苏试试验（300416）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏试试验（300416）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入22.48亿元，同比上升10.97%，归母净利润2.57亿元，同比上升12.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.16亿元，同比上升15.54%，第四季度归母净利润1.01亿元，同比上升21.18%。本报告期苏试试验公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达539.12%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.95亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.76%，同比减6.25%，净利率12.63%，同比减5.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.21亿元，三费占营收比18.74%，同比减9.99%，每股净资产5.44元，同比增4.86%，每股经营性现金流1.29元，同比增34.95%，每股收益0.51元，同比增12.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.95%,原因:销售商品收到的现金增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.81%,原因:收购少数股东股权支付的现金增加。
3. 合同资产变动幅度为38.97%,原因:质保金增加。
4. 在建工程变动幅度为-45.33%,原因:在建工程转固。
5. 长期借款变动幅度为-33.71%,原因:部分归还以及部分中长期贷款重分类至一年内到期的非流动负债。
6. 应收款项融资变动幅度为47.69%,原因:期末银行承兑汇票增加。
7. 其他非流动资产变动幅度为33.96%,原因:报告期预付设备采购款增加。
8. 应付票据变动幅度为98.88%,原因:以银行承兑结算的票据增加。
9. 应交税费变动幅度为58.88%,原因:公司利润增长导致当期应交企业所得税相应增加。
10. 递延收益变动幅度为89.46%,原因:本报告期新增补助。
11. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:前期回购股票在本期实施股份授予。
12. 其他综合收益变动幅度为5198.97%,原因:外币报表折算差额增加。
13. 专项储备变动幅度为-33.48%,原因:本期安全生产投入增加。
14. 盈余公积变动幅度为32.54%,原因:本期利润分配中按规定计提的盈余公积增加。
15. 少数股东权益变动幅度为-45.27%,原因:本期收购子公司部分少数股东股权，导致少数股东持股比例下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.22%，历来资本回报率一般。去年的净利率为12.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.92%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/8%/8.3%，净经营利润分别为3.69亿/2.71亿/2.84亿元，净经营资产分别为30.93亿/33.8亿/34.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.61/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.75亿/12.29亿/12.82亿元，营收分别为21.17亿/20.26亿/22.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达539.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.19亿元，每股收益均值在0.63元。

持有苏试试验最多的基金为银河银泰混合，目前规模为10.45亿元，最新净值0.784（3月26日），较上一交易日下跌0.65%，近一年上涨15.51%。该基金现任基金经理为石磊。

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