泰禾智能（603656）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期泰禾智能（603656）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.16亿元，同比上升9.27%，归母净利润2912.78万元，同比上升35.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.97亿元，同比上升22.51%，第四季度归母净利润34.85万元，同比下降80.6%。本报告期泰禾智能盈利能力上升，毛利率同比增幅4.51%，净利率同比增幅26%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1700万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.39%，同比增4.51%，净利率4.54%，同比增26.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比24.93%，同比减5.8%，每股净资产7.2元，同比增2.48%，每股经营性现金流0.76元，同比增33.66%，每股收益0.16元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为108.98%,原因:汇兑损失增加及阳光优储纳入合并范围带来的融资成本增加等。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.66%,原因:本期购买商品及费用支出减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-381.15%,原因:本期购买理财产品及取得子公司支付的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.41%,原因:本期新增借款。
5. 应收票据变动幅度为7712.53%,原因:期末已背书未到期不满足终止确认条件的银行承兑汇票增加。
6. 应收款项融资变动幅度为-65.15%,原因:期末在手的银行承兑汇票减少。
7. 预付款项变动幅度为-42.4%,原因:本期部分项目结算，相关预付推广服务费结转。
8. 其他流动资产变动幅度为124.21%,原因:本期合并阳光优储。
9. 投资性房地产变动幅度为-36.71%,原因:部分对外出租厂房转回固定资产。
10. 固定资产变动幅度为91.19%,原因:本期合并阳光优储新增储能电站金额较大。
11. 在建工程变动幅度为966.05%,原因:本期合并阳光优储新增大额在建工程项目。
12. 商誉的变动原因:非同一控制下并购阳光优储。
13. 长期待摊费用的变动原因:办公房屋及厂房装修。
14. 其他非流动资产变动幅度为70.04%,原因:预付设备工程款以及一年以上合同资产增加。
15. 短期借款的变动原因:新增借款及应收账款保理。
16. 应付票据变动幅度为106.51%,原因:公司本期采用票据结算金额较大。
17. 应付账款变动幅度为139.13%,原因:本期子公司阳光优储在建项目投入金额较大，相应应付工程、设备款增加。
18. 一年内到期的非流动负债的变动原因:融资租赁款增加以及一年内到期的长期借款重分类。
19. 其他流动负债变动幅度为247.35%,原因:期末已背书未到期不满足终止确认条件的银行承兑汇票增加。
20. 长期借款的变动原因:公司因收购阳光优储增加借款金额较大。
21. 长期应付款变动幅度为6592.42%,原因:子公司阳光优储融资租赁借款金额较大。
22. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:员工持股计划将于一年内解锁，员工持股计划回购义务重分类至其他应付款列示。
23. 其他综合收益变动幅度为97.58%,原因:本期外币报表折算差额转出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.63%，资本回报率不强。去年的净利率为4.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.71%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为0.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/2.9%/3%，净经营利润分别为842.63万/2031.88万/2797.54万元，净经营资产分别为7.51亿/7.01亿/9.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.3/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.29亿/1.67亿/-786.95万元，营收分别为5.09亿/5.64亿/6.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达650.28%）

持有泰禾智能最多的基金为华夏磐锐一年定开混合A，目前规模为1.35亿元，最新净值1.8425（3月27日），较上一交易日上涨1.14%，近一年上涨34.02%。该基金现任基金经理为张城源。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。