智通决策参考︱能源是重中之重电力和算力是博弈首选方向

智通财经03-09

【主编观市】中东战事引发全球资本市场大动荡，上周韩国股市一度融断，港股也跌到年线附近。按照目前情况看，短期停火的可能性非常低，因为谁都没有绝对优势。伊朗官方已官宣：新最高领袖人选已确定，但姓名暂未公开。不公开就没有和谈的可能。伊朗伊斯兰革命卫队发言人纳伊尼当地时间今天(3月8日)表示:伊朗武装力量具备以当前节奏持续进行至少六个月高强度战争的能力。加上霍尔木兹海峡继续处于实际封锁状态，全球经济压力...

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爆火后，根据主要API网站openrouter统计，Minimax持续霸榜第一，基本可以认为用户首选Minimax作为模型。Minimax受到海内外用户追摔的原因，在于其token和套餐足够便宜，并且表现还胜于同价位对手。由于Openclaw 对token消耗量极大，价格就成了敏感因素。各家模型各有长处，基本都能满足90%以上的需求，在因难任务时再换别的完全足够，而便宜好用就成了最关键的点。因此，当应用进入消费级，便宜(试错成本低、使用频次高)好用就是最核心的优势。国产大模型未来必定因低价高效横扫最广泛的应用领域，这也是token出海的核心逻辑。相较于OpenAI的7500亿美元估值，霸榜的Minimax仅2500亿港币，相差超20倍。此前春节大模型的普涨，也许并未真正体现Minimax的真正价值，作为和Openclaw相辅相成的现象级产品，Minimax有可能短期继续向上攀升。【产业观察】卡塔尔拉斯拉凡(Ras Laffan)液化天然气(LNG)工厂因设施受袭全线停产，并正式发布不可抗力声明。该工厂是全球最大的 LNG 出口枢纽，年产能 7700 万吨，占全球 LNG 供应份额近 20%;同时连带关停了尿素、甲醇、聚乙烯、聚丙烯等下游天然气化工品生产，引发全球天然气价格剧烈波动 —— 欧洲 TTF 天然气价格两日飙升超 60%，亚洲 JKM 价格上涨约 50%，双双创下近三年新高。因卡塔尔LNG设施停产引发的欧洲天然气价格飙升，已传导至化工产品终端，体现为巴斯夫等欧洲化工巨头宣布对塑料添加剂等核心产品提价高达20%。这一动向确认了高昂能源成本将加速欧洲高成本化工产能的退出，为具备煤化工等成本优势的中国化工企业攫取全球市场份额创造了结构性机遇。港股化工板块多个细分赛道将显著受益，受益程度与标的的原料路线、产品结构、海外竞争力高度相关，呈现明显分化——中东是全球化肥核心出口区，占全球化肥贸易量的 16%-18%，卡塔尔是全球尿素、甲醇等天然气基化工品的核心供应商。本次停产直接导致全球气头尿素、甲醇供应收缩，价格快速上行。港股中以中海石油化学(03983)、中国旭阳集团(01907) 为代表的煤头化工企业，核心受益于煤制路线与气制路线的成本差快速扩大，盈利直接增厚，同时可填补全球供应缺口，扩大出口份额。欧洲是全球聚烯烃(聚乙烯、聚丙烯)核心产能区，天然气是其核心能源与原料，气价暴涨将大幅抬升当地企业生产成本，甚至被迫减产，导致全球聚烯烃供应缺口扩大、价格上行。中国石油化工股份(00386)、上海石油化工股份(00338) 等炼化龙头，具备完整的油头烯烃产能，产品价差扩大将直接修复炼化盈利，同时出口竞争力显著提升，抢占欧洲产能退出的市场份额。欧洲在 MDI/TDI、维生素、蛋氨酸、氟化工等高端精细化工品的全球产能中占比极高，对天然气价格敏感度极强。气价暴涨将永久性削弱当地企业的成本竞争力，为中国化工企业带来结构性的市场份额扩张机会。东岳集团(00189)、理文化工(00746) 等标的，将直接受益于产品涨价带来的盈利提升，以及海外市场份额的长期扩张。【数据看盘】港交所公布数据显示，恒生期指(三月)未平仓合约总数为116718张，未平仓净数39961张。恒生期指结算日2026年3月30号。恒生指数在25757点位置，熊证密集区偏离中轴，恒生指数有做多动力。年报逐步公布期，中东局势不稳。伊朗战争让投资者对美股市场失去信心，同时抬高美国通胀预期。恒生指数本周看跌。【主编感言】上周受中东冲突升级、油价单周暴涨 28%、美联储降息预期大幅降温拖累，恒指、恒生科技指数周跌超 3%，仅周五靠科网股超跌反弹小幅企稳，恒指季度检讨生效也放大了尾盘波动。本周来看，油价走势与霍尔木兹海峡通航情况，将直接决定市场滞胀担忧强度;美联储政策信号是港股流动性修复的核心。当前恒生科技估值处于近十年 18% 分位的低位，具备超跌反弹基础，但盈利预期尚未反转，难以走出单边行情。但结构性机会还是很多，AI相关产业链，“十五五”重点产业方向，能源化工等受益地缘冲突的板块，绩优超跌科网股，等等，所以“炒股不炒市”才是王道。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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