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核心观点
3月5日我们组织了2026年春季投资峰会中的AI算力论坛，其中我们关注到：1）数据中心机柜功率提升和低PUE要求下，液冷市场需求倍数提升，国内厂商有望快速导入核心环节；2）光互联需求有望受益于AI算力需求的拉动而持续扩张，可插拔光模块、CPO/NPO、OCS需求有望同步提速；3）下游需求高增长叠加供给侧扩产周期较长背景下，全球光芯片紧缺有望具备持续性。
核心亮点：
1、1024集团海外培训总经理、深知社联合创始人董卫卫围绕液冷产业发展趋势进行了系统阐述。1）在数据中心能效标准政策推动下，低PUE成为硬约束指标。2）随着单机柜功率密度持续提升，传统风冷散热能力已接近上限，因此液冷正从“可选技术”逐步演变为高密度算力基础设施的“必选”。3）当前产业以冷板式液冷为主流方案，同时浸没式、相变液冷等新型技术正加速发展，以满足更高热流密度与更低PUE需求。4）核心部件（如冷却液、CDU、接头、泵阀等）技术门槛高，是决定系统性能上限与成本下限的关键，国内供应商在液冷大趋势发展下有望凭借产能优势、精密制造、快速响应等能力实现出海竞争。5）随着OPC创业公司快速发展，边缘智算中心和家庭智算中心也有望带来液冷领域市场机遇。
2、曦智科技副总裁卢涛在《AI算力与光电融合》主题演讲中指出，未来AI集群网络将呈现“光互连+光交换”的演进趋势：从LPO可插拔光模块逐步发展至NPO、CPO以及3D CPO光电共封装方案，以解决高速互连带宽与功耗瓶颈。同时，光交换技术（OCS/dOCS）通过动态重构网络拓扑，可显著提升集群利用率与系统可靠性，有望成为下一代AI超算网络的重要架构。在计算技术层面，光电融合有望成为突破算力瓶颈的重要方向，通过EIC（电芯片）+PIC（光芯片）+OIO（光互连）的异构架构，光计算可在矩阵运算中实现纳秒级延迟与更高能效。
3、在《AI光互联市场分析》的主题演讲中，LightCounting高级市场分析师曹丽就可插拔光模块、CPO、OCS等核心技术路线分享最新判断：预计在AI训练与推理双轮驱动下，全球光互联市场规模将迎来快速增长：800G、1.6T可插拔光模块出货量预计维持高增速，LightCounting也在2026年1月发布的报告中，上调对上述产品的需求预测。同时，随着超节点规模的扩大和Serdes速率的提升，Scale up侧铜互联向光互联的切换进程有望在未来加速落地。CPO/NPO技术方面，产业商业化落地节点日益临近：英伟达、博通等海外头部厂商在CPO路线上已展示技术突破；阿里巴巴、腾讯等国内厂商则持续推进NPO方案快速落地。OCS（光交换机）领域，谷歌已在其AI集群中实现OCS交换机批量部署，显著提升网络架构的可重构性与灵活性，同时有效降低成本与功耗。伴随谷歌TPU出货量有望快速增长，OCS市场预计也将同步迎来扩容机遇。
4、南京晶耀芯辉董事长李博士在题为《AI高速发展下对智算中心光芯片的需求》的演讲中强调，AI大模型时代的算力系统已演变为超大规模分布式计算系统，其中光通信不再是配套，而是逐步成为系统级瓶颈。光互联的性能、可靠性本质又由光芯片决定。随着近年下游可插拔光模块需求的快速释放，以及未来光互联向Scale up侧的持续渗透，预计均将进一步打开光芯片市场的广阔空间；叠加光芯片供给侧扩产周期较长，李博士认为目前全球光芯片的短缺，本质不是周期问题，而是AI驱动下的结构性缺芯，预计将具备长期持续性。
风险提示：AI产业进展不及预期；云厂商资本开支不及预期。
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