知乎(2390.HK/ZH.US)盈利的底层逻辑：15年深耕，AI时代终于等到“专业”的复利

格隆汇03-26

3月25日，知乎交出了一份颇具分量的成绩单。财报显示，知乎2025年全年营收27.5亿元（人民币，单位下同），其中第四季度营收6.44亿元；全年经调整净利润3790万元，首次实现全年Non-GAAP盈利。对于一个走过15年历程的内容社区而言，这份答卷也指向一个更深层的命题：在AI技术席卷一切的时代，一个以“专业讨论”为根基的社区，究竟能走出一条怎样的路？一、从“流量逻辑”到“信任资产”：AI时代...

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