东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级盈利能力提升加速全球布局

智通财经03-10

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中烟香港(06055)“买入”评级。中烟香港作为中国烟草“走出去”业务平台中烟国际旗下唯一上市公司，主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口打开向上弹性，进一步整合境外产业链资源空间可期。考虑卷烟出口业务毛利率上行，该行上调公司2026/2027年、新增2028年盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.4/...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2618072326?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-03-10 11:13","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2618072326","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级 盈利能力提升加速全球布局","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中烟香港(06055)“买入”评级。中烟香港作为中国烟草“走出去”业务平台中烟国际旗下唯一上市公司，主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口打开向上弹性，进一步整合境外产业链资源空间可期。考虑卷烟出口业务毛利率上行，该行上调公司2026/2027年、新增2028年盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.4/...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1412009.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级 盈利能力提升加速全球布局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级 盈利能力提升加速全球布局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-03-10 11:13 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1412009.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中烟香港(06055)“买入”评级。中烟香港作为中国烟草“走出去”业务平台中烟国际旗下唯一上市公司，主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口打开向上弹性，进一步整合境外产业链资源空间可期。考虑卷烟出口业务毛利率上行，该行上调公司2026/2027年、新增2028年盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.4/...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1412009.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"601555","symbol_name":"东吴证券","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1412009.html","article_id":"2618072326","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2618072326","pubTimestamp":1773112383,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中烟香港“买入”评级。东吴证券主要观点如下：业绩略超此前预期中烟香港25年营收145.8亿港元，yoy+11.5%;毛利14.7亿港元，yoy+7%;归母净利润9.8亿港元，yoy+15%。26年7月1日起，工业公司的卷烟将由中烟香港直接将出口至境内免税市场，供应链优化将提升公司卷烟出口业务毛利率，盈利能力持续提升。作为国际市场拓展主体与投融资平台，公司以内生增长与外延拓展加速全球布局，推动全产业链协同发展。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":["rate"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601555":"东吴证券","06055":"中烟香港"},"translate_title":"Soochow Securities: Maintaining the \"Buy\" Rating of China Tobacco Hong Kong (06055), Profitability Improvement, Accelerating Global Layout","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601555":1.5,"06055":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中烟香港(06055)“买入”评级。中烟香港作为中国烟草“走出去”业务平台中烟国际旗下唯一上市公司，主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口打开向上弹性，进一步整合境外产业链资源空间可期。考虑卷烟出口业务毛利率上行，该行上调公司2026/2027年、新增2028年盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为11.0/13.4/15.6亿港元(2026/2027年前值为10.6/13.0亿港元)，对应PE为24/20/17倍。东吴证券主要观点如下：业绩略超此前预期中烟香港25年营收145.8亿港元，yoy+11.5%;毛利14.7亿港元，yoy+7%;归母净利润9.8亿港元，yoy+15%。25H2营收42.6亿港元，yoy-2.5%，归母净利润2.7亿港元，yoy+30%价涨带动烟叶类进出口和卷烟出口收入增长拆分业务部门，25年烟叶类进口/烟叶类出口/卷烟出口/新型烟草制品出口/巴西经营业务收入分别为95.4/24.8/16.7/0.6/8.3亿港元，yoy+16%/+20%/+6%/-52%/-21%。拆分量价来看，各业务进/出口量同比-1%/+3%/-3%/-51%/-4%，价同比+17%/+17%/+10%/-3%/-18%。烟叶类进口价格提升带动收入增长，烟叶出口量价齐升，卷烟出口和巴西业务量受发运节奏影响，新型烟草业务量受地缘政治和政策影响。25H2各业务收入分别为11.4/13.3/11.1/0.5/6.3亿港元，yoy-22%/+16%/+9%/-46%/-4%。拆分量价来看，各业务进/出口量同比-21%/-4%/-1%/-45%/+15%，价同比0.3%/+20%/+10%/-3%/-16%。利润率将持续改善25年公司毛利率为10.1%，yoy-0.4pct，烟叶类进口/烟叶类出口/卷烟出口/新型烟草制品出口/巴西经营业务毛利率分别为8%/6%/23%/5%/19%，同比-1.9/+2.2/+5.2/+0.1/+1.9pct，烟叶进口业务毛利率下滑系采购成本上涨未完全传导至销售端，烟叶出口业务毛利率提升系加强定制化服务和完善定价策略，卷烟出口毛利率提升系自营渠道规模增长和品规结构优化。公司H2毛利率为12.4%，yoy+2.9pct，各业务毛利率分别为8%/7%/21%/5%/17%。26年7月1日起，工业公司的卷烟将由中烟香港直接将出口至境内免税市场，供应链优化将提升公司卷烟出口业务毛利率，盈利能力持续提升。作为国际市场拓展主体与投融资平台，公司以内生增长与外延拓展加速全球布局，推动全产业链协同发展。风险提示各国对烟草相关产品管控政策变化、各国烟叶种植及购销政策变化、地缘政治带来的进出口贸易受阻风险等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2618072326","isCrawlerRequest":true}

东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级 盈利能力提升加速全球布局

精彩评论

东吴证券：维持中烟香港(06055)“买入”评级盈利能力提升加速全球布局