【主编观市】
过去的一周，在伊朗新任最高领袖发出强硬表态之下，中东战事持续升级，正如预料港股展现了较强的韧性。
当形势依旧不乐观，特朗普宣布对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动空袭，特朗普威胁岛上石油设施也可能成目标。伊朗称若石油设施遭袭将摧毁与美相关同等设施。密切关注后续进展，尤其是美国海军陆战队是否会地面入场攻击哈尔克岛。
霍尔木兹海峡略有松动，据报道，法国和其他欧洲国家已经与伊朗展开初步接触，希望达成协议，让本国船只能够安全通过霍尔木兹海峡。油价是否再涨焦点取决于哈尔克岛的事态发展。
眼下，美股市场也处于岌岌可危状态，外资动向尤其关键。市场增量主要看内地资金。上周涨的好的都是新入通的品种就是明证。
市场机会继续围绕战事风险外溢展开，如德国化工工业协会：许多企业因供应链中断和能源成本飙升而开始减产。化工类或持续紧缺带来涨价预期。
一名伊朗高级官员表示，伊朗正考虑允许有限数量的油轮通过霍尔木兹海峡，前提是这些油轮运载的石油必须以人民币结算。相关人民币结算类叠加稳定币牌照发放预计引发炒作。
GTC 2026大会的主题演讲将于3月15日在加利福尼亚州圣何塞举行，北京时间3月17日（星期二）凌晨02:00黄仁勋将发表主题演讲。观察哪些方向会被提及。
【本周金股】
海天味业（03288）
公司 2025 年前三季度营收 216.28 亿元，同比+6.02% ；归母净利润：53.22 亿元，同比+10.54%；扣非净利润：51.55 亿元，同比+11.72%；特别分红 17.54 亿元。2 月国内必选消费品价格呈现回升趋势。
公司连续 15 年C-BPI 调味品行业第一，销量稳健增长，酱油 15 连冠、蚝油/酱料 6连冠、食醋 2 连冠。公司有全球最大产能：450 万吨+，约等于行业第 2-5名总和。全球酱油行业唯一灯塔工厂（高明基地），AI+5G 全流程智能制造。180 天发酵、135℃灭菌、零添加技术领先，健康化产品增速 30%+。采购/生产/分销成本比同行低 15%-20%，单吨成本优势显著。经销商 6700+，覆盖 500 万+终端，县镇乡村全覆盖。餐饮渠道占比 60%，厨师使用粘性 83%，转换成本极高，线下占比 94%+，餐饮+商超+流通全渠道掌控，线上增速快（2025Q1+43.2%），全渠道协同。
核心亮点：产品结构升级，零添加系列占比提升至 20%+，健康化驱动单价与毛利双升。 醋、料酒、复合调味料快速起量。餐饮复苏+渠道深耕，市占率持续提升（酱油超 30%），海外加速：东南亚/北美布局， 目标 3 年海外营收翻倍， 线上+新零售发力，C 端渗透率进一步提升。公司业绩稳健、现金流强、高分红承诺，年度现金分红比例≥80%，股息率吸引力强。受益成本改善与餐饮复苏，必需品需求超预期，餐饮回暖直接利好调味品龙头。
【产业观察】
《十五五规划纲要》在新产业新赛道专栏中，“绿色氢能”被明确列入，并强调“推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用”；在“强化算力算法数据高效供给”章节中，明确提出“推动绿色电力与算力协同布局”，将能源布局与数字经济基础设施深度绑定，实现算力资源建设的低成本、绿色化。
无论是算力运行、还是绿氢制备，对电力输入的稳定性、持续性要求都很高，当以风光作为主力电源时，除了储能的配置必不可少以外，风电凭借其全天候发电能力、相对较低的"出力同时率”特征，仍然是相比光伏更合适的选择。
海风是欧洲主要的潜在供电能力增量来源、近期积极信号频发、国内规划积极海风作为欧洲资源禀赋最优、本土产业链相对完善的可再生能源形式，将是未来很长时间内欧洲各国能源基建重点。本周英国宣布取消风电工业制品进口关税、德国海风协会接纳明阳智能加入，均体现出欧洲主要国家积极发展海风的决心，并正以更务实的态度接纳海外供应链的补充。中国企业则通过积极参与本土产能建设、加强与当地供应链合作的模式多维度出海，这样的双向奔赴无疑将进一步增强欧洲海风项目建设的确定性。
国内方面，十五五规划纲要明确规划四大海风基地，并给出2030年100GW累计并网目标(对应十五五期间年均10GW+，可理解为底线要求)。考虑沿海地区电价优势，海风收益率可观，实际装机规模大概率超规划目标。
国金证券认为，风电产业在中国及全球能源体系中的地位将逐步提升;2025年国内陆风机组中标价格一路上行，且今年以来继续维持高位，对产业链公司2026-27年业绩增长弹性的贡献将持续体现。看好风电板块有望继电网设备之后，同样迎来业绩+估值双击下的整体价值重估。
港股重点关注龙源电力（00916）、金风科技（02208）等。
【数据看盘】
交所公布数据显示，恒生期指(三月)未平仓合约总数为120309张，未平仓净数47356张。恒生期指结算日2026年3月30号。
恒生指数在25466点位置，下方牛证密集区靠近中轴，恒生指数有做空动力。年报逐步公布期，中东局势不稳。油价暴涨已经触发美国汽油价格的大幅上升，近期美联储减息无望。恒生指数本周看跌。
【主编感言】
从走势看，恒生指数周内小幅回调，但恒生科技指数与国企指数相对抗跌，板块分化接近历史极值：能源板块受油价上涨催化领涨，而金融、地产等价值板块承压；成长板块估值在充分回调后，逐步迎来资金关注，南向资金单周净买入超 500 亿港元，创下历史纪录，印证了港股资金面的稳健支撑。
地缘冲突与美元偏强的外部压力下，港股并未出现极端恐慌，反而因高股息价值与成长板块的估值回归空间，吸引了长期资金布局。
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