*ST绿康（002868）2025年年报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST绿康（002868）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.17亿元，同比下降20.45%，归母净利润-1.39亿元，同比上升68.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.07亿元，同比下降39.73%，第四季度归母净利润-5667.58万元，同比上升80.31%。本报告期*ST绿康盈利能力上升，毛利率同比增幅180.12%，净利率同比增幅60.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.7%，同比增180.12%，净利率-26.97%，同比增60.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比23.8%，同比增27.96%，每股净资产0.41元，同比增340.52%，每股经营性现金流-0.16元，同比减117.73%，每股收益-0.9元，同比增68.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为21.54%,原因:本期中介费用增加。
2. 研发费用变动幅度为-28.01%,原因:光伏胶膜子公司减停产研发费减少（已于2025年度内完成置出）。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-117.73%,原因:2023年公司并购玉山胶膜公司大量库存于2024年消化，减少库存回收现金流。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.6%,原因:2025年固定资产投入减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为345.58%,原因:股东向公司提供借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.7%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-33.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.23亿/-8766.84万/-175.04万元，净经营资产分别为12.16亿/9.27亿/3.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/-0.25/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1930.01万/-1.64亿/3529.17万元，营收分别为5.07亿/6.49亿/5.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.75%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.05%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。