东方财富证券：算力瓶颈加速突破 HBM4开启高端存储新一轮周期

智通财经03-05

智通财经APP获悉，东方财富证券发布研报称，HBM正由“配套存储”升级为决定算力上限的核心环节；技术壁垒叠加产能爬坡，产业链盈利弹性与集中度有望同步提升。2025年至2026年间，SK海力士、美光、三星围绕HBM4密集推进量产与客户导入。在AI服务器与数据中心需求高景气背景下，全球HBM产能与技术能力高度集中于三大厂商，行业集中度与进入壁垒同步抬升，或将推动存储龙头在2026年前后迎来业绩与估值...

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