领带大王金耀十年押注：陌桑高科冲IPO，雅戈尔出资2亿、茅台1亿入股，家族控股56% | 长三角资本局

长三角资本局03-24

文|新浪财经上海站十里　　“罗敷喜蚕桑，采桑城南隅”。两千年前的蚕桑意象，指向的是田间劳作与季节更替；两千年后，在浙江嵊州，一门同样围绕蚕的生意，被搬进了全封闭的工业车间。　　在恒温、恒湿、无菌的环境中，数千万只蚕不再依赖桑叶与气候，而是依靠配方饲料完成生长。这家公司——嵊州陌桑高科股份有限公司，成立于2015年，如今正冲刺A股上市。2026年2月25日，公司在浙江证监局完成辅导备案，辅导...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2621051753?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-24 15:39","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2621051753","market":"other","top_or_hot":-1,"title":"领带大王金耀十年押注：陌桑高科冲IPO，雅戈尔出资2亿、茅台1亿入股，家族控股56% | 长三角资本局","media":"长三角资本局","content":"<div>\n<p>文|新浪财经上海站 十里\n　　“罗敷喜蚕桑，采桑城南隅”。两千年前的蚕桑意象，指向的是田间劳作与季节更替；两千年后，在浙江嵊州，一门同样围绕蚕的生意，被搬进了全封闭的工业车间。\n\n　　在恒温、恒湿、无菌的环境中，数千万只蚕不再依赖桑叶与气候，而是依靠配方饲料完成生长。这家公司——嵊州陌桑高科股份有限公司，成立于2015年，如今正冲刺A股上市。2026年2月25日，公司在浙江证监局完成辅导备案，辅导...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-03-24/doc-inhsamia4389113.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>领带大王金耀十年押注：陌桑高科冲IPO，雅戈尔出资2亿、茅台1亿入股，家族控股56% | 长三角资本局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n领带大王金耀十年押注：陌桑高科冲IPO，雅戈尔出资2亿、茅台1亿入股，家族控股56% | 长三角资本局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-24 15:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-03-24/doc-inhsamia4389113.shtml><strong>长三角资本局</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文|新浪财经上海站 十里\n　　“罗敷喜蚕桑，采桑城南隅”。两千年前的蚕桑意象，指向的是田间劳作与季节更替；两千年后，在浙江嵊州，一门同样围绕蚕的生意，被搬进了全封闭的工业车间。\n\n　　在恒温、恒湿、无菌的环境中，数千万只蚕不再依赖桑叶与气候，而是依靠配方饲料完成生长。这家公司——嵊州陌桑高科股份有限公司，成立于2015年，如今正冲刺A股上市。2026年2月25日，公司在浙江证监局完成辅导备案，辅导...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-03-24/doc-inhsamia4389113.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0405327494.USD","symbol_name":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"I\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/csjzbj/2026-03-24/doc-inhsamia4389113.shtml","article_id":"2621051753","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2621051753","pubTimestamp":1774337940,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　“罗敷喜蚕桑，采桑城南隅”。两千年前的蚕桑意象，指向的是田间劳作与季节更替；两千年后，在浙江嵊州，一门同样围绕蚕的生意，被搬进了全封闭的工业车间。这家公司——嵊州陌桑高科股份有限公司，成立于2015年，如今正冲刺A股上市。　　2015年，陌桑高科成立，成为这一转型的核心载体。2023年12月，雅戈尔以约2亿元入股，持股4.73%；2025年7月，茅台基金以1亿元受让股份，持股2.17%，对应投前估值从42.2亿元提升至45.67亿元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"399355":"长三角","600177":"雅戈尔","600519":"贵州茅台","LU0405327494.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"I\" (USD) ACC","LU2399975544.HKD":"ALLIANZ ALL CHINA EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","BK0175":"白马股","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","LU1439103000.SGD":"Fidelity Greater China Multi Asset Growth & Income A-MINCOME(G)-SGD","LU0501845795.SGD":"瑞银大中华区股票基金P Acc SGD","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis","LU0588546209.SGD":"Eastspring Investments - China Equity Fund AS SGD","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","LU0577902611.