唐山港（601000）2025年年报简析：净利润同比增长0.99%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期唐山港（601000）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入56.84亿元，同比下降0.71%，归母净利润19.98亿元，同比上升0.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.93亿元，同比上升10.46%，第四季度归母净利润6.11亿元，同比上升53.53%。本报告期唐山港盈利能力上升，毛利率同比增幅4.18%，净利率同比增幅3.25%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利19.58亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.6%，同比增4.18%，净利率38.35%，同比增3.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.92亿元，三费占营收比5.14%，同比减14.03%，每股净资产3.63元，同比增3.45%，每股经营性现金流0.32元，同比减19.44%，每股收益0.34元，同比增0.99%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 信用减值损失变动幅度为679.8%,原因:公司及子公司应收账款较年初减少。
2. 资产处置收益变动幅度为-96.3%,原因:公司转让资产较上年减少。
3. 营业外收入变动幅度为955.79%,原因:公司本年核销长期挂账、无法支付的应付款项。
4. 收到的税费返还变动幅度为-100.0%,原因:上年公司之子公司收到增值税即征即退。
5. 收回投资收到的现金变动幅度为728107.55%,原因:公司及子公司定期存款本金到期收回。
6. 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:公司上年收取股权转让款。
7. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额变动幅度为-94.49%,原因:公司收取资产转让款较上年减少。
8. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-99.05%,原因:公司上年购买子公司煤炭公司少数股东股权。
9. 货币资金变动幅度为69.84%,原因:公司及子公司一年内到期的大额存单、定期存款本金及利息增加。
10. 应收票据变动幅度为-96.78%,原因:公司及子公司银行承兑汇票于本年到期。
11. 应收款项融资变动幅度为39.44%,原因:公司及子公司收到的银行承兑汇票增加。
12. 应收股利变动幅度为-97.23%,原因:公司收回联营企业分配股利。
13. 其他流动资产变动幅度为53.69%,原因:公司之子公司待抵扣进项税额增加。
14. 在建工程变动幅度为30.27%,原因:公司京唐港区51号、52号散货泊位工程等项目投入。
15. 使用权资产净值变动幅度为-56.87%,原因:公司及子公司使用权资产按期摊销。
16. 其他非流动资产变动幅度为-55.31%,原因:公司一年以上到期的大额存单、定期存款本金及利息减少。
17. 预收款项变动幅度为219.95%,原因:公司之子公司预收租赁费增加。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1992.33%,原因:公司及子公司矿石码头公司取得设备更新改造专项贷款。
19. 长期借款的变动原因:公司及子公司矿石码头公司取得设备更新改造专项贷款。
20. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:公司支付本年租金。
21. 长期应付款变动幅度为-56.42%,原因:公司及子公司收取的长期应付款用于港口公共基础设施建设。
22. 长期应付职工薪酬变动幅度为48.17%,原因:公司及子公司计提职工内退薪酬。
23. 专项储备变动幅度为-57.56%,原因:公司及子公司安全生产费增加。
24. 营业收入变动幅度为-0.71%,原因:1.公司转让拖轮公司股权后拖轮收入较上年减少；2.子公司外供公司销售燃油收入较上年减少。
25. 营业成本变动幅度为-4.34%,原因:1.公司转让拖轮公司股权后相关成本较上年减少；2.子公司外供公司销售燃油成本较上年减少。
26. 销售费用变动幅度为-13.31%,原因:公司之子公司外供公司运输装卸费较上年减少。
27. 管理费用变动幅度为-8.85%,原因:公司及子公司修理费用较上年减少。
28. 财务费用变动幅度为-3.18%,原因:公司及子公司存款利息较上年增加。
29. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.44%,原因:公司及子公司应收票据较年初增加、应付账款较年初减少。
30. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.31%,原因:公司及子公司收回部分到期的定期存款及大额存单。
31. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为7.86%,原因:公司及子公司矿石码头公司取得设备更新改造专项贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.81%，历来资本回报率一般。然而去年的净利率为38.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.18%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为8.64%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.9%/22.2%/22.6%，净经营利润分别为20.38亿/21.26亿/21.8亿元，净经营资产分别为97.57亿/95.77亿/96.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.15/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.73亿/-8.35亿/-7.25亿元，营收分别为58.45亿/57.24亿/56.84亿元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.82亿元，已累计从业6年225天。

持有唐山港最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为18.04亿元，最新净值1.1801（3月27日），较上一交易日上涨0.28%，近一年上涨13.89%。该基金现任基金经理为郑玲。

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