中石化净利润率降至上市以来最低值

财经杂志03-23

中石化炼油和化工业务比重高，中东形势导致原油价格高涨，这将对其2026年的业绩形成较大压力文｜《财经》记者徐沛宇编辑｜马克由于2025年主营产品量价齐跌，中国石油化工股份有限公司（600028.SH，下称“中石化”）业绩下滑超三成。根据中石化2025年年报，中石化当年主营业务收入为27265亿元，同比降低9.6%；归属于母公司股东的净利润为318亿元，同比减少185亿元，降低36.8%。据...

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 根据中石化2025年年报，中石化当年主营业务收入为27265亿元，同比降低9.6%；归属于母公司股东的净利润为318亿元，同比减少185亿元，降低36.8%。据wind统计，中石化2025年销售净利润率为1.27%，为其2001年在A股上市以来的最低值。中石化2025年的归母净利润额是2008年以来的最低值。中石化现金分红仍保持较高比例。其年报称，综合考虑公司盈利水平、股东回报和未来发展需要，董事会建议派发末期现金股利每股0.112元（含税），全年派发现金股利每股0.2元（含税）。加上2025年的回购金额，合并计算后其利润分派率（分红/利润）达81%。中石化2025年业绩下滑的主要原因是主营产品量价齐跌。中石化营收总额里超过一半来自炼油事业部和营销及分销事业部。2025年，这两个事业部销售石油产品收入为16169亿元(占该司营业收入的58.1%)，同比降低11.7%。其中，汽油、柴油及煤油的销售收入为13390亿元(占石油产品销售收入的82.8%)，同比降低12.4%；其他精炼石油产品销售收入为2779 亿元，同比降低8.4%。【中石化近三年的成品油产量】数据来源：中石化财报【中石化近三年的成品油销量和加油站数量】数据来源：中石化财报受国内新能源替代加速以及油价下行带来库存减利等因素影响，中石化营销及分销事业部2025年实现经营收益为100亿元，同比减少87亿元，同比降低46.5%。2025年，中石化另一个效益不佳的部门——化工事业部经营收入为4641亿元，同比下降 11.4%。受新增产能快速释放、化工产品毛利收窄，以及部分装置减值损失等因素影响，化工事业部经营亏损为146亿元。中石化利润贡献最大的勘探及开发事业部，2025年利润出现下滑。年报显示，该事业部2025 年经营收入为2860亿元，同比降低3.8%。受油价同比降低影响，该事业部实现经营收益为455亿元，同比减少109亿元，同比降低19.2%。影响中石化2025年净利润的另一个原因是计提减值。该司公告称，2025年因部分产品市场价格波动、个别生产装置停工或亏损等原因，根据中国企业会计准则和公司相关会计政策，计提减值准备合计131.78亿元，主要为存货跌价准备44.30亿元、固定资产减值准备58.76亿元、长期股权投资减值16.80亿元，商誉减值10.06亿元。计提减值准备事项全额纳入公司2025年度经营业绩，将减少公司2025年度合并净利润126.95亿元(含转回)。中石化董事长侯启军在年报里表示，展望2026年，中石化将聚焦提质增效，坚持高端化、智能化、绿色化方向，抓好炼化产业结构调整。强化全员全要素全流程全周期降本，提升产业链集约高效运行水平，扎实推进炼油稳量提效、化工减亏增盈。年报显示，2026年中石化全年计划加工原油2.50亿吨，生产成品油1.48亿吨，计划境内成品油销量1.70亿吨。与2025年相比，略有降低。2025 年，国际原油价格震荡下行。普氏布伦特原油现货价格全年平均为69.1美元/桶， 同比下降14.5%。据中石化统计，2025年，中国成品油消费量(包括汽油、柴油和煤油)同比下降4.1%。其中，汽油同比下降4.5%，柴油同比下降5.6%，煤油同比增长4.4%。2026年2月28日伊朗战事爆发后，国际油价上涨近五成。中石化是中国进口中东原油最多的公司，受此影响最大，预计2026年中石化原油成本将大幅上涨。中国成品油价格虽然也会随之上调，但预计原油成本涨幅将高于成品油价格涨幅；中石化化工板块与成品油情况类似。因此，中东形势将对中石化2026年业绩形成较大压力。责编 | 王祎","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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