亚普股份（603013）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期亚普股份（603013）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入91.33亿元，同比上升13.09%，归母净利润5.28亿元，同比上升5.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.17亿元，同比上升4.77%，第四季度归母净利润1.11亿元，同比下降12.01%。本报告期亚普股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达260.9%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.62亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.1%，同比减1.48%，净利率6.45%，同比减3.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.22亿元，三费占营收比3.52%，同比减0.19%，每股净资产8.8元，同比增7.33%，每股经营性现金流1.45元，同比减2.45%，每股收益1.03元，同比增5.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为37.73%,原因:本年职工薪酬、包装费等同比增加。
2. 管理费用变动幅度为12.94%,原因:本年职工薪酬、办公费、差旅费、无形资产摊销费等同比增加。
3. 财务费用变动幅度为-43.57%,原因:本年汇兑损失同比减少。
4. 所得税费用变动幅度为64.54%,原因:本年递延所得税费用同比增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.86%,原因:本年银行定期存款有关的投资活动现金净流入同比增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.85%,原因:本年回购股票支付的现金同比增加。
7. 应收票据变动幅度为734.79%,原因:未到期的票据同比增加。
8. 其他流动资产变动幅度为-33.69%,原因:定期存款减少。
9. 无形资产变动幅度为39.55%,原因:并购子公司形成的其他无形资产增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为51.18%,原因:预付长期资产购置款增加。
11. 短期借款变动幅度为-60.0%,原因:本年偿还借款。
12. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:开具银行承兑汇票减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-67.11%,原因:一年内到期的预计负债减少。
14. 其他流动负债变动幅度为125.46%,原因:已背书未终止确认的票据增加。
15. 递延所得税负债变动幅度为45.23%,原因:评估增值产生的递延所得税负债增加。
16. 营业收入变动幅度为13.09%,原因:本年产品销量同比增加。
17. 营业成本变动幅度为13.39%,原因:本年产品销量同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.9%，资本回报率一般。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.86%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为10.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.8%/17.2%/15.9%，净经营利润分别为5.04亿/5.4亿/5.89亿元，净经营资产分别为24.29亿/31.35亿/37.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.1/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.28亿/8.26亿/10.61亿元，营收分别为85.83亿/80.76亿/91.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达260.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.38亿元，每股收益均值在1.25元。

持有亚普股份最多的基金为平安先进制造主题股票发起A，目前规模为8.57亿元，最新净值1.6882（3月27日），较上一交易日上涨0.13%，近一年上涨1.05%。该基金现任基金经理为张荫先。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司目前的主要客户情况是怎样的？答：公司的主要客户包括大众、通用、丰田等众多国际汽车厂商和一汽、长城、长安、上汽、奇瑞等诸多国内汽车厂商以及创新汽车新势力品牌。目前，公司已经获得了国内主流客户的插电式混动或增程式混动车型项目。公司近年来获得的混动车型的新项目定点较过去大幅增加。

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