Costco单季净利润超20亿美元，中国市场本土化面临大考

21世纪经济报道03-13

全球会员制仓储零售龙头Costco（开市客）交出稳健财报。　　近日，公司发布2026财年第二季度（2025年11月24日至2026年2月15日）业绩，当期总营收695.97亿美元，同比增长9.22%；净利润20.35亿美元，同比增长13.8%，营收与利润双双超出市场预期。　　在全球零售环境偏弱背景下，Costco依靠“低毛利+会员费”的经典模型实现稳健增长，全球付费会员增至8210万，会员费收入...

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　　中国连锁经营协会数据显示，付费会员制已成为商超行业确定性增长赛道。当前市场格局清晰分化，竞争从“开店竞赛”转向商品力、履约力、会员运营力的综合比拼。　　外资会员店路径分化。Costco坚持全球统一模型，靠进口与自有品牌吸引忠实客群，走“小而美、慢扩张”路线；麦德龙PLUS依托股东资源与B端资源，聚焦城市家庭与企业客户；奥乐齐等硬折扣店则以社区小店错位竞争，不直接参与大店肉搏。　　本土玩家从规模化转向精细化。盒马X会员店收缩调整后，更注重单店盈利与商品差异化；Fudi、胖东来等区域品牌依托本地供应链与用户运营，形成区域壁垒；传统商超如永辉、步步高则将会员体系作为转型抓手，以付费会员提升客单价与复购。　　行业共识是，会员制商超的核心不再是“收会费”，而是持续提供差异化价值。中国消费者对价格敏感、对时效要求高、对口味与场景偏好多元，谁能把全球供应链与本地产能结合、把大店体验与即时配送结合，谁就能占据主动。　　下半场比拼：供应链与数字化，决定外资本土化成败　　Costco财报与中国市场的反差，折射出国际零售进入中国的共同命题：成功模型可复制，但成功路径必须本土化。　　对Costco而言，全球同店增长、会员扩张、线上提速证明其模式依然有效；但在中国，它必须面对更激烈的同城竞争、更成熟的本土供应链、更极致的配送时效。下一步能否提速拓店、完善区域仓配、优化线上门槛与SKU结构，将决定其能否打开增长空间。　　对行业而言，2026年会员制商超将呈现三大趋势：第一，头部集中加剧，二三线城市成为新主战场；第二，外资分化加剧，加快本土化者有望放量；第三，商品回归本质，爆品、自有品牌、生鲜与预制菜成为留住会员的关键。　　中国连锁经营协会秘书长彭建真此前向21世纪经济报道记者表示，会员制零售进入下半场，比拼的不再是单一门店数量，而是“商品+服务+数字化”的综合能力。全球供应链能力是外资会员店的长期壁垒，但能否转化为中国消费者认可的性价比与便利性，将决定最终市场份额。　　随着更多城市中产家庭接受付费会员、零售供应链持续提效，中国会员店市场仍有可观增量。Costco的全球稳健与中国追赶，山姆的高速扩张与精细化运营，以及本土品牌的贴身竞争，将共同推动行业从“会员收费”走向“会员价值”的新阶段。 （文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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