日盈电子（603286）2025年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期日盈电子（603286）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.41亿元，同比上升7.29%，归母净利润-5242.1万元，同比下降566.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.54亿元，同比下降11.26%，第四季度归母净利润-3413.33万元，同比下降2179.72%。本报告期日盈电子短期债务压力上升，流动比率达0.89。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.77%，同比减20.43%，净利率-4.73%，同比减368.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比14.51%，同比增15.49%，每股净资产6.9元，同比减7.82%，每股经营性现金流0.32元，同比减42.22%，每股收益-0.45元，同比减550.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为31.51%,原因:报告期内持续推进新产品研发进程，研发投入较上年同期增长。
2. 财务费用变动幅度为41.77%,原因:本期理财收益较上期减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.82%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少，以及本期支付给职工以及为职工支付的现金和付现的期间费用性质支出较上年同期增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为24.1%,原因:本期公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金、以及购买理财产品较上年同期减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为139.15%,原因:本期借款较上年同期增加。
6. 货币资金变动幅度为-54.58%,原因:购买大额存单。
7. 交易性金融资产变动幅度为-70.0%,原因:理财产品到期赎回。
8. 应收票据的变动原因:增加商业承兑票据结算。
9. 应收款项融资变动幅度为37.85%,原因:增加票据结算。
10. 其他流动资产变动幅度为129.78%,原因:本期新购入定期存单1亿元以及计提相关利息。
11. 其他权益工具投资的变动原因:本期增加对泰硅微电子、北京他山科技有限公司投资。
12. 在建工程变动幅度为-73.18%,原因:5G智能化汽车零部件制造项目在本期主体完工转固定资产。
13. 长期待摊费用变动幅度为46.91%,原因:5G智能化汽车零部件制造项目相关装修投入增加。
14. 应付票据变动幅度为148.9%,原因:本期增加票据结算。
15. 合同负债变动幅度为285.58%,原因:收到来自GeneralMotorsLLC的本地化建设项目预付款。
16. 应交税费变动幅度为67.84%,原因:增值税增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.82%,原因:期末一年内到期的长期借款减少。
18. 其他流动负债变动幅度为-68.46%,原因:待转销项税额减少。
19. 长期借款变动幅度为92.73%,原因:新增借款以及期末一年内到期的长期借款减少。
20. 租赁负债变动幅度为-32.87%,原因:使用权资产增加，对应租赁付款额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.23%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.3%/1.6%/--，净经营利润分别为1157.76万/1712.63万/-4925.4万元，净经营资产分别为8.81亿/10.66亿/11.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.16/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/1.6亿/1.16亿元，营收分别为7.62亿/9.71亿/10.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.1%、货币资金/流动负债仅为16.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.27%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.42%、流动比率仅为0.89）

持有日盈电子最多的基金为财通资管先进制造混合发起式A，目前规模为4.09亿元，最新净值1.8041（3月27日），较上一交易日上涨0.93%，近一年上涨46.72%。该基金现任基金经理为徐竞择 邓芳程。

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