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"A\" (USD) ACC","SG9999000459.SGD":"Aberdeen Standard Pacific Equity SGD","LU1655091616.SGD":"JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities A (acc) SGD","LU2289578879.USD":"ALLIANZ CHINA A OPPORTUNITIES \"AT\" (USD) ACC","LU1580142542.USD":"Blackrock Systematic China A-Share Opportunities A2 USD","LU0878005551.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC ASIA ALLOCATION OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","IE00BYV24P56.USD":"GUINNESS EMERGING MARKETS EQUITY INCOME \"C\" (USD) ACC","LU0228659784.USD":"施罗德金砖四国基金","LU1522347837.USD":"EASTSPRING INV ASIAN LOW VOLATILITY EQUITY FUND \"A\" (USD) ACC A","LU0359202008.SGD":"Blackrock China Fund A2 SGD-H","LU0328353924.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERGING MARKETS OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","LU0516423174.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1008478684.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (HKD) ACC","BK0086":"举牌","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","LU0405327148.USD":"ALLSPRING CHINA A FOCUS \"A\" (USD) ACC","BK0215":"饮品","LU0231483743.USD":"abrdn SICAV I - ALL CHINA SUSTAINABLE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1719994722.HKD":"NINETY ONE GSF ALL CHINA EQUITY \"A\" (HKD) ACC","LU0516423091.SGD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (SGD) ACC","LU1993786604.SGD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV ALL CHINA \"P\" (SGD) ACC","LU2097828557.USD":"AZ EQUITY CHINA \"A\" (USD) ACC","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","LU1226288253.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) INC","LU0084288322.USD":"Natixis Asia Equity RD USD","LU1794554557.SGD":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","LU1997245094.SGD":"安联神州A股基金AT Acc SGD","LU1770034418.SGD":"ALL CHINA EQUITY \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1769817096.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - GLOBAL EMERG MARKETS OPPO \"P\" (USD) INC","LU1951186391.HKD":"UBS (LUX) KEY SEL CHINA ALLOCATION OPPORTUNITY (US \"P\" (HKD) INC","BK0012":"证金概念","LU1997244956.HKD":"ALLIANZ CHINA A-SHARES \"AT\" (HKD) ACC A","BK0187":"一线龙头","LU1979443071.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USDHDG) INC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","BK0015":"沪股通50","LU0251143458.SGD":"Fidelity Emerging Markets A-SGD","LU0577902298.EUR":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"I\" (EUR) ACC"},"translate_title":"Tie King Jinyao bets for ten years: Mo Sang Hi-Tech rushes to IPO, Youngor contributes 200 million, Maotai 100 million shares, and the family holds 56% | Yangtze River Delta Capital Bureau","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"399355":1.5,"600177":1.5,"600519":1.5},"content_text":"文|新浪财经上海站 十里\n　　“罗敷喜蚕桑，采桑城南隅”。