创纪录5.7万亿美元“四巫日”压境美股！中东战火升级之际，波动风暴一触即发

智通财经03-20

3月20日，华尔街股票交易员正为周五异常庞大的期权到期规模严阵以待，这有可能为一个因持续升级的中东地缘政治冲突而经历数周剧烈动荡的股票市场注入更多波动。高盛近日发布的一份研究报告显示，跨资产相关性与波动率正以极快的速度发生结构性转变，并且美国股票市场正处于“崩盘”与“轧空”并存的临界点，这也意味着2月底美国/以色列空袭伊朗引爆新一轮中东地缘政治超级风暴以来的全球股市波动可能将愈发剧烈，甚至美国...

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Rowe Price Group Inc等股票，都被视为在当日交易时段中更容易出现超常规波动，因为它们在接近当前股价位置附近有大量即将到期的期权未平仓合约。“崩盘风险”和“轧空风险”并存的临界区间高盛Prime Book统计数据显示，当前美股仓位已经变得非常脆弱，下跌会被放大，利好出现时上冲也会被空头回补放大。空头仓位高企以及short gamma 结构不是短期几日就能迅速消失，因此再叠加周五正逢5.7 万亿美元的史上最大规模的3 月“四巫日”期权到期事件，周五这种“坏消息触发下杀、好消息触发轧空”的双向脆弱性显著存在，甚至可能因为巨量期权到期而被进一步放大。由CTA与趋势跟踪策略驱动的机械性卖压并未出清，未来一周至一个月仍有接近千亿美元级别的潜在股票抛售待释放，其中美股因趋势信号转弱最明显而首当其冲;与此同时，全球金融条件在短时间内显著收紧，油价上冲、就业数据走弱、信用市场局部承压与股市回落形成负向共振，使市场从“高估值但可维持”转向“更脆弱且更易受冲击”的状态。当前对冲基金和机构投资者们一边保留某些个股极端多头仓位，一边通过ETF和股指期货大幅加空，导致美股市场的空头敞口升至2022年9月以来高位;这类异常仓位结构意味着，只要地缘局势继续恶化，市场就更容易向下失衡，但如果突然出现重大利好催化剂，又很容易触发“极端反弹”。伊朗战争与油价飙升正在触发机构资金以近乎“历史极值”的方式撤离美股风险资产，市场已被推至一个高度脆弱的临界区间。 高盛数据显示，3月3日至10日当周，全球资管机构们对标普500期货净卖出高达362亿美元，创逾十年最大单周减仓纪录;与此同时，美国上市ETF空头头寸也出现历史级增幅，宏观产品整体空头敞口升至近三年高位。这些都在积极说明当前并非普通的防御性调仓，而是期货减仓与ETF做空同步共振的系统性去风险操作，反映出机构对地缘冲击、油价再通胀化以及股市脆弱性的高度警惕。当前市场可谓正处在“崩盘”与“轧空”并存的临界点：一方面，若未来两周伊朗局势仍无明显缓和，当前极端仓位和持续恶化的情绪可能推动股指进一步深跌;另一方面，由于机构净多头仓位并未彻底清空，且巨量空头已累积，一旦出现任何缓和信号，市场又可能迅速演变为猛烈的空头回补行情。换言之，眼下美股最危险的地方，不是方向已经确定，而是方向尚未确定，但仓位结构已极端化;真正决定后续走势的，仍是中东局势能否在短时间内出现实质性转机。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"economic","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":1,"favoriteSize":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2620081742","isCrawlerRequest":true}