杨明超带着锅圈狂赚 4.5 亿

蓝鲸财经03-19

作者丨牛刀财经张赫2026 年 3 月 12 日晚，港股零售板块杀出一匹黑马。锅圈（02517.HK）甩出2025年成绩单：营收78.10亿（+20.7%），净利润4.54亿（+88.2%），核心经营利润4.61亿（+48.2%）。在消费分化、零售巨头扎堆抢社区赛道的寒冬里，别人忙着 “保营收”，杨明超却带着锅圈把利润玩成了 “火箭增速”，88.2% 的净利润增幅直接是营收的 2.3 倍。要知道...

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城乡差异化布局，把门店开到用户家门口。99% 的加盟门店快速铺量，但杨明超不搞 “一刀切”。乡镇市场一年净增 1004 家店，产品主打肉类、酒饮（因为乡镇消费者不缺蔬菜缺蛋白质），还搞 “BC 一体化”，既卖给家庭也供小餐馆；中高线城市则改造 3000 多家智能门店，推出 24 小时无人店，把 “下楼就能买” 变成 “随时都能买”。杨明超早就说了，锅圈要走 “制贩零售”，目标是中国版山姆、东亚神户物产。现在看来，他不是喊口号，自有品牌 + 自建供应链，砍掉中间商层层加价，利润自然就上来了，这也是为什么锅圈利润增速能远超营收。杨明超要再造三个锅圈，4万店覆盖全国乡镇4.5 亿净利润只是开胃菜，杨明超的野心大到吓人：他要在现有 1.15 万店的基础上，再造三个锅圈，开出 4 万个社区央厨，覆盖 4.8 万个乡镇、65 万个行政村！这波增量的核心，还是杨明超最看重的下沉市场。目前锅圈 77% 的门店都在二线及以下城市，2025 年乡镇门店就净增 1004 家，总数达 3010 家。国金证券都分析了，县域市场的夫妻店、农贸市场满足不了即时性消费需求，杨明超就是要靠标准化单店模型和场景化选品，精准补位这个空白。为了把下沉市场的红利吃干榨净，杨明超还在搞 “产业链延伸”。2025 年参与重整宋河粮液。河南唯一的浓香型中国名酒，毕竟 “在家吃饭” 离不开喝酒，白酒、啤酒本来就是门店重要品类，现在直接把酒厂攥在手里，利润又多一块。搞 “锅圈小炒”，从食材零售延伸到现制餐饮，依托成都研发中心完成 50 道菜测试，未来门店既能卖食材也能现炒，单店营收天花板直接拉高。探索酒饮便利店新业态，进一步挖掘社区消费场景。说白了，杨明超的思路很简单：以社区门店为入口，用供应链为核心，不断延伸品类和业态，把 “在家吃饭” 的相关需求全拿下，这才是他要再造三个锅圈的底气。万店加盟难管理，食品安全问题敲响警钟不过，杨明超的 “重模式” 虽好，但 99% 的加盟门店是把双刃剑，规模扩张越快，管理风险越大。2025 年锅圈就出过好几次食品安全问题，被消费者频频投诉，这对于靠 “社区信任” 立足的锅圈来说，简直是致命伤。要知道，现在万店连锁已经不是神话，蜜雪冰城、华莱士、鸣鸣很忙都早已突破万店，未来 3-5 年中国万店品牌可能突破 100 家，竞争只会更激烈。杨明超要开 4 万家店，首先得解决加盟管理的问题，如果品控跟不上，再多门店也只是 “定时炸弹”，迟早拖垮品牌。另外，下沉市场的消费能力也是个未知数：乡镇门店靠低价走量，虽然能快速起量，但毛利率本身就低，再加上物流、营销成本，长期盈利能不能持续？杨明超的 “BC 一体化” 模式能不能跑通，还需要时间验证。牛刀觉得，杨明超的思路是对的，零售行业终究是 “得供应链者得天下”，但万店之后，控得住比开得多更重要。如果杨明超能守住供应链优势，解决加盟管理的痛点，那么再造三个锅圈不是不可能；可要是只顾着扩张忽略品控，迟早会被市场反噬。杨明超的锅圈，未来能不能真正成为中国版山姆，咱们拭目以待。但有一点可以肯定：在社区零售赛道，杨明超已经靠 “重模式” 跑在了前面，接下来就看他能不能把这条路走得更稳、更远。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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