蔚来首度实现季度盈利

每日商报03-12

商报记者郭雨昕在经历约十一年的长跑后，中国造车新势力的“元老”之一——蔚来，交出了首份单季度盈利的财报。2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元；按非公认会计准则计算，经调整经营利润为12.51亿元。同期，公司实现净利润2.83亿元。有趣的是，这一关键财务指标的转正，发生在比亚迪高调发布第二代闪充技术的节点，使得市场目光再度聚焦于这家以重资产换电模式著称的公司。业界普遍关心，本次盈利是其...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618971494?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-12 06:17","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2618971494","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"蔚来首度实现季度盈利","media":"每日商报","content":"<div>\n<p>商报记者郭雨昕在经历约十一年的长跑后，中国造车新势力的“元老”之一——蔚来，交出了首份单季度盈利的财报。2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元；按非公认会计准则计算，经调整经营利润为12.51亿元。同期，公司实现净利润2.83亿元。有趣的是，这一关键财务指标的转正，发生在比亚迪高调发布第二代闪充技术的节点，使得市场目光再度聚焦于这家以重资产换电模式著称的公司。业界普遍关心，本次盈利是其...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026031206200297ae5060&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来首度实现季度盈利</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来首度实现季度盈利\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-12 06:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026031206200297ae5060&s=b><strong>每日商报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>商报记者郭雨昕在经历约十一年的长跑后，中国造车新势力的“元老”之一——蔚来，交出了首份单季度盈利的财报。2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元；按非公认会计准则计算，经调整经营利润为12.51亿元。同期，公司实现净利润2.83亿元。有趣的是，这一关键财务指标的转正，发生在比亚迪高调发布第二代闪充技术的节点，使得市场目光再度聚焦于这家以重资产换电模式著称的公司。业界普遍关心，本次盈利是其...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026031206200297ae5060&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4531","symbol_name":"中概回港概念","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026031206200297ae5060&s=b","article_id":"2618971494","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026031206200297ae5060&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618971494","pubTimestamp":1773267451,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"蔚来此次盈利依赖“卖车”能力的改善。第四季度，蔚来品牌、乐道品牌和萤火虫品牌当季交付量分别为6.74万辆、3.83万辆和1.91万辆，三大品牌季度交付量均创历史新高。2026年将推多款新车型首次季度盈利后，蔚来同时给出了2026年第一季度的业绩指引，预计第一季度交付量为8万辆至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%。首先，尽管公司预计2026年第一季度交付量同比大幅增长，但环比2025年第四季度的高峰有所下滑，季节性因素可能给盈利的连续性带来压力。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4531":"中概回港概念","BK4526":"热门中概股","BK4099":"汽车制造商","NIO":"蔚来","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4555":"新能源车","BK4505":"高瓴资本持仓","EVS.SI":"MSCI China Electric Vehicles and Future Mobility ETF-NikkoAM","BK4504":"桥水持仓","BK4588":"碎股","BK4548":"巴美列捷福持仓","NIOG":"2倍做多NIO ETF-Leverage Shares","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","BK4532":"文艺复兴科技持仓","BK4574":"无人驾驶","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","LU0708995583.HKD":"TEMPLETON CHINA \"A\" (HKD) ACC","BK4509":"腾讯概念","09866":"蔚来-SW","NIO.SI":"蔚来","BK4581":"高盛持仓"},"translate_title":"Nio Makes First Quarterly Profit","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"NIOG":0.6,"09866":1.97,"NIO.SI":1.97,"NIO":1.97,"EVS.SI":0.6},"content_text":"商报记者郭雨昕在经历约十一年的长跑后，中国造车新势力的“元老”之一——蔚来，交出了首份单季度盈利的财报。2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元；按非公认会计准则计算，经调整经营利润为12.51亿元。同期，公司实现净利润2.83亿元。有趣的是，这一关键财务指标的转正，发生在比亚迪高调发布第二代闪充技术的节点，使得市场目光再度聚焦于这家以重资产换电模式著称的公司。业界普遍关心，本次盈利是其高端换电模式跑通的开始，还是昙花一现的“单季冲刺”？交付、营收、毛利同步改善从核心经营数据看，蔚来2025年第四季度共交付新车12.48万辆，同比增长71.7%；实现营收346.5亿元，同比增长75.9%；毛利总额为60.74亿元，同比增长163.1%。蔚来此次盈利依赖“卖车”能力的改善。第四季度，蔚来品牌、乐道品牌和萤火虫品牌当季交付量分别为6.74万辆、3.83万辆和1.91万辆，三大品牌季度交付量均创历史新高。多品牌布局在扩大销量覆盖面的同时，产品组合的优化推动了汽车销售收入同比增长80.9%至316.06亿元。其中，高端车型全新ES8的大规模交付显著提升了整体毛利水平。此外，费用端的压降发挥了关键作用。2025年第四季度，公司研发费用为20.26亿元，同比下降44.3%；销售、一般及行政费用为35.37亿元，同比下降27.5%。通过采用自研芯片、平台化降本以及组织优化，蔚来成功将增长的毛利转化为利润。值得注意的是，包含换电、二手车销售及服务在内的“其他销售收入”为30.44亿元，其毛利率升至11.9%。然而，拉长至全年视角，公司仍处于亏损状态，2025年净亏损为149.4亿元，相较2024年的224.0亿元显著收窄。2026年将推多款新车型首次季度盈利后，蔚来同时给出了2026年第一季度的业绩指引，预计第一季度交付量为8万辆至8.3万辆，同比增长90.1%至97.2%。产品方面，2026年蔚来还将推出三款全新车型，包括科技行政SUV旗舰ES9和乐道品牌的首款SUV车型L80，预计在第二季度上市；第三季度还将推出一款基于全新ES8平台打造的大五座SUV。技术层面，公司持续推进智能驾驶芯片、整车全域操作系统等自研布局。资本运作上，蔚来子公司神玑(智能驾驶芯片业务)已引入外部投资者，融资总额22.57亿元；同时，公司拟收购部分投资者持有的蔚来中国约1.08%的股权，以进一步强化对核心业务的控制力。然而，盈利的可持续性将面临严峻考验。首先，尽管公司预计2026年第一季度交付量同比大幅增长，但环比2025年第四季度的高峰有所下滑，季节性因素可能给盈利的连续性带来压力。更根本的挑战在于财务结构。截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款合计459亿元。公告提示，其流动负债仍高于流动资产。这些问题都将持续考验蔚来刚刚建立的利润空间。闪充还是换电？换电护城河面临新考问蔚来财报发布的时点，恰逢行业围绕补能路线的新一轮论战。此前，比亚迪发布了“5分钟充好、9分钟充饱”的第二代闪充技术，并宣布大规模建设闪充网络，将“油电之争”推向高潮。对此，李斌在财报发布后的采访中回应，认为超快充与换电模式并不存在根本矛盾，两者是为了解决不同场景下的补能需求。但他也重申了蔚来对换电路线的坚持与自信。市场关注的焦点，已从“换电是否有价值”转向“换电的巨大投入是否能带来相匹配的财务回报与持续竞争力”。财报显示，蔚来“其他销售”业务的毛利率提升至11.9%，显示随着用户保有量上升，包含换电在内的服务业务盈利性正在改善。这类基础设施布局有助于增强用户黏性和品牌辨识度，但与之相伴的建设及运营投入，也仍将考验着企业的资本效率与投入产出水平。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2618971494","isCrawlerRequest":true}