北鼎股份（300824）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北鼎股份（300824）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.51亿元，同比上升26.13%，归母净利润1.14亿元，同比上升63.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.0亿元，同比上升21.14%，第四季度归母净利润3062.42万元，同比下降0.01%。本报告期北鼎股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.69%，净利率同比增幅29.51%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.11亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率50.03%，同比增6.69%，净利率11.94%，同比增29.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.32亿元，三费占营收比34.89%，同比增0.05%，每股净资产2.3元，同比增6.68%，每股经营性现金流0.45元，同比增34.32%，每股收益0.35元，同比增63.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.43%,原因:公司推广力度加大。
2. 财务费用变动幅度为66.68%,原因:公司发生汇兑损失299.29万元，去年同期公司确认汇兑收益390.81万元。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.32%,原因:公司净利润增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-304.94%,原因:公司本期自有资金收购中山晶辉翰林。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.35%,原因:1）本期票据贴现规模有所增加；2）报告期内分配股利支付的现金同比减少；3）去年同期公司发生股份回购，导致筹资活动流出现金增加。
6. 固定资产变动幅度为95.7%,原因:本报告期发生非同一控制下企业合并，房屋建筑物增加。
7. 在建工程变动幅度为141.49%,原因:非重大科目。
8. 使用权资产变动幅度为-49.18%,原因:本报告期减少部分仓储用地租赁及按期正常推进租赁付款。
9. 短期借款变动幅度为37.65%,原因:报告期末公司未到期贴现票据规模增加。
10. 租赁负债变动幅度为-69.28%,原因:本报告期减少部分仓储用地租赁及按期正常推进租赁付款。
11. 交易性金融资产变动幅度为-33.37%,原因:本报告期公司使用自有资金开展非同一控制下企业合并，导致理财资金有所减少。
12. 预付款项变动幅度为31.95%,原因:公司加大推广力度，预付推广费用增加。
13. 其他应收款变动幅度为73.51%,原因:发生非同一控制下企业合并增加的其他应收款。
14. 无形资产变动幅度为816.78%,原因:本报告期发生非同一控制下企业合并，土地使用权增加。
15. 其他非流动资产变动幅度为-53.15%,原因:年初超过一年到期的大额存单至年末转为一年内到期，重分类列示于一年内到期的非流动资产。
16. 应付账款变动幅度为44.62%,原因:本报告期公司整体处于库存备货周期，采购量增大。
17. 其他应付款变动幅度为56.83%,原因:本报告期发生非同一控制下企业合并增加的基他应付款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.49%，资本回报率强。去年的净利率为11.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为2.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为39.1%/31.8%/33.7%，净经营利润分别为7135.73万/6950.87万/1.14亿元，净经营资产分别为1.83亿/2.19亿/3.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.11/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7022.09万/8568.64万/9490.68万元，营收分别为6.65亿/7.54亿/9.51亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.32亿元，每股收益均值在0.4元。

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