特朗普5月访华有何影响？洪灏最新对话：A股先下再上，黄金未来再翻一倍也没问题

格隆汇03-31

3月27日，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏在一场直播对话中，围绕美伊冲突对全球资产配置及中国A股的影响、黄金走势、特朗普访华对市场影响等核心话题展开分析。洪灏指出，美伊冲突正在升级，伊朗革命军（IRGC）某种程度上是去中心化组织，在领导人被斩首之后，基本上形成了各个省份自己局部的IRGC，就像一条“百足虫”，你把它斩成几段，以为它死掉了，结果越斩越多。洪灏警示，冲突的影响是连环的。除了原油...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2623376907?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img3.gelonghui.com/ff9ea-76b600d6-76c5-45ed-825d-b10abdd419a0.jpg?guru_height=718&guru_width=1280&guru_size=142034","is_english":false,"pubTime":"2026-03-31 09:51","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","id":"2623376907","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"特朗普5月访华有何影响？洪灏最新对话：A股先下再上，黄金未来再翻一倍也没问题","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>3月27日，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏在一场直播对话中，围绕美伊冲突对全球资产配置及中国A股的影响、黄金走势、特朗普访华对市场影响等核心话题展开分析。洪灏指出，美伊冲突正在升级，伊朗革命军（IRGC）某种程度上是去中心化组织，在领导人被斩首之后，基本上形成了各个省份自己局部的IRGC，就像一条“百足虫”，你把它斩成几段，以为它死掉了，结果越斩越多。洪灏警示，冲突的影响是连环的。除了原油...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/4240270\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"gelonghui_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普5月访华有何影响？洪灏最新对话：A股先下再上，黄金未来再翻一倍也没问题</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普5月访华有何影响？洪灏最新对话：A股先下再上，黄金未来再翻一倍也没问题\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-31 09:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/4240270><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>3月27日，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏在一场直播对话中，围绕美伊冲突对全球资产配置及中国A股的影响、黄金走势、特朗普访华对市场影响等核心话题展开分析。洪灏指出，美伊冲突正在升级，伊朗革命军（IRGC）某种程度上是去中心化组织，在领导人被斩首之后，基本上形成了各个省份自己局部的IRGC，就像一条“百足虫”，你把它斩成几段，以为它死掉了，结果越斩越多。洪灏警示，冲突的影响是连环的。除了原油...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/4240270\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4585","symbol_name":"ETF&股票定投概念","start_time":0,"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/4240270","article_id":"2623376907","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img3.gelonghui.com/ff9ea-76b600d6-76c5-45ed-825d-b10abdd419a0.jpg?guru_height