截至2026年3月27日收盘，佳驰科技（688708）报收于51.71元，较上周的51.8元下跌0.17%。本周，佳驰科技3月25日盘中最高价报52.38元。3月23日盘中最低价报49.5元。佳驰科技当前最新总市值206.85亿元，在航空装备板块市值排名17/46，在两市A股市值排名974/5191。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：佳驰科技2025年营业总收入11.11亿元，同比增长16.11%
- 来自机构调研要点：公司新一代电波暗室在手订单超1.3亿元，民品营收增长超185%
- 来自机构调研要点：2025年研发投入1.65亿元，同比大增88.62%
- 来自机构调研要点：新形态电磁功能结构件2025年营收创历史新高
- 来自机构调研要点：公司产能建设顺利，可满足当前及未来订单需求
机构调研要点
问：请介绍一下公司 2025 年度经营业绩总体情况和各项业务布局的进展？答：根据公司已发布的 2025 年度业绩快报，公司 2025年营业总收入 11.11亿元，同比增长 16.11%，归母净利润 4.36 亿元，同比下降 15.67%。2025 年公司研发投入1.65 亿元，较 2024 年同期增长 88.62%，是影响净利润的主要原因（以上数据最终以公司发布的 2025年年度报告为准）。2025年是公司进入“全面发展”战略阶段的首年，电磁功能涂层产品等传统业务稳健，新布局的“新形态电磁功能结构件”“新一代电波暗室（以及以此为延伸的电磁测控领域）”“电磁维护产品”三大业务方向实现重大突破，取得积极进展，营业收入取得增长，整体经营情况呈持续上升趋势。（1）新形态电磁功能结构件持续突破，2025年营业收入快速增长并且创下历史新高；（2）新一代电波暗室取得重大突破，在手订单超 1.3亿元；民品领域营业收入增长迅速，较 2024 年增长超185%；（3）电磁维护产品领域形成良好产品布局，持续构建电磁维护产品体系；同时与某维修领域重点单位建立了联合实验室，大力拓展维护领域新技术、新产品、新模式。
问：请介绍一下公司新形态电磁功能结构件的具体进展？答：电磁功能结构件是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于高端武器装备中需要结构功能一体化的关键部位。围绕高端武器装备性能持续提升的重大需求，公司加强技术研发，在该业务领域持续取得突破，一体化设计的理念更加突出，2025 年相关营业收入快速增长。
问：请介绍一下公司新一代电波暗室和电磁测控领域的情况？答：公司已具备新一代电波暗室系统集成设计能力，自主研制并提供暗室用关键吸波材料，该材料在低频性能、使用寿命、运维成本等方面有显著的技术优势。公司聚焦新一代电波暗室的新建，以及原有电波暗室升级改造、吸波材料更换等市场空间并正在大力拓展。截至 2025年底在手订单超 1.3亿元，增长迅速。电磁测控业务则主要聚焦开展以“电磁”为核心的测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要方向。公司控股子公司（成都皓晶电磁测控技术有限公司）将围绕 EMMS领域，面向军用高端武器装备、民用高密度集成电子信息领域对“电磁”方面的测试技术、测试能力的重大需求，聚焦开展测试技术研发、测试设备及能力条件的总体集成设计、测试服务等主要业务。公司布局的新一代电波暗室以及由此为延伸的电磁测控业务是落实军民两翼协同发展战略布局的重要举措。
问：请介绍一下电磁功能涂层和电磁功能结构件两类产品的具体应用场景？答：电磁功能涂层材料是具有吸收电磁波功能的材料，涂覆于武器装备表面后可降低其 RCS（雷达散射截面积），主要用于高端武器装备及其部件的表面；电磁功能结构件是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于武器装备中需要结构功能一体化的关键部位。二者在各自的应用场景中具有自身优势与特色，是相辅相成的关系，共同作用降低目标的可探测性。
问：公司产能建设情况如何，是否满足订单需求？答：公司目前已经建成国内最大的电磁功能涂层材料生产基地，产能满足当前以及未来订单需求。电磁功能结构件的产能需求在募投项目“电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目”的支持下，产能建设和扩张情况顺利，可以满足当前订单需求。公司也将通过“电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”的建设，打造领域内领先的自动化生产制造能力，该项目相关前期准备已启动，将在建设后期陆续投产并于 2028 年达到设计产能。
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