中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级下调目标价至32港元

智通财经03-30

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持金山软件(03888)跑赢行业评级，考虑游戏业务短期增长存在不确定性，下调目标价18%至32港元，对应28倍2026年市盈率。公司目前交易于21倍2026年市盈率，对应35%上行空间。基于对游戏业务短期更为审慎的假设，下调2026年7.1%收入至101.4亿元;考虑到潜在投资收益的确认，上调2026年归母净利润26.8%至14.2亿元。引入2027年收入预测...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2623362908?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-30 10:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2623362908","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级 下调目标价至32港元","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持金山软件(03888)跑赢行业评级，考虑游戏业务短期增长存在不确定性，下调目标价18%至32港元，对应28倍2026年市盈率。公司目前交易于21倍2026年市盈率，对应35%上行空间。基于对游戏业务短期更为审慎的假设，下调2026年7.1%收入至101.4亿元;考虑到潜在投资收益的确认，上调2026年归母净利润26.8%至14.2亿元。引入2027年收入预测...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1421512.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级 下调目标价至32港元</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级 下调目标价至32港元\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-30 10:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1421512.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持金山软件(03888)跑赢行业评级，考虑游戏业务短期增长存在不确定性，下调目标价18%至32港元，对应28倍2026年市盈率。公司目前交易于21倍2026年市盈率，对应35%上行空间。基于对游戏业务短期更为审慎的假设，下调2026年7.1%收入至101.4亿元;考虑到潜在投资收益的确认，上调2026年归母净利润26.8%至14.2亿元。引入2027年收入预测...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1421512.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"KSFTF","symbol_name":"金山软件","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1421512.html","article_id":"2623362908","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2623362908","pubTimestamp":1774836024,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持金山软件跑赢行业评级，考虑游戏业务短期增长存在不确定性，下调目标价18%至32港元，对应28倍2026年市盈率。引入2027年收入预测113.4亿元，归母净利润预测10.1亿元。报告称，金山软件公布4Q2025业绩，收入26.2亿元，同比下降6.2%，符合市场预期;经营利润5.14亿元，同比下滑53.5%。展望未来，管理层表示未来将持续投入旗舰IP、适度收缩部分项目、深化AI在游戏创作中的应用。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"KSFTF":"金山软件","KC":"金山云","03888":"金山软件"},"translate_title":"CICC: Maintain Kingsoft (03888) Outperform Rating and Lower Target Price to HK$32","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"KC":1.5,"03888":1.5,"KSFTF":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持金山软件(03888)跑赢行业评级，考虑游戏业务短期增长存在不确定性，下调目标价18%至32港元，对应28倍2026年市盈率。公司目前交易于21倍2026年市盈率，对应35%上行空间。基于对游戏业务短期更为审慎的假设，下调2026年7.1%收入至101.4亿元;考虑到潜在投资收益的确认，上调2026年归母净利润26.8%至14.2亿元。引入2027年收入预测113.4亿元，归母净利润预测10.1亿元。报告称，金山软件公布4Q2025业绩，收入26.2亿元，同比下降6.2%，符合市场预期;经营利润5.14亿元，同比下滑53.5%。超出市场预期，主要得益于办公业务贡献利润超出预期。办公业务方面，四季度收入同比/环比+16.6%/+15.1%，三大核心业务全面增长;游戏业务方面，四季度收入同比/环比-32.8%/-3.3%，主要系去年同期基数较高与现有游戏流水下滑。季度经营利润率达19.6%，同/环比-20.0ppt /+8.2ppt，同比下滑主要系AI投入加大，以及推广营销费用增加。归母净利率达37.2%，同/环比+20.8ppt/+28.4ppt，主要得益于金山云配售带来的一次性视同处置收益。《鹅鸭杀》于2026年1月正式上线，上线累计新增用户突破3,000万，连续两个月登顶iOS免费榜。展望未来，管理层表示未来将持续投入旗舰IP、适度收缩部分项目、深化AI在游戏创作中的应用。展望2026年一季度，该行预计办公业务收入将保持双位数增速稳健增长，游戏业务短期压力或将持续。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2623362908","isCrawlerRequest":true}

中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级 下调目标价至32港元

精彩评论

中金：维持金山软件(03888)跑赢行业评级下调目标价至32港元