=718&guru_width=1280&guru_size=142034"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2623376907","pubTimestamp":1774921888,"columns":[{"name":"黄金","id":5,"label_key":null},{"name":"A股","id":33,"label_key":"policyRegulatory"}],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"升级","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159831":"黄金","159934":"黄金ETF","159982":"中证500","399300":"沪深300","518880":"黄金ETF华安","BK4585":"ETF&股票定投概念","DZZ":"德银黄金两倍做空ETN","PHYS":"Sprott Physical Gold Trust","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","JNUG":"金矿指数二倍做多ETF","AAAU":"Goldman Sachs Physical Gold ETF","GLD":"黄金ETF-SPDR","GLL":"2倍做空黄金ETF-ProShares","USG":"USCF Gold Strategy Plus Income Fund","JDST":"金矿指数二倍做空ETF","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","BK4535":"淡马锡持仓","CEF":"Sprott Physical Gold & Silver Trust","XME":"金属与采矿指数ETF-SPDR","GLDM":"SPDR Gold MiniShares Trust","GDXD":"MicroSectors Gold Miners -3x Inverse Leveraged ETN","BK4504":"桥水持仓","DGP":"二倍做多黄金ETN(PowerShares)","IAU":"黄金信托ETF-iShares","BK4588":"碎股","PALL":"abrdn Physical Palladium Shares ETF","GDXJ":"小型黄金矿业ETF(Market Vectors)","OUNZ":"VanEck Merk黄金股票基金","SGOL":"Abrdn Gold ETF Trust","BK4207":"综合性银行","IAUI":"NEOS Gold High Income ETF","GLTR":"abrdn Physical Precious Metals Basket Shares ETF","GDXY":"YieldMax Gold Miners Option Income Strategy ETF","IAUM":"ISHARES GOLD TRUST MICRO","BTGD":"STKD Bitcoin & Gold ETF"},"translate_title":"What is the impact of Trump's May visit to China? Hong Hao's latest dialogue: A shares go down first and then up, and it is no problem for gold to double in the future","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159831":1.5,"159934":0.6,"159982":1.5,"399300":1.5,"518880":0.6,"DUST":1.5,"SGCmain":0.6,"IAU":1.5,"NUGT":0.6,"JNUG":1.5,"DGP":1.5,"SGUmain":0.6,"GDX":1.5,"DZZ":1.5,"IAUI":1.5,"QOmain":1.5,"GLDM":1.5,"AAAU":1.5,"GLTR":1.5,"CEF":1.5,"GDXD":1.5,"USG":1.5,"GLD":0.6,"OUNZ":1.5,"GCmain":1.5,"PALL":1.5,"GDXJ":1.5,"GLL":1.5,"BTGD":1.5,"PHYS":1.5,"JDST":1.5,"GDXY":1.5,"IAUM":1.5,"SGOL":1.5,"XME":1.5,"MGCmain":1.5,"1OZmain":1.5},"content_text":"3月27日，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏在一场直播对话中，围绕美伊冲突对全球资产配置及中国A股的影响、黄金走势、特朗普访华对市场影响等核心话题展开分析。