偿还到期债务、支付股利及利息。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.03%，资本回报率不强。去年的净利率为2.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.83%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为3.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1%/4.6%/2.9%，净经营利润分别为3061.19万/1.62亿/1.08亿元，净经营资产分别为32.12亿/35.06亿/37.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.71/0.71/0.86，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.12亿/32.58亿/35.83亿元，营收分别为40.94亿/46.19亿/41.82亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.08%、货币资金/流动负债仅为11.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.11%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.99%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1775.09%）

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