【券商聚焦】华泰证券：科技和周期耗材仍是中期清晰主线

金吾财讯 | 华泰证券表示，上周港股回调，恒生科技领跌。中东地缘局势升温等是侧面因素，恒科权重股在全球AI分化下资金流出是核心因素。港股市场明显分化，一方面AI科技公司依然相对强势（如MiniMax、智谱年初至今分别上涨363%、395%），人民币升值和PPI转正主线下的板块也表现不俗（如航空、油运、有色、建材、香港本地金融股等）；另一方面互联网和消费并未实现行业级别的反弹，但结构性亮点突出。当前指数层面的核心矛盾是恒生科技是否重回“科技”以及消费相关行业是否走向复苏。前者仍需一定时间观察，后者当前更多是预期博弈，3月中下旬的地产数据或提供验证。在此之前指数层面未到“抄底”时间，目前华泰港股情绪指数仍在高位，后续反弹或容易触发解套减仓。结构上，科技（全产业堵点算力和电力等）和周期耗材（战略资源和资本开支，如锂矿、化工等）仍是中期清晰主线，中期保险和香港本地股择低吸筹。