汇通能源（600605）2025年年报简析：净利润同比下降74.64%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期汇通能源（600605）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1.03亿元，同比下降24.48%，归母净利润2411.74万元，同比下降74.64%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1932.6万元，同比下降44.15%，第四季度归母净利润-217.18万元，同比上升34.48%。本报告期汇通能源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.06%，同比增17.73%，净利率23.48%，同比减66.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计2884.05万元，三费占营收比27.97%，同比增47.26%，每股净资产6.88元，同比增2.65%，每股经营性现金流-0.79元，同比减324.4%，每股收益0.12元，同比减73.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-39.8%,原因:收缩美居装修业务。
2. 财务费用变动幅度为29.95%,原因:活期存款利息收入变动。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-324.4%,原因:本期缴纳政策性搬迁所得税。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-470.09%,原因:本期购买大额存单。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.95%,原因:本期利润分配金额较上年同期减少。
6. 货币资金变动幅度为-54.34%,原因:本期购买大额存单。
7. 交易性金融资产的变动原因:本期购买结构性存款。
8. 预付款项变动幅度为1883.59%,原因:本期预付货款。
9. 其他应收款变动幅度为34.26%,原因:本期付租赁保证金。
10. 存货变动幅度为12334.74%,原因:本期购买半导体存储芯片，期末存货主要为内存芯片颗粒和内存条。
11. 合同资产变动幅度为-57.57%,原因:本期减少装修业务。
12. 一年内到期的非流动资产的变动原因:转租赁。
13. 其他流动资产变动幅度为2015.17%,原因:本期购买大额存单。
14. 其他债权投资的变动原因:本期购买大额存单。
15. 长期股权投资变动幅度为-43.02%,原因:本期合营公司亏损。
16. 其他非流动金融资产的变动原因:本期新增认购基金份额。
17. 固定资产变动幅度为46.7%,原因:本期新增长期资产投资。
18. 在建工程变动幅度为-94.72%,原因:本期在建工程完工结转。
19. 递延所得税资产变动幅度为-83.39%,原因:递延所得税资产和递延所得税负债净额抵消。
20. 其他非流动资产的变动原因:本期支付兴华芯股权转让定金。
21. 应付账款变动幅度为-42.32%,原因:本期支付前期应付款。
22. 应付职工薪酬变动幅度为38.48%,原因:本期未支付年终奖增加。
23. 应交税费变动幅度为-89.46%,原因:本期缴纳前期所得税。
24. 其他应付款变动幅度为-50.9%,原因:上期收到的拆迁款于本期结转至资本公积。
25. 合同负债变动幅度为-39.56%,原因:本期预收款减少。
26. 一年内到期的非流动负债变动幅度为38.2%,原因:报表重分类。
27. 租赁负债变动幅度为-43.26%,原因:报表重分类。
28. 递延所得税负债变动幅度为-49.88%,原因:递延所得税资产和递延所得税负债净额抵消。
29. 少数股东权益的变动原因:本期投资非全资子公司。
30. 营业收入变动幅度为-24.48%,原因:收缩美居装修业务。
31. 营业成本变动幅度为-35.09%,原因:收缩美居装修业务。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.96%，资本回报率不强。然而去年的净利率为23.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.11%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/41.1%，净经营利润分别为5415.19万/9510.27万/2420.48万元，净经营资产分别为-1.18亿/-1.48亿/5890.6万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.05/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-942.15万/-696.13万/5640.44万元，营收分别为1.3亿/1.37亿/1.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达99.1%）

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