洪灏指出，美伊冲突正在升级，伊朗革命军（IRGC）某种程度上是去中心化组织，在领导人被斩首之后，基本上形成了各个省份自己局部的IRGC，就像一条“百足虫”，你把它斩成几段，以为它死掉了，结果越斩越多。洪灏警示，冲突的影响是连环的。除了原油以外，更重要的是跟原油有关的天然气、化肥、化工产品等，接下来一段时间，会看到欧美的化工产品往上飙；就算是美国的汽车的汽油，已经涨到了5、6美元的价格。暮春是播种最后季节，若无化肥或还将引发粮食危机。此外，洪灏认为，特朗普高估了自身实力，地面部队入侵会导致美国大兵死亡上升，影响中期选举；同时油价失控将推高通胀，美国实际通胀压力远超官方数字。而伊朗掌握“不对称威胁”，死死捏住霍尔木兹海峡这一全球经济咽喉，甚至可摧毁中东海水淡化设施，威胁5000万人生存。洪灏推测，中国或可在中间调停，因为中国外贸盈余与美国通胀预期高度相关，中国出口把握了美国中期选举的咽喉；同时中国在中东经营多年，影响力在参战国中最好。对于黄金，洪灏认为其避险属性并未失去，但去年抛物线式上涨导致杠杆爆破和基金扎堆冲顶，加上新兴市场央行抛售黄金换取美元以保卫汇率，造成黄金短期下跌。长期看，黄金站在美元信用的对立面，是终极信用，波动平抑后仍有长期配置机会，“再翻一倍也没问题”。对于A股，洪灏认为短期可能先下再上，大概率跌破3800点，然后再回升。投资报整理精选了洪灏分享的精华内容如下：美伊冲突在升级或引发粮食、化工品危机问：你能不能从全球资产配置和对中国A股的影响这两个角度谈谈，这次美伊冲突，它的后续影响应该是什么样的？洪灏：很显然，冲突在升级。刚开始，因为斩首了一系列的最高领导人，大家都觉得这个仗很快打完了。但是大家没有想到是伊朗政权的结构，它有一个神权政府，但是后头还有一个革命军，IRGC。革命军，自己有自己的最高领导，同时，革命军是一个去中心化的组织。在IRGC的领导人被斩首之后，基本上形成了各个省份自己局部的IRGC，他们在作战之前，已经有了一套详细的战略准备——就是当中央领导机构被斩首，那么他们就按照事前准备的一点一点去执行。这样的话，就相当于一条“百足虫”，你把它斩成几段，你以为死掉了，结果它越斩越多。所以，现在最关键的问题，就是对于霍尔木兹海峡的控制权，还有航运是否能够自由通行。大家都知道，这个海峡它负责全球供应的20%的原油运输。但是更重要的是跟原油相关的东西，比如说天然气，比如说化肥，比如说其他的化工产品。中东地区是这些产品最大的生产商之一。在冲突的开始，由于原油一夜之间涨了50%，所以大家都非常关注原油的走势。但接下来一段时间，你就会看到欧美的化工产品会噌噌地往上飙。就算是美国的汽车的汽油，已经涨到了5、6美元的价格。它的影响是连环的。你想象一下，现在是暮春，是播种的最后的季节，如果现在没有化肥去播种，这对于欧洲大麦种植的影响就非常严重了。这样的话，除了现在我们要应对的能源危机之外，我们很可能还要应对下一个，比如说粮食危机，比如说化工产品危机、天然气危机等等。伊朗不对称威胁特朗普“投鼠忌器”我觉得，这次特朗普高估了自己的实力。如果真正要派地面部队入侵，美国人的死亡数字上升，对他中期选举的影响是非常大的。还有一个顾忌的地方，就是这个仗一直打下去的话，油价就要失控了。油价失控后，后面一系列的东西，包括食品，全部都要失控。这对于美国老百姓来说，是一个非常重要的投票点。现在美国民众最关心的不是伊朗战争，而是什么时候通胀可以压下来，虽然官方数字显示美国通胀不到3%，但是去过美国旅行的朋友都知道，随便买个麦当劳巨无霸套餐，一个人吃30美元，还要给小费等等。所以，实际的通胀压力是远远超过美国官方通胀压力的，官方也不知道怎么算出来的。你看到他似乎张牙舞爪地在中东地区做了各种各样的行动，但是，由于中期选举的影响，由于CPI受到油价的干扰，其实他是投鼠忌器的，他也很想快一点结束这个战斗。这个局势的复杂性在不断增加，我们看到现在市场波动性还在不断上扬，刚才我进来的时候看到油价好像又回到110美元了。大家要注意的是，我们讲油价的时候，大家都是讲布油，或者说West Texas，就是美国的这个WTI油价。但是运到亚洲的油，是经过阿曼和巴林港口运过来的，这些油价运过来现在已经是150、160美元一桶，对于我们亚洲的影响就可想而知了。所以伊朗就死死捏住这点，这个叫做不对称威胁，紧紧捏住了霍尔木兹海峡，相当于捏住了全世界经济的咽喉。伊朗可以做的事情，还有它可以回击。怎么回击呢？就是它可以攻击中东地区海水淡化的设施，这些海水淡化设施支持了中东大约5000万人口的生计。如果摧毁掉海水淡化的设施，80%的饮用水都会消失掉，中东这5000万人口的生存就会成为很大的问题。特朗普5月访华中国出口影响美国通胀问：另外特朗普总统5月14到15号将到中国来访问，推迟了他的访问。你觉得为什么在这么重要的时刻，他还要来中国访问？