力合科创（002243）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期力合科创（002243）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.6亿元，同比上升1.7%，归母净利润1.77亿元，同比下降27.95%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.95亿元，同比下降4.35%，第四季度归母净利润5912.42万元，同比下降46.25%。本报告期力合科创公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达536.33%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.9亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.35%，同比减9.55%，净利率3.63%，同比减52.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.96亿元，三费占营收比21.0%，同比增2.52%，每股净资产6.04元，同比增0.48%，每股经营性现金流0.08元，同比增205.28%，每股收益0.15元，同比减27.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为16.06%,原因:园区竣工资本化利息转费用化。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为205.28%,原因:公司出售商品收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.34%,原因:公司处置子公司收到的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-123.0%,原因:报告期公司偿还债务支付的现金增加。
5. 存货变动幅度为-23.2%,原因:园区载体销售及园区载体转入投资性房地产。
6. 投资性房地产变动幅度为60.71%,原因:园区载体自持部分增加。
7. 短期借款变动幅度为-69.32%,原因:偿还短期借款增加。
8. 长期借款变动幅度为-30.92%,原因:偿还长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.64%，资本回报率不强。去年的净利率为3.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/2.8%/1.6%，净经营利润分别为3.01亿/1.79亿/8561.06万元，净经营资产分别为64.18亿/64.57亿/52.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.66/1.9/1.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为41.64亿/44.18亿/33.84亿元，营收分别为25.16亿/23.21亿/23.6亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.3%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达536.33%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达148.32%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司的投资策略是什么？答：公司投资孵化业务以科技成果转化项目投资为核心，坚持“投早、投小、投硬科技”策略，为科技企业提供资金支持。投资孵化业务聚焦新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗等“硬科技”领域产业，投资阶段以天使期、初创期、成长期为重点，并进一步向概念验证、中试等科技产业链最前端延伸覆盖，涵盖科技企业发展全生命周期。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。