中航机载（600372）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中航机载（600372）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入242.12亿元，同比上升1.39%，归母净利润10.67亿元，同比上升2.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入74.38亿元，同比上升1.71%，第四季度归母净利润7766.71万元，同比上升147.9%。本报告期中航机载盈利能力上升，毛利率同比增幅1.86%，净利率同比增幅10.95%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利11.36亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.7%，同比增1.86%，净利率5.55%，同比增10.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.87亿元，三费占营收比10.27%，同比增1.86%，每股净资产7.85元，同比增1.35%，每股经营性现金流0.06元，同比增114.21%，每股收益0.22元，同比增2.6%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为63.34%,原因:本年将持有的信用状况良好商业承兑汇票分类至应收款项融资核算。
2. 其他应收款变动幅度为38.1%,原因:本年财政土地收储、托管费尚未收到。
3. 在建工程变动幅度为34.83%,原因:本年在建工程投入增加。
4. 递延所得税资产变动幅度为32.55%,原因:资产减值准备增加及其他权益工具投资公允价值变动。
5. 短期借款变动幅度为44.95%,原因:本期短期借款规模增加。
6. 合同负债变动幅度为-30.47%,原因:按合同约定交付产品。
7. 其他流动负债变动幅度为27.76%,原因:此项目中非金融机构借款增加、票据背书增加。
8. 租赁负债变动幅度为-31.57%,原因:本年无新增经营租赁。
9. 财务费用变动幅度为99.23%,原因:借款增加、存款结构变化及利息收入降低。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为114.21%,原因:本期较上年同期回款增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.79%,原因:本期到期的定期存款较上年减少、固定资产投资增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.14%,原因:本期筹资规模增量较上年同期减少。
13. 税金及附加变动幅度为34.55%,原因:本年子公司补缴土地使用税及补缴房产税增加。
14. 公允价值变动收益变动幅度为109.8%,原因:中原银行股价变动影响。
15. 资产处置收益变动幅度为28685.27%,原因:本年子公司处置房产及土地收储收益增加。
16. 归属于少数股东的综合收益总额变动幅度为69.45%,原因:子公司的非全资子公司本年利润增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.86%，资本回报率不强。去年的净利率为5.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.31%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/3.5%/3.7%，净经营利润分别为21.49亿/11.94亿/13.43亿元，净经营资产分别为310.44亿/338.34亿/365.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.64/0.93/1.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为185.09亿/222.73亿/245.74亿元，营收分别为290.07亿/238.8亿/242.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.55%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2332.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.22亿元，每股收益均值在0.27元。

持有中航机载最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为100.58亿元，最新净值0.7498（3月27日），较上一交易日上涨0.36%，近一年上涨21.84%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。