“火锅第一股”呷哺呷哺连亏5年，合伙人计划+新品牌能救场吗？

经济导报03-09

文 | 导报财经组3月6日晚，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520.HK）发布2025年年度财务预告。预告显示，公司预期2025年度收入约38亿元；净亏损2.9亿元至3.1亿元，较2024年的3.98亿元同比收窄22.2%至27.2%，经营改善成效初步显现。呷哺呷哺在公告中表示，净亏损预期减少，主要由于集团年内坚定推进餐厅的结构性优化与降本增效举措，包括聚焦区域化精细运营，年内有序关闭低效亏损...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618761170?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-09 08:26","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2618761170","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"“火锅第一股”呷哺呷哺连亏5年，合伙人计划+新品牌能救场吗？","media":"经济导报","content":"<div>\n<p>文 | 导报财经组3月6日晚，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520.HK）发布2025年年度财务预告。预告显示，公司预期2025年度收入约38亿元；净亏损2.9亿元至3.1亿元，较2024年的3.98亿元同比收窄22.2%至27.2%，经营改善成效初步显现。呷哺呷哺在公告中表示，净亏损预期减少，主要由于集团年内坚定推进餐厅的结构性优化与降本增效举措，包括聚焦区域化精细运营，年内有序关闭低效亏损...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309084934a6b061ee&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“火锅第一股”呷哺呷哺连亏5年，合伙人计划+新品牌能救场吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“火锅第一股”呷哺呷哺连亏5年，合伙人计划+新品牌能救场吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-09 08:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309084934a6b061ee&s=b><strong>经济导报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文 | 导报财经组3月6日晚，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520.HK）发布2025年年度财务预告。预告显示，公司预期2025年度收入约38亿元；净亏损2.9亿元至3.1亿元，较2024年的3.98亿元同比收窄22.2%至27.2%，经营改善成效初步显现。呷哺呷哺在公告中表示，净亏损预期减少，主要由于集团年内坚定推进餐厅的结构性优化与降本增效举措，包括聚焦区域化精细运营，年内有序关闭低效亏损...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309084934a6b061ee&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1583","symbol_name":"高瓴概念","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309084934a6b061ee&s=b","article_id":"2618761170","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260309084934a6b061ee&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618761170","pubTimestamp":1773016004,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"同时，呷哺呷哺先后启动两轮“凤还巢”合伙人计划。2025年上半年，新开32间呷哺呷哺餐厅，关闭29间呷哺呷哺及23间凑凑餐厅。公开数据显示，呷哺呷哺已是连续第五年亏损。呷哺呷哺2025年营收约38亿元，较2024年的47.55亿元同比下降约19.9%，主品牌呷哺呷哺与副品牌凑凑均出现营收下滑态势。呷哺呷哺2025年上半年翻座率由2.3倍提升至2.6倍，但同店销售额仍同比下降15.6%，增长动力仍显不足。