截至2026年3月20日收盘，皓元医药（688131）报收于65.3元，较上周的65.85元下跌0.84%。本周，皓元医药3月17日盘中最高价报70.0元。3月16日盘中最低价报64.6元。皓元医药当前最新总市值138.5亿元，在医疗服务板块市值排名14/51，在两市A股市值排名1449/5190。
本周关注点
- 来自业绩披露要点：2025年净利增22.91%
- 来自机构调研要点：前端试剂业务收入占比提升
- 来自机构调研要点：后端产能利用率仍处爬坡阶段
- 来自公司公告汇总：2026年5月前不强赎可转债
机构调研要点
2025年，公司实现营业总收入28.68亿元，同比增长26.35%；实现归属于母公司所有者的净利润2.48亿元，同比增长22.91%；扣非净利润2.52亿元，同比增长40.82%。业绩增长主要驱动因素包括三大业务引擎协同发展、高毛利的生命科学试剂业务占比提升，以及内部运营效率优化。
前端生命科学试剂业务增长强劲，得益于产品种类持续迭代、国际化布局深化及供应链效率提升。公司已在海外设立多个商务中心，配合国内前置仓，实现重点区域半日达配送。截至2025年末，客户发表科研文章累计达7.2万篇。
2025年利润受非经常性损失影响较大，主要因四季度投资并购项目及后端工程改建导致资产处置损失；同时后端新建产能处于爬坡期，折旧摊销与运营成本较高，暂未完成从中间体向原料药业务切换。
安徽马鞍山产业化基地、江苏启东制剂GMP生产基地、重庆抗体偶联药物CDMO基地均已投入运营，产能利用率持续提升。截至2025年四季度末，后端小分子业务在手订单同比环比双增，连续五个季度环比正增长；DC大分子签单良好并有项目顺利交付。
公司已实施2022年、2023年、2025年三期限制性股票激励计划及2024年员工持股计划，覆盖核心骨干与中高层管理者，旨在绑定股东、公司与员工利益，激发团队活力。
根据公告，公司在2026年5月19日前如触发赎回条款均不行使提前赎回权；此后以2026年5月20日为首个交易日重新计算，若再触发赎回条件，董事会将审议是否行使赎回权。
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