210人撑起300亿市值北京投资人赚翻了

21世纪经济报道03-24

一家风口中的科技平台，亮出底色。　　3月23日，轻松健康公布业绩，2025年进账12.56亿元，同比增加32.9%，报表亏损为3.8亿元；撇除优先股公允价值变动，净利为9200万元。　　在CEO杨胤运筹下，轻松健康幸运搭上“AI+医疗”风口，其市值热得发烫，高达300亿港元，其员工规模则只有210名左右。　　其于2025年底刚登陆港交所，短短3个月，股价较招股价飙涨超5倍。作为单一大股东，杨本人...

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　　杨胤团队构建了一个医疗健康营销矩阵（包含资讯文章与视频），协助企业客户与目标受众建立连结。　　例如，药企的传统营销，存在患者触达难、合规成本高等痛点，其可提供科普与患者长期管理路径。　　财报披露，2025年其平台制作16.33万个营销视频，内容观看次数猛增238.1%，该项营销服务全年收入7.13亿元，其毛利约为9700万，盈利能力一般。　　杨胤团队挣钱，多数来自保险相关业务。　　他们透过互联网保险平台，协助合作伙伴销售产品，2025年这部分创造1.05亿元收入，毛利率50%左右。　　其与保险公司的合作，已从“分销”深入到“底层能力共创”，据披露，经纪业务提供逾310款保险产品，其中303款联合开发。　　最大的亮点，则来自保险技术服务。　　其平台运用大数据分析技术，可协助客户洞察各类保障需求，提升营销效率与服务能力，具体提供智能营运、智能风控、智能监控等服务。　　2025年，技术服务费收到2.21亿，且以高达97%的毛利率，贡献总毛利的半壁江山。 　　《21CBR》记者发现，其健康与保险业务又是协同的。　　例如，个人用户若享用百万意外保障、7折购药特权等，往往需领取其代理的保险产品来激活，彼此联动。　　从收入构成来说，轻松健康更多依赖B端。　　截至2025年底，其已与103家药企、59家保险公司结成伙伴，增幅均在60%，其中，两个头部客户合计贡献5.18亿，占到总收入超4成，存在过分集中的风险。　　嵌入场景　　杨胤和她的同事，早年以“轻松筹”打开局面。　　2016年，他们在线上卖出第一张保单，其团队迅速意识到，用户陆续经历结婚、生子等人生大事，用户资产可转为更多非保险需求，陆续延展多种健康服务。　　左四：杨胤　　杨胤颇有远见的是，将轻松健康打造为一个技术驱动的平台。　　其团队自研AIcare技术栈，嵌入五大核心场景——内容创作、智能承保、风险预测、理赔审核与健康管理。　　其中，半人马用户服务平台，提供客服、管家服务；奥丁内容创作平台、银河营销平台、凤凰企业服务平台，提供企业级业务；麦哲伦医疗数字化平台，则提供临床数据洞察等。　　例如，其银河AI营销，就拥有一定的数据挖掘能力，可辨识具有高转化潜力的业务线索，截至2025年，其系统创建超过910多个特征标签。　　越来越多的保单，就直接源于AI驱动的精准匹配。　　据招股书披露，按年化保费计算，其AI模型贡献的线索价值占比，从2022年的1.5%跃升至2024年的23.3%。　　智能体兴起后，杨胤团队又顺势而为，刚在3月推出“证元芳·MedClaw 协作体”，可覆盖循证诊疗决策支持、多指南一致性比对、病例讨论及科研辅助等场景。　　例如，医生输入一个临床问题后，系统可自动把复杂任务拆解为多个子任务，分别检索最新文献与权威指南，并在交叉比对基础上生成结构化的循证建议报告，同时标注证据等级与推荐强度。　　截至2025年底，杨胤组建一个由86名成员构成的研发团队，其规模占到员工总数的40.4%，全年研发费用为7558.9万。　　从基本面来说，轻松健康的技术投入和人力配置，说不上惊艳，然而，杨胤成功将一个传统流量型健康服务平台，赋予了AI的成色。　　估值考验　　杨胤本是投资人出身，毕业于北京信息工程学院，早年就职IBM中国分部，2002年加入IDG中国。　　2014年，众筹热潮兴起，她以天使投资人入股轻松健康，后索性以CEO身份全职加入，这家线上筹款起家的公司，本来以“轻松筹”知名，完善“检+医+药+康+险”的大健康生态闭环。　　得益早期获取的流量，杨胤团队积累一定用户资产，其平台累计注册用户在1.68亿左右，其中，由微信公众号、小程序及企业微信构成的粉丝基本盘，约为6380万。　　如今，流量分散到各主流社交平台，其活跃用户有所流失，2022-2024年，即从7050万降至6500万名。　　目前看，杨胤的变现，仍依赖于庞大的C端用户池和数据。　　据招股书披露，2025年上半年，平台从活跃用户中转化投保人数20万，转化率升至6.7‰，投保人第13个月的留存率高达92.2%。　　杨胤本人，具有丰富的资本运作经验，也吸引到大量投资人。　　2015-2021年间，轻松健康完成融资1.26亿美元，包括阳光保险、IDG资本、德同资本等知名机构。为顺利上市，她也主动剥离知名的大病筹款平台“轻松筹”及医疗业务。　　目前，轻松健康估价达300亿港元，从市值的角度，杨胤的创业非常成功，然而，其基本面仍有待夯实，且本身流通盘较少，尚未接受减持的考验。　　杨胤计划，开发更多定制化的服务和产品。　　例如，扩大百万医疗保险产品的保障范围，推出医疗手术保险产品，提供更多预防性健康产品、养老服务和慢病管理等。　　轻松健康提到，其IPO募集的约6亿港元，则将用于提升知名度，加强在AI及大数据领域的技术能力等。　　对于杨胤而言，能否站稳高估值，中短期都会是一种压力。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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