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1583":"高瓴概念","00520":"呷哺呷哺","BK1233":"餐馆","BK1604":"节假日概念"},"translate_title":"\"The first hot pot stock\" Xiabuxiabu has lost money for 5 consecutive years. Can the partner plan + new brand save the scene?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00520":1.5},"content_text":"文 | 导报财经组3月6日晚，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520.HK）发布2025年年度财务预告。预告显示，公司预期2025年度收入约38亿元；净亏损2.9亿元至3.1亿元，较2024年的3.98亿元同比收窄22.2%至27.2%，经营改善成效初步显现。呷哺呷哺在公告中表示，净亏损预期减少，主要由于集团年内坚定推进餐厅的结构性优化与降本增效举措，包括聚焦区域化精细运营，年内有序关闭低效亏损餐厅，巩固整体餐厅网络健康度等。01谨慎开店策略见效公开信息显示，2025年，呷哺呷哺跨界布局新赛道，打造全新品牌“呷牛排”，推出“台式手工台式古早味厚牛排+158款免费中西融合料理+下午茶畅饮”的差异化商业模式。并推出新品牌“呷哺牧场”，完善多梯度品牌矩阵。旗下中高端品牌凑凑也在行业内首创“甄选单点+欢乐畅吃”双点模式，发力高性价比市场。同时，呷哺呷哺先后启动两轮“凤还巢”合伙人计划。该计划通过下调管理费率2%、将分红周期由季度调整为月度、拿出门店部分利润与运营团队共享等方式，推动员工从“职场打工人”向“事业合伙人”转变，赋予门店更高经营自主权，可根据当地市场需求灵活调整食材，大幅提升市场响应速度；同时对核心管理层推出股权激励方案，将个人利益与公司股价深度捆绑，激发团队积极性。截至2025年12月，已有13家门店启动该计划，50余人加入内部合伙人行列，合伙人门店经营利润率达30%以上，首批合伙人门店营收同比增长超30%，成效显著。在开店方面，2025年呷哺呷哺采取谨慎开店策略，保持全年门店总量大体平稳。2025年上半年，新开32间呷哺呷哺餐厅，关闭29间呷哺呷哺及23间凑凑餐厅。截至2025年6月30日，公司全球运营餐厅937间，其中中国大陆918间。预计2025年全年对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损失计提金额较2024年同期下降约51.4%，有效减轻了资产减值对利润的拖累。02已连亏5年尽管亏损收窄，但呷哺呷哺要实现盈利突破，仍面临诸多行业与自身经营层面的挑战。公开数据显示，呷哺呷哺已是连续第五年亏损。2021年至2024年，呷哺呷哺净利润分别亏损2.93亿元、3.53亿元、1.995亿元、4.01亿元。呷哺呷哺2025年营收约38亿元，较2024年的47.55亿元同比下降约19.9%，主品牌呷哺呷哺与副品牌凑凑均出现营收下滑态势。其中，凑凑2025年上半年销售额为7.45亿元，同比减少25.8%；翻台率从2024年上半年的1.6次降至2025年上半年的1.4次，下降12.5%，同店销售额同比下降14.0%。据公开信息，截至2025年6月底，凑凑中国大陆门店数量已降至158家，较此前峰值大幅收缩，部分城市门店已实现“清零”。呷哺呷哺2025年上半年翻座率由2.3倍提升至2.6倍，但同店销售额仍同比下降15.6%，增长动力仍显不足。与此同时，火锅赛道消费趋于理性，消费者对食品安全、用餐体验的要求不断提升，传统依赖翻台率和门店密度的扩张模式遭遇瓶颈，呷哺呷哺现有调整举措尚未形成明显的增长突破口。全国12315消费投诉信息公示平台显示，2025年以来，呷哺呷哺旗下多家门店被投诉，涉及食品安全等多个方面，涉及北京、上海、哈尔滨等多个城市的门店，密集的投诉对品牌公共形象及用户黏性造成一定冲击。黑猫投诉平台显示，2026年初，有消费者投诉呷哺呷哺餐食中出现异物，叠加此前门店曾因餐饮具清洗消毒不规范被监管通报，食品安全管理仍需加强。另外，呷哺呷哺推出的“呷哺牧场”“呷牛排”等新品牌目前仍处于培育阶段，其中“呷牛排”仅开出首店，“呷哺牧场”也尚未形成规模化布局，难以有效对冲主副品牌的业绩压力。呷哺呷哺成立于1998年，2014年12月在香港联合交易所主板上市，业务内容覆盖品牌餐饮经营、肉品加工、供应链流通、渠道销售、工程设计、商业地产等餐饮全产业链，旗下拥有呷哺呷哺、凑凑、趁烧、茶米茶、呷哺食品、壹心厨等餐饮及新消费品牌。编辑 | 吴淑娟","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2618761170","isCrawlerRequest":true}