中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级产品矩阵拓展下经营改善可期

智通财经03-20

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级，基于盈利预测及板块估值中枢变化，下调目标价13%至49元，对应26-27年24/22 x P/E，有59%上行空间。基于外部冲击影响及竞争加剧，下调26-27年净利润预测10%/10%至19.2/21.5亿元，当前股价对应26-27年15/14 x P/E。中金主要观点如下：2025年业绩符合该行预期公司2025年收入...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2620541205?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-20 09:43","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2620541205","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级 产品矩阵拓展下经营改善可期","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级，基于盈利预测及板块估值中枢变化，下调目标价13%至49元，对应26-27年24/22 x P/E，有59%上行空间。基于外部冲击影响及竞争加剧，下调26-27年净利润预测10%/10%至19.2/21.5亿元，当前股价对应26-27年15/14 x P/E。中金主要观点如下：2025年业绩符合该行预期公司2025年收入...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416339.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级 产品矩阵拓展下经营改善可期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级 产品矩阵拓展下经营改善可期\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-20 09:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416339.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级，基于盈利预测及板块估值中枢变化，下调目标价13%至49元，对应26-27年24/22 x P/E，有59%上行空间。基于外部冲击影响及竞争加剧，下调26-27年净利润预测10%/10%至19.2/21.5亿元，当前股价对应26-27年15/14 x P/E。中金主要观点如下：2025年业绩符合该行预期公司2025年收入...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416339.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"02367","symbol_name":"巨子生物","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1416339.html","article_id":"2620541205","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2620541205","pubTimestamp":1773970988,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持巨子生物“跑赢行业”评级，基于盈利预测及板块估值中枢变化，下调目标价13%至49元，对应26-27年24/22 x P/E，有59%上行空间。产品结构变化导致毛利率小幅下行品牌投入加大带动销售费率同比提升，净利率同比小幅下降。该行看好后续化妆品基本盘修复向好、医美贡献增量带来的经营改善，建议关注布局机会。风险提示行业竞争持续加剧;产品注册进展不及预期。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"02367":"巨子生物"},"translate_title":"CICC: Maintaining the \"Outperform Industry\" rating of Juzi Biotech (02367), operational improvement can be expected under the expansion of product matrix","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02367":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级，基于盈利预测及板块估值中枢变化，下调目标价13%至49元，对应26-27年24/22 x P/E，有59%上行空间。基于外部冲击影响及竞争加剧，下调26-27年净利润预测10%/10%至19.2/21.5亿元，当前股价对应26-27年15/14 x P/E。中金主要观点如下：2025年业绩符合该行预期公司2025年收入55.2亿元，同比-0.4%，归母净利润19.2亿元，同比-7.2%，经调整净利润19.6亿元，同比-8.9%，业绩符合该行预期。同时公司公布25年末期股息0.54元/股和特别股息0.67元/股，合计分红比例67%。外部冲击影响下可复美小幅下滑，可丽金稳健增长①分品牌：25年可复美收入44.7亿元，同比-1.6%，主因外部冲击及行业价格竞争加剧;可丽金收入9.2亿元，同比+9.2%;②分品类：25年功效性护肤品/医用敷料收入同比分别+0.8%/-4.8%，敷料短期承压主因公司为维护产品价格体系，主动加强渠道销售管控;③分渠道：25年直销/经销收入同比分别持平/-1.5%，公司持续深化线下布局，截至25年末已覆盖公立医院、私立医院和诊所、CS/KA门店约1700/3000/6000家及连锁药房门店超13万家。产品结构变化导致毛利率小幅下行品牌投入加大带动销售费率同比提升，净利率同比小幅下降。25年毛利率同比-1.8ppt至80.3%，主因产品结构变化。费用端，销售费率同比+1.0ppt至37.3%，主因加大品牌建设投入;管理、研发费率同比分别+0.3/-0.3ppt至3.1%/1.6%。综合影响下，25年归母净利率同比-2.5ppt至34.7%，经调整净利率同比-3.3ppt至35.5%。化妆品产品矩阵持续丰富，医美第二曲线逐步起量，看好后续经营改善趋势公司化妆品新品储备丰富，可复美胶原修护、焦点等系列多款新品计划推出;可丽金亦计划推出重要新品、进行品牌及产品系列梳理重塑;同时两款已获批的重组胶原蛋白三类械商业化进展顺利推进，后续医美管线储备丰富。该行看好后续化妆品基本盘修复向好、医美贡献增量带来的经营改善，建议关注布局机会。风险提示行业竞争持续加剧;产品注册进展不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2620541205","isCrawlerRequest":true}

中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级 产品矩阵拓展下经营改善可期

精彩评论

中金：维持巨子生物(02367)“跑赢行业”评级产品矩阵拓展下经营改善可期