雷递网 雷建平 3月20日
地平线（股份代号：9660）日前发布截至2025年全年的财报。财报显示，地平线2025年营收为37.58亿元，较上年同期的23.84亿元增长57.7%。
地平线2025年毛利为24.26亿元，较上年同期的18.41亿元增长31.7%。地平线2025年毛利率为64.5%。
地平线2025年经调整运营亏损为23.72亿元，经调整净亏损28.12亿元。
地平线创始人、CEO余凯在电话会议中表示，今年地平线会推出的舱驾一体全车智能体方案，至少在内存上就有望在为车企客户们节省上千块的成本，如果考虑线束、冷却、PCB面积等等，会帮助客户们进一步降本。因此对公司整体毛利率的展望，综合前面的各项考虑因素，未来能维持60%以上高毛利率水平。
余凯指出，地平线经调整运营亏损扩大，主要是公司在2025年进一步加大了研发投入。地平线坚信HSD不仅仅是地平线打赢城区智驾的核心战略产品，也是未来通往L3/L4级别自动驾驶的技术底座，其底层的AI基座模型后续更会为机器人等行业赋能。”
“地平线主动、坚定地加大了相关研发投入，特别是针对云服务相关的训练费用。地平线不惧怕高额的研发投入，相反，相信能通过持续的研发投入不断完善地平线的AI基座模型、构建深厚的护城河，并最终将L4/L5级别无人驾驶带入千家万户。”
产品解决方案收入16亿 同比增144%
地平线收入分为汽车解决方案和非车收入方案两部分，地平线2025年汽车解决方案收入为35.57亿元，较上年同期的23.12亿元增长53.9%，占营收的比例为94.6%。
地平线汽车解决方案分为产品解决方案和授权及服务业务两部分，这两部分的主营业务收入规模趋于均衡，形成“五五开”健康结构。
地平线2025年来自产品解决方案收入为16.22亿元，占总收入比重从2024年的27.9%提升至43.2%。
地平线产品解决方案提升得益于客户对地平线征程? 6系列处理硬件驱动的产品解决方案的认可及旺盛需求，加之地平线的全场景城区NOA解决方案(HSD)于2025年第四季度成功量产及部署，地平线支持高速公路和城区NOA功能的产品解决方案的交付量增长至近五倍。
高阶NOA解决方案交付量的这一快速增长带动车规产品总出货量增长38.8%，而平均售价亦较2024年上升超过75%。
地平线2025年来自授权及服务业务收入19.35亿，较上年同期的16.47亿增长17.4%，主要由于IP授权安排增多带来收入增长，占总收入比例51.4%。
地平线称，随着地平线持续推进软硬件一体化，并加大对辅助驾驶技术的研发投入，极大丰富了技术组合，使客户可灵活选择并将其无缝整合到自身产品中。2025年更多一级供应商客户获得地平线的IP授权，主要推动整体授权及服务业务的收入增长。目前，国际汽车零部件巨头之一于报告期内开始采用地平线的算法及软件，成为公司2025年前五大客户之一。
地平线2025年非车解决方案收入为2亿元，较上年同期增长179.9%，占营收的比例为5.4%。地平线非车业务主要为众多非车客户及开发者提供处理硬件及机器人开发者套件。收入同比增加主要包括非车处理硬件及周边设备增加9400万元。
年芯片方案出货量超400万套
地平线2025年芯片方案出货量超400万套，同比增长38.8%。其中，中高阶智驾芯片方案出货量达180万套，为2024年同期的近5倍，占总出货量的45%，并贡献了超80%的产品与解决方案业务收入。
余凯在电话会议中表示，2025年芯片方案出货量超400万套背后，最大的亮点是结构的优化：受益于下游车企的智驾平权的开展，地平线支持NOA功能的芯片出货占比已达到45%，是2024年同期出货量的近5倍，可谓是爆发性增长。这一产品向上的结构性变化，在优化了我们芯片产品组合的同时，更推动地平线的ASP较2024年提升超过75%，再次实现了“量价齐升”的高质量增长，这在行业中并不多见。报告期内，地平线的芯片出货中有超过95%都是通过生态合作伙伴共同交付完成的，这也证明了地平线开放生态战略的成功。
