中公高科（603860）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中公高科（603860）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.74亿元，同比上升5.57%，归母净利润4559.88万元，同比上升2.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.86亿元，同比上升14.07%，第四季度归母净利润4074.47万元，同比上升4.49%。本报告期中公高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达329.22%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4200万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.03%，同比减1.8%，净利率16.38%，同比减4.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5494.24万元，三费占营收比20.02%，同比减5.25%，每股净资产12.6元，同比增4.28%，每股经营性现金流1.14元，同比增49.5%，每股收益0.68元，同比增1.49%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-45.87%,原因:利息收入较上年同期增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为49.5%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，一方面得益于销售收款规模增长，另一方面应收账款回款情况较好。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.99%,原因:霸州公司上期支付工程建设尾款。
4. 应收票据变动幅度为42.01%,原因:本期以票据形式回款增加。
5. 其他应收款变动幅度为-32.33%,原因:个人预支款还款增加。
6. 存货变动幅度为39.13%,原因:存在未达到收入确认时点的项目所产生的成本重分类至存货。
7. 使用权资产变动幅度为-100.0%,原因:本年使用权资产累计折旧计提完毕。
8. 合同负债变动幅度为55.87%,原因:部分项目根据合同约定分阶段支付，未达到收入确认条件。
9. 预计负债变动幅度为52.4%,原因:本年度质保期内维修减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.14%，资本回报率一般。去年的净利率为16.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为4.66%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/8.1%/8.5%，净经营利润分别为5186.84万/4441.66万/4495.46万元，净经营资产分别为5.42亿/5.47亿/5.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.46/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.01亿/1.21亿/1.13亿元，营收分别为2.61亿/2.6亿/2.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达329.22%）

持有中公高科最多的基金为创金合信启富优选股票发起A，目前规模为0.24亿元，最新净值1.5119（3月25日），较上一交易日上涨1.72%，近一年上涨33.95%。该基金现任基金经理为张荣。

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