报告导读：我们认为算电协同受益方向已经开始向我们上周说的调节电源渗透，全国性电厂、地方性火电公司龙头或都有阶段性投资机会。
本周电力板块上涨，算电协同概念下，行情从前期小市值绿电公司扩散到小市值火电公司，再到部分大市值火电公司。我们认为算电协同受益方向已经开始向我们上周说的调节电源渗透，全国性电厂、地方性火电公司龙头或都有阶段性投资机会。
数据中心：1、OpenClaw：大模型的高耗电或为电力提供新增长点。OpenClaw分为“云端部署”和“本地部署”。前者按正常运行功率计算，每小时综合耗电量0.15度，一天运行18小时。本地部署如果满功率工作相同时间，将消耗12度电量。2、南方电网：电碳算协同（电力、算力、碳排放协同）十四五期间，具备6000面机架的承载能力，通算规模达3.3万节点，智能算力规模突破3000PFLOPS，系统上云率实现100%。
绿电直连要求不低。3月13日，安徽《关于推动绿电直连发展有关事项的通知（征求意见稿）》：并网型绿电直连项目需严格遵循“以荷定源”原则，项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60%，占项目总用电量的比例不低于30%，且2030年前该比例需提升至不低于35%；项目上网电量占总可用发电量的比例不得超过20%，在新能源消纳困难时段严禁向公共电网反送电。
能源局：1-2月全社会累计用电量16546亿度，YOY+6.1%（12月YOY+2.8%）。第二/三产用电量10279/3231亿度，YOY+6.3%/+8.3%。工业用电量、高技术及装备制造业用电量YOY+6.4%/+10.6%。城乡居民2813亿度，YOY+2.7%。充换电服务业、互联网数据服务业用电量+55.1%/+46.2%，统计局：1-2月规上工业发电量15718亿度，YOY+4.1%（12月YOY+0.1%），其中，火+3.3%/水+6.8%/核+0.8%/风+5.3%/光+9.9%，2025年12月YOY分别为火-3.2%/水+4.1%/核+3.1%/风+8.9%/光+18.2%。
煤炭替代：三部委：将挑选城市开展氢能综合应用试点并推动氢能商业化，到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。
成本压力，26年山东光伏机制电价回升。2026年2月28日，山东26年新能源机制电价竞价结果公布：风电0.31元/kWh、光伏0.261元/kWh、深远海0.38元/kWh，25年山东风电机制电价0.32元/kWh，光伏0.23元/kWh。
风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：算电协同新高度，电企选股新思路；报告日期：2026.03.22 报告作者：
吴杰（分析师），登记编号：S0880525040109
于鸿光（分析师），登记编号：S0880522020001
傅逸帆（分析师），登记编号：S0880525040042
阎石（分析师），登记编号：S0880525070005
胡鸿程（分析师），登记编号：S0880525070011
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