地平线推出的全场景城区辅助驾驶解决方案Horizon SuperDrive（HSD），已经在2025年11月份正式迈入量产状态，率先在15万左右的主流市场落地，并在短短一个多月的时间内，迅速突破了2.2万套的出货，把高阶智驾体验带入大众用户的视野。
“地平线HSD已成影响终端消费者买车决策的重要因素。汽车行业传统的销售结构往往呈现金字塔形，通常是中低配负责走量、顶配车型卖得较少。但在2025年首发搭载我们HSD的车型上，把HSD作为核心配置的顶配车型，销量占比高达83%，打破了这个规律。”
余凯说，用户愿意为之买单，使用粘性也非常高。今年春节期间，这款车型的智驾用户智驾里程比例达到41%，意味着HSD的驾驶里程数快要和人类司机持平。这是一个具有战略意义的数字。
“在HSD量产的第一年，为了实现最快速度的上车，减少不必要的多方协作和沟通，我们头几款车是带着域控去做交付，但这个时间不会很长，我们在今年就会把域控硬件交给Tier-one合作伙伴去做。”
谈及什么条件下地平线可能会考虑通过订阅模式收取HSD的费用时，余凯指出，一旦智驾里程占比突破50%的临界点，机器主导的里程数超过人类，用户对智驾的依赖将变得不可逆。
这种高产品粘性，就为地平线未来推出SaaS订阅收费模式提供了条件：目前公司营收主要由搭载了产品的新车销量驱动；未来，有望依托庞大的搭载了HSD车型的保有量，在全生命周期收取服务订阅收费。
2025年研发费用51.54亿 同比增63.3%
地平线2025年研发费用为51.54亿元，较上年同期增长63.3%，主要是由于云服务费及其他技术服务采购（用于推进对全场景城区NOA解决方案HSD，及由征程? 6处理硬件驱动的高级辅助驾驶系统解决方案的开发）增加；研发相关人工开支（主要是研发人员以股份为基础的薪酬）增加；及处理硬件流片费用及耗材成本增加。地平线研发人员占比超过70%。
地平线2025年行政开支为7.26亿，较上年同期增长13.9%；销售及营销开支为6.32亿元，同比增长54.2%。
地平线新一代计算架构BPU——黎曼架构已正式发布，专为物理AI时代打造，公司称，关键算子算力提升10倍，面向大语言模型能效提升5倍。
地平线新一代旗舰芯片征程7也蓄势待发：该平台总算力及核心性能指标对标全球自动驾驶领域头部车企新一代硬件产品，将助力基于更大规模AI模型的智能驾驶软件实现车载部署。
从“汽车大脑”到“万物大脑”，从“不造车的特斯拉”到“不造车和机器人的特斯拉”：地平线的战略定位始终清晰——聚焦并投资于物理AI的BPU计算架构及基础模型底座。该底座已在汽车这一物理AI时代的首个规模化应用场景落地，同时正在向具身智能领域迁移。
地平线选择从L2走向L4的渐进式演进路线，把千万级规模化智驾量产经验应用于Robotaxi、干线物流、无人小车等场景，与行深智能、卡尔动力等公司在L4级场景应用上达成合作。
2026年三季度，地平线将携手生态合作伙伴，依托HSD的基座模型，在国内特定城市推动Robotaxi试运营。
地平线累计助力11家车企、40余款车型加速走向海外，覆盖亚洲、欧洲、中东、南美、澳洲五大地区，车型数量较去年实现翻倍增长，全生命周期累计出口定点达200万套；在支持合资品牌深耕中国市场方面，累计获得9家合资品牌、超35款车型定点；助推海外车企智能化转型方面，获3家国际车企的车型定点，全生命周期出货量达到1000万套，
2025年6月，地平线完成配售，募资净额为46.74亿港元；2025年10月，地平线再次募资63.39亿港元。
截至2025年末，地平线持有202亿元现金及现金等价物，较年初增长约48亿元，为下一阶段技术迭代和业务扩张储备了充足“弹药”。
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