我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。
国家发布构建新型电力系统战略，电力行业迎来发展契机。当前，我国处于新型电力系统的加速转型期，新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，加速推进清洁低碳化转型。中央层面，“十五五”规划建议明确新型能源系统重要地位，指引了消纳、韧性、电气化的发展重心。地方层面，多省发文重点提升新能源产业集群竞争力。电力设备行业在政策东风的持续推动下，展现出广阔的发展前景和增长潜力。
全球HALO交易与北美结构性缺电驱动电力解决方案系统性重估。在全球HALO交易与北美结构性缺电逻辑的宏观共振下，“电力-电网-电池”构成的上中下游解决方案全产业链正迎来系统性的价值重估。
我们认为，当前北美由AI算力扩张与再工业化共振引发的“结构性缺电”，正在成为宏观层面“HALO（HeavyAssets,LowObsolescence，重资产且低无形损耗）交易”的最强映射。在技术快速迭代的AI浪潮中，电力基础设施作为底层物理支撑，具备极高的重置成本与极低的被技术颠覆风险。因此，北美电力紧缺已超越单一产业的中观景气度，跃升为全球资产定价中重估“硬核基础设施”的核心主线。
电力解决方案相关指数介绍
中证全指电力公用事业指数选取57家电力行业上市公司证券作为指数样本，反应电力公用事业行业的整体表现。
中证光伏龙头30指数从沪深市场业务涉及光伏发电产业的上市公司证券中选取30只规模较大、盈利较好的证券作为指数样本，以反映光伏产业龙头上市公司证券的整体表现。
恒生A股电网设备指数选取50家电网设备相关上市公司证券作为指数样本，反应电力电网行业的整体表现。
国证新能源电池指数选取50家新能源发电产业储能电池相关上市公司证券作为指数样本，反映新能源发电产业储能电池的整体表现。
国证新能源车电池指数选取30家新能源车电池产业上市公司证券作为指数样本，反应新能源车电池的整体表现。
电力解决方案相关ETF介绍
电力ETF：广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“广发中证全指电力ETF”，基金代码“159611”）于2022年1月7日上市，跟踪中证全指电力公用事业指数。其设有2只联接基金：广发中证全指电力ETF发起式联接A（基金代码“016185.OF”）和广发中证全指电力ETF发起式联接C（基金代码“016186.OF”）。
光伏龙头ETF广发：广发中证光伏龙头30交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“光伏龙头”，基金代码“560980”）于2022年11月29日上市，跟踪中证光伏龙头30指数。
电网设备ETF广发：广发恒生A股电网设备交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“电网设备ETF广发”，基金代码“159320”）于2024年12月24日上市，跟踪恒生A股电网设备指数。
电池ETF：广发国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“电池ETF”，基金代码“159755”）于2021年6月24日上市，跟踪国证新能源车电池指数。其设有2只联接基金：广发国证新能源车电池ETF发起联接A（基金代码“013179.OF”）和广发国证新能源车电池ETF发起联接C（基金代码“013180.OF”）。
储能电池ETF广发：广发国证新能源电池交易型开放式指数证券投资基金（场内简称“储能电池ETF广发”，基金代码“159305”）于2024年9月27日上市，跟踪国证新能源电池指数。其设有2只联接基金：广发国证新能源电池ETF发起式联接A（基金代码“026265.OF”）和广发国证新能源电池ETF发起式联接C（基金代码“026266.OF”）
风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。
点击以下小程序链接 阅读报告原文
精彩评论