和泰机电（001225）2025年年报简析：净利润同比下降40.73%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期和泰机电（001225）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.39亿元，同比下降4.77%，归母净利润3410.18万元，同比下降40.73%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5762.76万元，同比下降18.26%，第四季度归母净利润260.88万元，同比下降82.68%。本报告期和泰机电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达162.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.42%，同比减7.45%，净利率14.28%，同比减37.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2837.07万元，三费占营收比11.88%，同比增162.88%，每股净资产21.04元，同比减4.61%，每股经营性现金流0.81元，同比减48.03%，每股收益0.53元，同比减40.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为63.49%,原因:本期银行存款与大额存单产生的利息收入减少，及汇兑损失增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-47.07%,原因:①本期收到的税费返还减少；②本期现金管理收益减少；③本期收到的政府补助减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.64%,原因:①本期公司购买的理财产品金额较去年增加，因此购买产品时产生的现金流出及产品到期收回时产生的现金流入增加；②期末未到期理财产品及大额存单较去年同期减少。
4. 货币资金变动幅度为-14.19%,原因:本期支付2024年度股利，及购买的部分银行理财产品和大额存单尚未到期。
5. 其他流动资产变动幅度为14.12%,原因:部分持有期不超过一年的大额存单尚未到期。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为793.25%,原因:到期日不足一年的长期大额存单增加。
7. 其他应付款变动幅度为685.7%,原因:本期实施股权激励产生的限制性股票回购义务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.62%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为32.36%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.62%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为38.8%/11.9%/7.1%，净经营利润分别为1.14亿/5753.66万/3410.18万元，净经营资产分别为2.93亿/4.84亿/4.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.21/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2724.95万/5263.99万/3189.3万元，营收分别为3.86亿/2.51亿/2.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.27%）

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