两千年前的蚕桑意象，指向的是田间劳作与季节更替；两千年后，在浙江嵊州，一门同样围绕蚕的生意，被搬进了全封闭的工业车间。\n\n　　在恒温、恒湿、无菌的环境中，数千万只蚕不再依赖桑叶与气候，而是依靠配方饲料完成生长。这家公司——嵊州陌桑高科股份有限公司，成立于2015年，如今正冲刺A股上市。2026年2月25日，公司在浙江证监局完成辅导备案，辅导机构为中信证券，这意味着，这条围绕蚕丝展开的商业路径，正式走到了资本市场门口。\n　　如果把时间线再往前推，这并不是一家“突然出现”的公司。\n　　它的源头，可以追溯到更早的巴贝集团，以及其掌舵人金耀。作为嵊州领带产业的代表人物，金耀曾在一个高度成熟的产业中完成规模化扩张。大约在2000年前后，当地领带产业拥有上千家企业，从业人员数万，年产量占全国80%、全球三分之一。那是一个典型的浙江制造样本——规模大、占有率高，但增长边界也逐渐显现。\n　　问题出在上游。\n　　丝绸产业的核心原料——蚕茧，长期依赖传统养殖方式，一年仅养三四季，受气候、劳动力等多重因素影响，价格波动频繁。这种波动，直接侵蚀制造端利润，也让产业链难以稳定。\n　　对金耀来说，这并不是一个可以通过简单扩产解决的问题。\n　　2012年，他开始押注人工饲料养蚕技术。当时，这项技术仍停留在实验室阶段，产业化路径并不清晰。金耀选择投入数亿元，与浙江省农科院、浙江大学等机构合作，从蚕种筛选、饲料配方到环境控制与疫病防控，逐一攻关。\n　　这段时间，既是技术探索期，也是方向摇摆期。在推进养蚕产业化的同时，金耀也曾涉足智慧科技、电子等领域投资，但最终效果并不理想。这些尝试，后来被其总结为“要做自己看得懂的领域”。在经历多次试探后，他将资源重新收回蚕丝这一核心赛道，把路径从“跨界扩张”调整为“纵向重构”。\n　　2015年，陌桑高科成立，成为这一转型的核心载体。经过近十年时间，项目在2019年实现规模化量产，2020年全面落地，将“看天吃饭”的养蚕，变成全年连续生产的工业流程。\n\n　　这条路径，本质上是把农业问题转化为制造问题。财务数据呈现出阶段性成果。2023年度、2024年度及2025年1-4月，公司营业收入分别为10.14亿元、14.45亿元和5.34亿元；净利润分别为8916.11万元、2.00亿元和7791.71万元，毛利率维持在约22%。\n\n　　但如果放在资本市场语境中，这组数据并不具备明显的“科技溢价”。一方面，22%左右的毛利率更接近传统制造业；另一方面，公司前五大客户收入占比在38%至47%之间波动，客户集中度较高，议价能力有限。\n　　更关键的是，公司没有可比上市公司。这一点，使得陌桑高科在资本市场既具备稀缺性，也缺乏参照系。没有同行对比，估值逻辑更多依赖自身叙事，而非横向比较。\n\n　　资本已经给出了第一轮答案。2023年12月，雅戈尔以约2亿元入股，持股4.73%；2025年7月，茅台基金以1亿元受让股份，持股2.17%，对应投前估值从42.2亿元提升至45.67亿元。\n　　但如果拆解这两笔投资，其逻辑并不完全相同。雅戈尔锁定的是上游丝绸原料供应，而茅台基金更关注蚕丝蛋白在生物材料领域的延展。两者共同指向的，并不是“养蚕”本身，而是蚕丝的下游价值。\n　　这也成为陌桑高科试图讲述的核心故事——从养蚕企业走向材料平台。\n　　这一部分，逐渐由下一代接手。在股权结构中，金耀家族合计控制公司56.27%股份，形成典型的家族控制结构。金耀担任董事长兼总裁，其子金丰担任副董事长，并负责研发方向。\n　　相比父辈从制造起家，金丰的重心更偏向技术延展。他带领团队与浙江大学、中国农科院等机构合作，攻关蚕丝蛋白的稳定性问题，使其能够应用于医美、化妆品等领域。在他的办公室里，面膜、面霜、保鲜剂等产品，成为这条新路径的直观展示。\n　　但这一转型，目前仍停留在技术与产品层面，尚未在收入结构中形成主导。换句话说，资本已经按照“材料公司”的逻辑在定价，而公司仍主要依赖蚕茧销售。这种结构性的错位，决定了兑现周期不会太短。与此同时，扩张问题也逐渐浮现。工厂化养蚕的核心，在于一整套高度耦合的系统：环境控制、自动化饲喂、生物安全防控，每一个环节都需要稳定运行。公司已在四川、云南、陕西等地推进合作，但整体节奏偏谨慎。\n　　原因并不复杂。单个基地投资动辄数亿元，对土地、能耗与配套要求较高；高密度养殖一旦出现疫病，损失会迅速放大；技术团队与管理体系高度集中，异地复制难度较大。\n　　这意味着，这一模式更接近“可以复制，但难以快速扩张”。从财务结构看，报告期内，公司资产负债率在50%左右波动，存货规模较大，经营现金流虽为正但存在波动。这些特征，更接近一个重资产制造企业，而非轻资产科技公司。也就是说，陌桑高科正同时承载两种逻辑：一边是制造业的现实约束，一边是材料平台的想象空间。\n\n　　金耀的个人路径，也在这两种逻辑之间展开。从领带产业的巅峰，到多次跨界试探，再到回归蚕丝主业，他的选择更像是不断收敛后的结果。最终，他把筹码压在一个“看得懂”的领域，再用技术去重构它。\n　　但资本市场的偏好，并不完全一致。在IPO节点上，一家没有对标公司的企业，可以享受稀缺溢价，也必须接受更高强度的验证。尤其是在业务结构尚未完成切换的情况下，每一个增长逻辑，都需要时间去兑现。\n　　从2015年公司成立，再到2026年走到IPO门口，这条路径已经走了十余年。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：常福强","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"shareholding,corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2621051753","isCrawlerRequest":true}