Figma与HubSpot CEO称不惧AI智能体风险但公司文件却显示相反态度

环球市场播报03-16

Figma、Workday、HubSpot 等企业级软件厂商的管理层，均淡化了人工智能可能对其增长造成的威胁 —— 这一担忧已持续数月压制其股价。但这些高管每季度签署的证券披露文件，已开始提及公司正面临来自 AI 智能体（AI Agents）的竞争风险：客户可能利用这些智能体复刻其软件功能，或直接从中提取数据。　　据科技媒体《The Information》借助市场研究平台 ...

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AI：\n　　“就目前而言，如果你愿意把关键任务交给智能体，让它们在无人监督的情况下完成，那你胆子很大。”（他对相关风险的判断并非没有道理，但这番言论并未完全回应公司长期可能面临的 AI 相关竞争。）\n　　到目前为止，大多数公司仅在笼统层面提及 AI 风险。过去两年，已有超过 200 家软件公司在文件中将 AI 列为风险因素，主要涉及竞争加剧、网络安全漏洞与监管问题。而专门针对AI 智能体的风险提示，才刚刚开始出现。\n　　随着 Anthropic、OpenAI 等 AI 公司陆续推出可自动完成编程及其他白领工作的新产品，这类风险正在加剧。这些机构还在发布或研发AI 超级智能体—— 它们能像人类一样使用企业软件，且速度更快、可在后台运行，这可能直接削弱软件厂商的话语权。\n　　投资者同样担心：如果 AI 智能体提升企业效率、导致招聘放缓，将会影响软件厂商的订阅增长。当然，近期也有不少软件公司公布销售增速略有回升。\n　　直言不讳的风险披露\n　　部分软件公司在文件中对 AI 智能体风险的表述更为直白，这也在一定程度上印证了投资者抛售软件股、引发所谓 “SaaS 大危机” 的逻辑。\n　　设计软件巨头 Adobe 在 1 月年报中表示，公司正面临 “来自生成式 AI 与智能体 AI 解决方案提供商的日益激烈的竞争”，若产品无法有效竞争，销售额可能下滑。\n　　但就在上周，即将卸任的 Adobe CEO 山塔努・纳拉延在投资者电话会上称，公司产品 “经过独特设计”，可满足充满 AI 智能体的世界中企业不断变化的需求。\n　　尽管其 AI 相关收入已开始大幅增长，且截至 2 月 27 日的第一季度整体销售额增速略高于此前季度，Adobe 股价今年以来仍暴跌 28%。\n　　在 2025 年 11 月的财报电话会上，客户关系管理软件厂商 HubSpot CEO 亚米尼・兰根表示，公司已 “做好在 AI 时代引领行业、实现长期稳健增长的准备”。\n　　“市场差异化” 困境\n　　然而，HubSpot 股价在过去半年已蒸发近一半。截至 12 月 31 日的季度，其销售增速环比下滑 1 个百分点。\n　　在 2 月提交的年度文件中，HubSpot 披露：客户可利用 AI 自行搭建内部 CRM 工具。\n　　公司补充道：“我们必须让（客户）相信，我们的产品与解决方案优于其他可选方案，包括通用大模型、通过自然语言提示与生成式 AI 开发的软件（即所谓‘氛围编程’）。”\n\n　　人力资源软件厂商 Workday 在 3 月初提交的 10-K 年报，进一步加剧了市场担忧：随着 AI 智能体工具兴起，其人力管理软件的价值可能下降。\n　　文件承认公司在 “维持市场差异化能力” 上存在潜在问题，并表示可能 “无法有效说服潜在客户相信我们的解决方案能满足其需求”。\n　　Workday 还提到，其新推出的 “弹性积分”（Flex Credits）收费模式 —— 客户通过 AI 智能体调用服务需额外付费 ——“可能遭到客户抵触”。\n　　未来几年，说服客户为这类与智能体相关的新增费用买单，将成为企业软件公司的关键考验。\n　　即便 Workday 面临 AI 冲击，其业绩目前尚未体现。截至 1 月 31 日的季度，这家人力资源软件厂商的收入增速较前几个季度加快约 2 个百分点。\n　　在上月的财报电话会上，Workday 高管对弹性积分模式表示乐观，认为可借此将客户使用 AI 智能体访问其软件数据的行为变现。\n　　“AI 对我们是顺风，绝对不是逆风。” 时任 CEO 卡尔・埃申巴赫在 1 月曾表示。他已于上月卸任。\n　　高管在财报电话会上的公开表态，与监管文件中的措辞存在差异，这种现象并不新鲜。《会计研究评论》一篇论文指出，美国 SEC 在 2005 年要求企业在文件中披露重大风险因素，这一规定反而为管理层提供了法律保护，使其能对公司未来前景做出更乐观的预测。\n　　其他软件公司的文件还提及自身使用 AI 带来的风险。例如微软、Zoom、C3.ai 均在文件中写道，其所售 AI 工具若存在潜在缺陷，可能损害公司竞争地位。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郭明煜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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