这件事对中国的A股市场到底有哪些影响？你觉得我们这两次股市的反应是不是过头了？洪灏：股市的反应永远都是过头的，我觉得短期它总是过度反应的。所以有句老话说，“市场过去的三次经济衰退，股票市场预测了十次”，因为有七次是不准的，它总是过度反应。前两天有一次比较大的下跌，到了3800点，的确是一个比较大的抛压。我认为，美国访华是因为现在世界上最重要的外交关系，还是中美的关系。同时刚才我们讲了，在中期选举的时候，能否控制通胀预期非常重要。美国的通胀是中国控制的，我们可以用实际数据证明，中国的外贸盈余和美国的远期通胀预期，它的相关性基本上是一对一的。可以说中国的出口把握了美国中期选举的咽喉，所以，他必须要跟中国搞好关系。第二，就是中国对于中东的影响。中国在中东通过一带一路建设也好，或者说这么多年的经营也好，在中东的影响力，很可能是现在参与战争的所有国家里是最好的。如果中国做一个中间调停，是可以起到很大的作用。以后双方要找台阶下话，中国是可以做一个调停的角色，去加速平息这个冲突。黄金后续仍有机会站在美元信用的对立面问：还有一个问题就是黄金，现在波动比股市还要厉害，黄金还有机会吗？洪灏：还有很多机会。问：你们莲华资产为什么现在没有配置呢？洪灏：主要是之前太高了，所以我们出来一下。因为抛物线式的上涨，必然迎来抛物线式的下跌。以前涨得有多快，现在跌得就有多急。这是市场的规律决定的。同时很多人说，为什么黄金不避险了？为什么在打仗的时候出现了下跌？首先，我们定义一下什么是避险资产。很多人认为避险资产就是在打仗的时候上升，就是避险资产。那这次打仗的时候，有两个东西在上涨，一个是能源，石油，一个是比特币，加密货币在涨。因为什么呢？因为由于战事开始升级，中东的钱想出来。有一些中东国家，比如说迪拜，开始实行窗口指导式的资本账户关闭。在中东的钱想出来是出不来的。唯一的路径，是通过稳定币，通过加密货币出来。这就导致了对于加密货币需求，它反而上升了，没有下跌。加密货币，是不是避险资产？肯定不是。所以，我认为避险资产最重要的特征，是避险资产和其他资产类别的相关性，是不相关甚至负相关的。因此，在其他资产类别跌的时候，它会涨。我认为这个特性黄金并没有失去。这一次不同的地方，是黄金的确涨到了一个以前从来没有见过的高度。在我们推荐黄金的时候，它才1000多美元/盎司，去年从2800一下涨到5600，白银从20多涨到120多。黄金白银在上涨的过程中，由于杠杆的使用，加速了价格的往上冲，第二点，就是由于价格的上升，导致了公众对它的关注度增加，导致越来越多主流的基金加入。跟炒股票是一样的，当大家一起冲进去的时候，基本上就是冲顶的时候。所以在5500、5600的时候，黄金的避险属性就没有那么明显了，或者说，甚至暂时退居二线了。但是，我们相信长期来说，黄金最大的故事在于它是美元信用的对立面。那为什么这次黄金下跌？除了我们刚才讲的杠杆的爆破，还有抛物线式上涨导致了危险之外，还有一个问题，就是在黄金上涨的时候，一部分的需求来自于主权国家的央行囤黄金，因为它不敢买美债，美债的信用出现问题。但是，在这次战争之后，大家观察到另外一个指标，就是美元汇率在飙升，美元汇率飙升显示，对于美元的需求远远大于供给。也就是说美元的供给在收缩，美元的流动性在这场战争里，开始暂时地收缩。那这样的话，对于新兴国家来说，就很难受了。因为新兴国家有很多债都是美元债，然后一打仗，投资者就把手上新兴国家的货币全抛掉，赶紧换了美元就跑；一般都是这样的。所以，很多新兴国家的央行，为了保护自己的汇率，不得不把手上囤的黄金卖掉去买美元。就造成了黄金下跌。然后社会大众一看，央行本来在囤黄金的，现在在卖黄金，大家也跟着卖。我相信，在波动性慢慢平抑之后，黄金会重新再给大家带来一个长期配置的机会，黄金作为美元天然的对手盘，继续发挥这个功能。黄金未来还有涨A股或跌破3800再向上问：你觉得黄金涨到头了吗？黄金还会再往下下探吗？4100美元是底部吗？洪灏：先下再上。但是，很明显是没有涨到头的。尽管它下降了这么多，但是我们从数据模型来看，它的年化回报率，依然在历史的最顶端，大概是在5到6倍方差之外。均值回归是一个统计学的定律，没有办法，它必然要往均值回归的。这个时候导致大家觉得是不是价格下跌，这个故事讲完了？绝对没有，黄金的故事讲了5000年，它会接着再讲5000年。我一直说“金囤不炒”，就是这个意思。问：你也觉得黄金还没涨到位？洪灏：对，我觉得再翻一倍也没有问题。但它是不是今年能够完成？不确定。因为黄金、白银都是去年表现最好资产类别，今年你要它再去这么样的表现很难，我不会这样去押注。或者说我们换个角度去看这个问题，就是去年有了这么好的表现后，那并不是每年都要死磕这个资产。今年我们要找新的资产类别去轮动。问：你觉得A股在现在这个点位上，下一步会如何演变？洪灏：我觉得先下再上吧。问：先下会跌破3800点吗？洪灏：大概率吧，然后再上。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2623376907","isCrawlerRequest":true}