广西能源（600310）2025年年报简析：净利润同比下降434.92%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期广西能源（600310）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入37.13亿元，同比下降5.56%，归母净利润-2.11亿元，同比下降434.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.78亿元，同比上升6.32%，第四季度归母净利润-2.89亿元，同比上升25.2%。本报告期广西能源短期债务压力上升，流动比率达0.54。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.84%，同比减21.9%，净利率-1.21%，同比减123.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.06亿元，三费占营收比16.32%，同比增8.49%，每股净资产1.87元，同比减8.26%，每股经营性现金流1.04元，同比增26.78%，每股收益-0.14元，同比减434.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为146.77%,原因:预付货款增加。
2. 其他应收款变动幅度为-80.39%,原因:收回转让原参股公司广西永盛石油化工有限公司股权款项以及原控股子公司上程电力债务重组款项。
3. 存货变动幅度为-62.72%,原因:火力发电减少，煤炭库存减少。
4. 长期股权投资变动幅度为267.90%,原因:新增联营企业国能广投北海发电有限公司。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为-99.80%,原因:本期处置国海证券、环球新材国际股票。
6. 在建工程变动幅度为-41.84%,原因:控股子公司广投海上风电公司在建工程项目竣工结算转入固定资产。
7. 使用权资产变动幅度为-58.38%,原因:全资子公司售电公司终止承包电厂。
8. 商誉变动幅度为-38.45%,原因:计提梧州桂江商誉减值。
9. 应付账款变动幅度为-45.24%,原因:控股子公司广投海上风电公司应付工程款减少。
10. 预收款项变动幅度为429.82%,原因:增加预收房屋土地转让款。
11. 其他流动负债变动幅度为-92.96%,原因:本期偿还短期债券。
12. 租赁负债变动幅度为-57.87%,原因:全资子公司售电公司终止承包电厂。
13. 长期应付职工薪酬变动幅度为60.79%,原因:应付任期激励增加。
14. 预计负债变动幅度为-100.00%,原因:本期支付重庆世纪之光案件资本金及资金占用利息。
15. 递延所得税负债变动幅度为-38.75%,原因:处置环球新材国际股票，公允价值变动产生的递延所得税负债转回。
16. 税金及附加变动幅度为37.30%,原因:水资源费改税，由成本转为税金及附加。
17. 投资收益变动幅度为-1315.60%,原因:上年同期处置长期股权投资实现收益，本报告期无。
18. 公允价值变动收益变动幅度为-86.59%,原因:国海证券股票公允价值变动减少。
19. 信用减值损失变动幅度为104.52%,原因:母公司收回股权转让及债务重组款项，转回坏账准备；以及应收电费计提坏账准备减少。
20. 资产减值损失变动幅度为-410.06%,原因:本报告期计提的商誉、长期股权投资和固定资产减值损失增加。
21. 资产处置损益变动幅度为182964.08%,原因:本报告期处置水电站资产及解除电厂租赁合同收益增加。
22. 营业外收入变动幅度为338.69%,原因:本报告期投资国能北海收益，上年同期无。
23. 营业外支出变动幅度为-85.20%,原因:上年同期计提应付重庆世纪之光案件资本金及资金占用利息，本报告期无。
24. 所得税费用变动幅度为-72.21%,原因:本报告期转回递延所得税资产减少。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.12%,原因:控股子公司广投海上风电工程项目投入减少。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.95%,原因:本报告期有息债务净增加额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.78%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.2%/1.3%/--，净经营利润分别为2784.4万/2.05亿/-4494.31万元，净经营资产分别为125.23亿/155.45亿/169.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.46/-0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.91亿/-18.06亿/-10.2亿元，营收分别为167.16亿/39.32亿/37.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达61.98%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.85%、流动比率仅为0.54）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。